主阵地失守，江铃汽车出售子公司“回血”

近年来的江铃汽车，无论是商用还是乘用，都未向预期发展。

10月13日江铃汽车发布关于挂牌出售子公司股权的公告。公告显示拟以不低于35997.51万元的价格，通过上海联合产权交易所公开挂牌，出售全资子公司太原江铃动力有限责任公司(以下简称“江铃动力”)60%的股权。

本次股权转让完成后，江铃汽车持有江铃动力的股权降至40%，不再拥有江铃动力的控股权。江铃动力将不再纳入江铃汽车合并报表范围，将作为长期股权投资入账。

公开资料显示，江铃动力成立于2020年8月10日，注册资本为6亿元，为江铃汽车提供零部件配套支持。其主营业务包括：发动机及其零配件的设计、组装和销售；进口相关技术、装备和零部件。

江铃汽车方面表示，截至 2020年8月31日，经普华永道中天会计师事务所审计，江铃动力资产总额为61280.8万元，负债总额为1292.45万元。江铃动力目前尚未实现盈利，其自成立至8月31日期间，营业利润为-11.61万元。

成立仅仅2月即被挂牌出售60%的股权，对此江铃汽车方面表示“本次交易的目的是通过出售交易股权的方式，引入有实力的战略合作伙伴，共同拓展重型发动机业务”。显然，江铃汽车试图挽救“不得志”的重卡业务，毕竟对于重卡而言“得发动机者的天下”。

事实上，江铃重卡的颓势早已显现。2018年-2019年江铃汽车重卡销售分别为1,516、1,080辆，平均月销百辆左右。而今年9月江铃汽车重卡销售81辆，1-9月累计销售1,347辆，虽与去年同比增长150.84%，但与皮卡、轻卡等细分市场表现相差甚大。

此外，业内人士分析江铃汽车出售江铃动力60%股权或是回笼现金流需求，控制未来固定资本开支。根据江铃汽车公布的2020年上半年报告显示，江铃汽车经营活动产生的现金流量净额为7.34亿元，而去年同期为14.35亿元，与去年同期比减少近五成；其负债率也由去年同期52%上升至59.2%，上升3.2个百分点。针对公司未来发展面临风险和应对措施，江铃汽车方面明确将“持续费用管理及控制，以优化业务结构”以及“公司将加速重卡市场的开拓和培育，增强公司在商用车领域的影响力”作为未来发展方向。

无论是重卡业务“不济”还是现金流“吃紧”，都是江铃汽车“商转乘”主阵地失守的体现。从江铃汽车销量表现来看，其呈现“商强乘弱”的格局。今年9月，江铃汽车总销量33,006辆，同比增长24.47%。其中，江铃皮卡销量8,454辆，同比增长73.70%；江铃轻卡销量12,137辆，同比增长41.36%；轻客销售3,921辆，同比增长1.19%，奴胜SUV销量仅138辆。

2020年江铃汽车定下实现33万年销的目标。目前，江铃汽车已经累计销售22万辆，完成年目标的66%，从1-9月的销量表现来看，乘用板块失速，江铃商用车板块将承载更多的压力前行。