探究丨扭亏宣布失败！一季度亏损继续，力帆还有多大机会？

近日，力帆股份正式公布了其在2019年一季度的财报情况。实际上，这份财报是让人期待的。因为在前不久，力帆给出了一份有关氢能源汽车战略合作项目之后，其股价迎来了5个涨停。从4月15日股价开始拉伸，随后连续几个交易日，封涨停板，最后涨幅达到了46%。毫无疑问在整个市场中都是亮眼。

但事与愿违，财报上的成绩却是让人大跌眼镜。

在财务数据表格中可以看到，在“本报告期末比上年度增减”一列中，多个负号十分扎眼。其中今年一季度力帆股份营业收入下滑了31.07%，归属上市公司股东的净利润下滑更达到了257.56%。与此前涨停的股价表现形成了一个巨大落差。可见，股价的涨停也不过是“昙花一现”。

除了2019年第一季度的财报以外，力帆还公布了其2018年年度报告。在2018年，虽然力帆归属于上市公司股东的净利润同比增长达到了47.95%，但在归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润却为21.49亿元，同比下滑达1047.68%。

在年报信息中，力帆表示在2019年力帆将在5大方面进行转变和升级，并预计2019年公司营业收入与2018年持平。这在市场不振的2018年，下滑还说得过去，但在已经不断复苏的2019年，保持，并不见得是一个好消息。

超20亿的亏损、保守的目标加上难以让人满意的财报成绩，其实都看到了力帆汽车的在市场上的乏力和以及逐渐边缘化。但别以为力帆这条“止亏之路”才刚开始，亏损的情况早已经出现在力帆身上。

在2016年以前，市场变革尚未来势汹汹，新能源也并非是消费者购车的第一选择。但却多个车企都开始跻身到该领域。为未来市场变革做准备是原因之一，但最直接的原因还要数巨额的新能源补贴幅度，补贴空间甚至可以媲美整车利润，对于广大车企来说又何乐而不为呢？因此，力帆在当时也开始投入对新能源领域的研发。

但好景并不长，2016年10月，力帆汽车被财政部查处，发现其有2395辆汽车是不符合新能源汽车申报条件，审计中央财报补助资金1.14亿元。新能源风波闹起之后，不单整个新能源市场陷入低迷，力帆更是开始了亏损之路。

2016年力帆股份净利润暴跌76.66%，其中第四季度亏损了超一亿元。2017年，力帆负债75.72%。2018年，力帆负债72.94%。同时这也是力帆连续5年负债在70%以上了。虽然新能源热潮让力帆在2015年算了稍微“喘了一口气”，但2016年开始，“钱”的困境继续蔓延。

所以止亏一直是力帆努力的方向。

毫无疑问的，力帆汽车创始人、力帆股份原董事长——尹明善是一个聪明且有天赋的生意人。因此在力帆止亏的路上，尹明善还是给出了多个方法，刺激力帆的市场表现，刺激消费者对力帆的信心。

2019年初，力帆集团宣布，将旗下重庆力帆汽车有限公司100%的股权以6.5亿元转让给重庆新帆机械设计被有限公司，也就是车和家。这次变卖，除了让力帆仍有15万辆燃油车和新能源汽车产能的情况下直接进账了6.5亿元，还与车和家签下了包括增程式纯电动车、车联网等领域合作的协议，并且还参与了车和家最近一轮融资。多个条件的附带，让力帆在这次变卖中获得了更大的利益。

另外，力帆还将原来15万辆乘用车项目的生产基地卖给重庆两江新区土地储备整治中心。两笔的变卖，无疑让力帆的囊中钱财更加丰满，也让力帆在巨额债务下再次有了主动权。

因此在之后，力帆董事长牟刚就说过，战略上一定要聚焦到新能源上。来到2019年4月份，力帆股份再次公告，将与武汉泰歌氢能汽车有限公司、重庆地大工业技术研究院有限公司，在氢燃料电池、氢能汽车等多方面开展合作，并且提供“代工”。

正如文章开头所说，这份公告的公布让力帆的股价得以上涨，并且幅度丝毫不小。

但骗补风波导致的诚信问题无疑会让人怀疑，力帆真的是欲要借着氢能源复苏？之后上交所要求力帆披露氢能源乘用车试验验证的详细信息，力帆对此也回应只是“尚处于开发初期，可能会存在研发不成功的风险”。这句话一出，力帆研发氢能源的诚信度开始直线下滑，股价持续下跌，力帆又再一次回到起点。随后财报的公布也验证了这一点，力帆仍然在亏损。

★ 车神探有话说

此前，力帆曾表示，力帆急需要为其新能源领域另辟蹊径。但纵观下来，真是如此？力帆走的只不过是顺应大市场而走的路罢了。

新能源补贴高，就推出新能源车型，氢能源受关注，就先发公告引起大家关注。可以说是力帆的是从前瞻性，但前瞻性绝不只是说说就完事了。顺应市场的潮流，力帆的诚信却在不断下滑，先是骗补风波，再是氢动力的不落实，力帆还有多少值得消费者信赖？让人深思。

尹明善是一个对市场精通的生意人，但对造车，却难以展现出其能力。要扭住亏损，品牌是最重要的，而要稳固品牌地位，核心技术就必不可少了。恰好，这就成为了力帆最缺少的东西。在卖无可卖的情况下，力帆还有多少资本扭亏呢？