滴滴抽成那么高，为什么还在巨额亏损？钱都去哪儿了？

车图腾 2020-04-23 22:38:30

文| 腾马丁博士

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当全球新车销售市场进入新一轮的下行周期，出行市场却正在酝酿着一场巨大的增长风暴。

日前，滴滴出行CEO程维在公司战略会上公布了未来3年的战略目标，即 “0188”：安全是滴滴发展的基石，没有安全一切归 0；3 年内实现全球每天服务1亿单；国内全出行渗透率 8%；全球服务用户MAU超8亿。

与去年初不同的是，今年的滴滴公司关键信息都放在未来3年目标上，而没有发布任何关于2019年的财务数据。这就带来了两个新的问题：

第一、如此疯狂的增长靠什么支撑？

第二、官方宣布巨额亏损，业界表示深度质疑，甚至被认为财务造假，那么，滴滴公司在“仰望星空”之时，又如何弥补脚下越来越大的盈利漏洞？

▌吸血的新业务

与“0188”蓝图相对应的，是一系列业务扩张与融资消息。

4月21日，有媒体报道称，滴滴出行共享单车部门的青桔单车，获得软银和君联资本1.5亿美元投资，这笔融资是滴滴出行首次为单车业务筹集到外部资金。另外，还有来自滴滴自身的8.5亿美元的投资，加起来青桔单车共获投资10亿美元。

外界解读为，共享单车行业已经从摩拜、ofo的双寡头时代进入到以哈罗、美团、青桔为代表的“三国杀”时代。

两轮业务之外，滴滴也在积极拓展快车之外的四轮业务。3月16日，滴滴正式上线跑腿业务（类似美团跑腿）。4月13日，滴滴还成立了货运公司，本地服务进一步延伸。

可问题是，单车与货运（包括跑腿），怎么看都更像是“战略业务”，也就是布局未来，但短期内可能持续不挣钱、甚至亏损的业务。

共享单车看ofo和摩拜的今天就知道了。至于货运，城际业务有顺丰、京东、阿里菜鸟和“四通一达”，打破现有格局难度极大；同城货运有货拉拉、58速运，几年前也是资本催生，走先大量烧钱再盈利的路子。

滴滴公司还未上市，所以不须披露财报，但2019年2月，程维表示2018年全年亏损109亿元，并且滴滴自2012年以来就没有盈利过，6年累计亏损了390亿元。

那么，对于近两年无数滴滴司机抱怨收入减少，滴滴抽成过高等等问题而言，此时若持续开展“吸血”的新业务，是不是意味着未来几年广大司机的日子会更难过？

问题的复杂之处也在这里——所谓亏损本身就值得质疑的：一个垄断的平台型企业，到底是如何亏损的呢？

▌亏损之谜

“虽然我们收了一些Take Rate（抽成），但这里面绝大多数又以乘客补贴和司机补贴的形式返还了回去，所以滴滴一直在亏损。”程维是这么说的。

2019年2月，程维公布2018年全年亏损109亿元，同步公布了全年司机补贴金额113亿元，似乎给人一种印象，亏损是因为都给了补贴了。

而之所以突兀地公布亏损金额（本来无须披露），也跟时间点有关：2018年8月，乐清女孩被害一案举国关注，滴滴次年一开年就迫不及待宣布亏损，潜台词就是：我们不是为了赚钱才背上人命的。

乐清案后，滴滴只能下线顺风车业务。

据滴滴内部人士披露，巅峰时刻，顺风车业务曾为滴滴贡献过9成利润。直到2019年底，顺风车才开始低调分批重启。

可以预见，如果滴滴公布2019年盈利状况，那么官方的亏损金额恐怕还要大于2018年的109亿。

那么，滴滴作为出行“独角兽”，到底是如何亏损的？

以滴滴快车为例，其抽成构成为：平台服务费20%-30%（按25%计算）+每单0.5元的保险费+1.77%的管理费。据知情人士披露，疫情之前，滴滴快车日均订单在2000万左右，按照平均每单20元计算，滴滴快车业务每天至少抽取1.2亿元，每年光抽成就有438亿！

这还是相对保守的估计。

按照滴滴目前的快车逻辑，优先为乘客派送拼车单，司机端也降低了取消拼车的次数，就是强制拼车。但拼车单给到司机的收入只有一个人的费用多一点，具体按最长行程计算。如果一单拼到三人，那么剩下两人的车费就基本上全被滴滴拿走。因此滴滴的快车加拼车业务，抽成高达40%也是有可能的。

以上只是收入项（仅快车部分），计算净利润还需有费用项。

有机构将滴滴费用构成估算如下：以乘客支付金额为基准，那么，滴滴返给司机的奖励约占7%，业务运营相应经营成本约占10%，纳税、在线支付手续费等刚性成本约占4%。也就是说，费用项占比约为21%。

还是按照滴滴快车日均订单2000万，按照平均每单20元计算，那么乘客支付金额每天4亿元，日费用项=4亿*21%=0.84亿＜1.2亿的日抽成，每天还能剩下3600万元的净利润。

以上数据，日均订单2000万、抽成20%-30%乃至40%基本属实，费用项占比21%的数据是常规估算，平均每单20元是大略估计，但是这个数字不影响最终亏损或盈利的结果，影响的只是净利润的多少（单价越高净利润越大）。

如此看来，亏损几乎是不可能的。

那么，钱去哪儿了？

▌三个路径

关于滴滴为什么把自己做亏损了，可能的答案只有三个路径。

第一、激进投资。

滴滴想做全球出行老大，因此不停海外投资、并购。不完全统计，在收购Uber中国之前，滴滴就投资了北美的Lyft、印度的Ola；而在收购之后，滴滴先后投资了东南亚的Grab、中东的Careem、欧洲的Taxify，几乎投资了Uber在全球的所有对手。

滴滴的天使投资人王刚曾说，滴滴做过一个正确的决定，就是在Uber中国进来竞争的时候，滴滴选择投资Uber在全球的竞争者，围魏救赵。

第二、团队管理不善。

当初滴滴之所以害怕Uber中国，就是发现后者的管理成本和技术成本都很低，运营能力远为成熟。滴滴没有披露过高管团队的工资以及各项费用，作为一家平台型公司，滴滴轻资产运营，不需要像神州一样自己买车，也不需要给司机开工资，车的保险维修等等风险全部由司机承担。那么，如果还是亏钱，很可能是管理不善，离一家精益型的好公司还有很远。

第三、柳氏线索。

程维一手创办的滴滴，却于2014年请来柳青任总裁，大有深意。

柳青是柳传志女儿，之前Uber中国的实际控制人柳甄是柳传志的侄女，国内出行行业的背后站着柳氏家族。鉴于柳传志（联想）-高通-华为事件被曝出，柳氏家族声誉急转直下，很多投资人士指出，一方面程维请柳青来是社交、融资方便，另一方面是柳青被派到滴滴，替圈子赚钱。如果前两个路径都不足以有说服力，这个答案也非常现实。

但无论如何，滴滴目前仍然很头疼。

根据恒大研究院发布的《中国独角兽报告：2019》显示，汽车交通行业的著名头部独角兽滴滴估值为450亿美元，较去年的600亿美元下降了150亿美元。在柳青的心目中，滴滴出行的估值最低应该在800亿美元。

“0188”能不能帮柳青实现夙愿？被越来越多的司机反水的滴滴，又能走多远？拭目以待。

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滴滴抽成那么高，为什么还在巨额亏损？钱都去哪儿了？

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