汽湃周刊 | PSA与FCA合并在即，长安抛售DS

总编 | 张克环

编辑 | 董梦帆

作者 | 桑田

来自汽湃（GREATAUTO)的报道

本周，蔚来的CFO谢东萤宣布离职，外界猜测或与融资停滞、资金链出现问题有关。受此消息影响，蔚来当日开盘股价一度跌幅逾8%。10月28日，蔚来报收1.48美元，下跌1.99%。相较于IPO时的6.26美元，蔚来的股价已经下跌76%。

任职以来，谢东萤主要负责蔚来汽车融资及上市项目，并直接向李斌汇报。据悉蔚来汽车有两位财务负责人，一位是蔚来汽车财务副总裁汪东宁，一位就是CFO谢东萤，他主要负责上市和外部投资人的对接与沟通工作。事实上李斌在2017年找来谢东萤的目的，就是上市。

2018年9月12日，蔚来赴纽交所上市。蔚来也成为了中国新能源汽车企业赴美上市的第一股。从某种角度来说，谢东萤已经完成了其历史使命。

另一方面，蔚来几年来的财务业绩一直处于亏损。数据显示，蔚来汽车从2016年到2018年的年度净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元、96.38亿元。今年二季度财报显示，该季度蔚来汽车营收为15.08亿元人民币（合2.061亿美元），环比下滑7.5%；汽车销售额14.15亿元，环比下滑7.9%；汽车交付量从一季度的3,989辆减少至3,553辆；汽车销售利润率-24.1%，环比下滑16.9%。

截至今年6月30日，蔚来的现金及现金等价物、限制性现金及短期投资总额仅为34.56亿元人民币。目前来看，现金流仅供蔚来汽车一个季度的运转，接下来如果募集不到资金，蔚来汽车将很难支撑运营。

“造车新势力”从来都缺钱，如今作为新势力领头羊的蔚来也走到了山穷水尽的地步，“造车新势力”们究竟还有没有未来？

近年来，汽车电商、新零售已成为汽车行业的新热词。今年的双11已经临近，天猫也在10月30日开始启动了半价卖车的活动。

据了解，从10月30日开始至11月11日，沃尔沃、北京现代、哈弗、比亚迪、宝骏、江铃等十余个品牌，每天在天猫限量半价销售汽车。不只半价，今年天猫双11还推出汽车24期分期免息，实现低首付、低日供购车。例如，18期分期免息后，全新长城欧拉R1新车日供不到60元；哈弗H6只需5%首付4480元，日供73元。

此外，今年天猫双11，上千家汽车4S店的2000多名导购开通“直播卖车”，消费者在淘宝直播即可观看线下金牌导购的讲解、直观感受汽车外观及内饰。

然而，在2019年的当下，汽车电商依然只是“看起来很美”。大多数人压根不可能“秒杀”到半价的汽车。而所谓的汽车电商，并没有从根本上改变汽车销售的模式——在电商品牌成交的车辆，大多数依然需要到线下4S店验车、交车，日后的维修保养也依然离不开4S店。

10月30日，有媒体报道，长安PSA深圳工厂将被宝能收购。几乎同时，重庆长安汽车股份有限公司在重庆联合产权交易所公开预披露产权转让信息，该公司计划转让旗下合资子公司长安标致雪铁龙汽车有限公司（下称“长安PSA”）50%股权。

对此番消息，PSA亚太区表示：“我们感谢重庆长安汽车有限公司在过去8年里的支持，与此同时，我们也想明确表示：DS品牌将继续留在中国并得到大力发展，DS品牌不会退出中国，DS品牌将在中国这个战略性市场采用一种全新的发展战略。”

长安PSA成立于2011年，旗下仅有高端品牌DS。2013年投产至今，共投放了5款车型。由于产品定位、定价、技术资源以及法系车整体走低等原因，DS销量规模迟迟未能有效扩大。过去7年里，长安PSA最高年销量也仅售出2.46万台汽车，2015年之后销量更是直线下滑。至2018年，长安PSA销量仅有0.39万辆，今年前9月进一步降低到0.2万辆。与此同时，长安PSA持续处于亏损之中。过去六年间，长安PSA巨亏近50亿元。

在失去沃尔沃之后，长安急需豪华品牌提振品牌，因而与PSA合作在华推动DS品牌；如今DS常年不振，而长安也在近年来状况不佳，铃木品牌日方撤资、福特等品牌销量连年下滑；持续亏损的DS已经成为负资产，长安有意甩掉这一包袱可以理解。另外，长安已经确定将林肯国产化，林肯完全可以作为DS的代替者，接过长安集团内部高端品牌的接力棒。

作为潜在接盘者的宝能，已不是汽车行业的新人。2017年12月，宝能斥资65亿元收购观致汽车51%股份，获得汽车生产资质。此后虽然观致一度销量暴涨，但左右互搏的玩法终究不能持久，2019年其销量被打回原形，还出现了经销商集体维权的事件。此番宝能又瞧上了DS，究竟是“造车梦”未醒？还是看上了长安PSA深圳工厂的地块价值？只能待时间证明。

10月31日，PSA集团与FCA集团联合发表声明，表示双方董事会批准了初步合并计划，两家公司将各自拥有合并实体的50%的股权。

PSA与FCA合并成功后，将形成一个可与大众汽车匹敌的欧洲汽车巨头——其市值将达到470亿美元，销量上将成为全球第四大汽车制造商。

据《华尔街日报》报道，FCA董事长约翰•埃尔坎(John Elkann)将担任合并公司的董事长，而PSA首席执行长唐唯实(Carlos Tavares)将担任首席执行长。据《华尔街日报》和路透社报道称，标致雪铁龙将拥有6个董事会席位，而FCA只有5个。作为交易的一部分，PSA将剥离其在福吉亚46%的股份，此举将有助于平衡其与菲亚特的价值。

自2014年，马尔乔内领导菲亚特合并克莱斯勒创建FCA以来，该公司一直在寻求合作伙伴。今年早些时候，FCA曾和PSA探讨建立合作伙伴关系，在欧洲共同投资生产汽车。而前不久，FCA与同为法国汽车制造商的雷诺宣布双方就合并事宜谈判破裂。

值得关注的是，PSA和FCA目前在中国市场均表现乏力，双方如何真的成功合并，是否将对中国市场品牌定位和发展造成影响，目前尚不得而知。而作为PSA股东之一的东风集团，将如何面对这起合并，也是多方关注的焦点。