亏损近百亿，工厂停工，蔚来的春天在哪里？

就算是奔赴美国IPO，在2018年实现销量破万，蔚来汽车2018年依旧没能摆脱赔钱的结果。

近日，根据蔚来发布的财报显示。2018年第四季度，蔚来汽车总营收达到34.4亿元人民币，环比增长133.8%，但净亏损却达到了35.03亿元人民币，环比扩大24.6%。2018年全年，蔚来汽车净亏损96.39亿元人民币，相比2017年同期增长92.0%。

值得关注的是，从2016年到2018年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿、50.21亿、96.39亿，三年来每年的亏损额几乎比上一年度增长一倍，累计亏损已达172.3亿。与其同时，蔚来汽车同期还宣布将暂停计划两年之久的上海嘉定工厂的建设。对于蔚来汽车而言，从结果上看，2018年又成了赔本赚吆喝的一年，也意味着2019年他们将“鸭梨“山大。

卖的挺好，怎么赔了这么多？

2018年，蔚来汽车累计销售新车11348辆，其中第四季度ES8交付量为7980辆，高于第三季度的3268辆；全年ES8累计产量达到12775辆，第四季度ES8产量为8069辆，比第三季度的4206辆增长92%。

对比国内其他造车新势力，目前蔚来的销量和产量均位居前列。正是得益于不错的销量，2018年全年蔚来累计收入在具体收入上，蔚来汽车2018年年度总收入为49.512亿元人民币。其中，汽车销售总额为48.525亿元人民币，占总收入的98.0%。但是他们在2018年年度净亏损却高达96.390亿元人民币，同比增长了92.0%。

不仅是整年处于亏损状态，即便是交付量和营业收入最高的第四季度，亏损额依然超出了营收。数字显示，蔚来汽车第四季度总营收为人民币34.356亿元，环比增长133.8%；净亏损为人民币35.03亿元，同比扩大106.1%。

那么问题也随之而来，蔚来的钱究竟花到了那些地方。通过查阅相关资料我们得以看到，2018年蔚来整体研发投入为39.979亿元人民币，较去年增长了53.6%。其中，第四季度研发费用为 15.152 亿元，同比增长83.8%，环比增长48%。研发费用的增长主要归因于产品和软件开发相关团队员工人数的增加，以及ES6相关的设计和开发费用的增加。

在管理和销售上，2018年蔚来的累计花费53.418亿元人民币，同比增长127.2%。增长的主要原因是市场营销和促销活动的增加；拓宽销售网络相关的租金和其他支出的增加；用户开发和服务相关团队以及其他管理团队员工人数的增加。

而进入2019年后，蔚来汽车第一季度的交付量与去年第四季度相比出现大幅下滑。蔚来汽车预计2019财年第一季度ES8交付量介于3500辆至3800辆之间，与2018财年第四季度相比降幅为56.1%至52.4%；总营收介于人民币13.909亿元至15.157亿元之间，与2018财年第四季度相比降幅为59.5%至55.9%。

工厂停工，蔚来只能一条腿走路

相对于意料之中的亏损和销量下滑，蔚来更大的问题源自自建工厂的停工。根据最新报道，蔚来将停止建立蔚来新能源电动车先进基地即蔚来自建工厂的计划，将继续选择与江淮汽车的合作，并决定其第三款车型将会在江淮汽车生产基地生产。

原计划2018年中旬在上海嘉定动工的第二工厂，是蔚来汽车在生产布局上的重要部署。这间规划用地800亩左右的工厂，计划投资45亿元人民币进行建设和设备采购。这笔资金一半来自蔚来在美国IPO、股权融资，以及车辆销售收入；另一半则来自于上海当地的低息或无息贷款支持。建成后，蔚来将实现“自建”与“代工”两条腿走路的战略，极大的改善现有的产能问题。

然而当前来看，这一切都已付诸东流，蔚来的未来将只能依托于江淮的代工厂。讽刺的是，蔚来一直以来的竞争对手特斯拉在上海临港的生产基地已经破土动工。今年年底就有望实现国产Model 3的交付，外界认为，国产Model 3的最终售价很可能低于30万元，这对号称“特斯拉杀手”的蔚来汽车可能将形成不小的冲击。

而且随着当下新能源汽车行业的高速发展，市场竞争日趋激烈。2019年，包括奥迪e-tron、奔驰EQC、捷豹I-pace、宝马ix3在内的国际豪华汽车品牌开始纷纷打入中国市场。

再考虑到2019年新能源汽车补贴的大幅度降低，用户对新能源汽车的热情也在大打折扣。蔚来汽车的未来究竟是阳光明媚还是春寒料峭，实在是难以捉摸。