跨界100亿入股奇瑞，怕被苹果抛弃，用汽车续命？

突发100亿注资，在混改之后，奇瑞控股的控制权从青岛回归芜湖。资本领域的故事告一段落，但奇瑞的2022变化才刚刚开始，结合2021年年底公布的奇瑞2022 IPO计划可能性，在立讯精密完成入股之后，苹果链条上的头部企业和中国头部汽车品牌之一的合作，显然很能激起大家对它们未来的求知欲、探索欲。

一家是成名已久的技术自研头部车企-奇瑞，另一家是电子电气方面有不错能力，目前处于苹果等智能手机代工链条头部的立讯精密。二者之间，能否擦出新的火花？

造什么车？这场跨界得靠奇瑞

与车企之间的跨界造车在近几年并不是让人陌生的话题，从最早的互联网造车，蔚来小鹏理想三家成为头部，到后来的房地产跨界、智能手机跨界甚至是游戏领域开始跨界进入，跨界的准入门槛越来越低。

从正/反面案例里，我们能发现相同的一条默认规则：跨界联合，本质上和车企之间合作相同，即双方能形成较明确的优势互补，如互联网思维赋能、如渠道赋能汽车销量/使用等。

但，本次立讯与奇瑞控股的新结合中，根据现有已掌握信息，却与传统跨界造车有了很多不同。而且，这直接关乎一个重要话题，未来它造什么车、未来二者如何发展。

从公告来看，立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。股权转让之后，奇瑞控股成为最大股东。同时，立讯精密拟与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，立讯拟认缴5亿元持有合作子公司的30%资本、奇瑞新能源认缴11.67亿元，持有注册资本的70%的股权。

从资金角度看，100亿元的数字不小，且能体现出立讯对于进军汽车产业的态度。从立讯的财报来看，这已经相当于拿出1年左右的净利润（2020年72.25亿元），而这背后，同时存在的是立讯“增收不增利”（扣非净利润率至10%以内），以及最核心的业务线（为苹果代工）正在发生变化（苹果调整自身的未来主线）。

当下，一系列发展较好的造车新势力创始人，已经对此前的造车里程所需求资金得出过相应结论，李斌说至少400亿元、何小鹏说超过300亿元、小米汽车说10年投入超过100亿美元。智能汽车这场接下来的新风口，需要不断的资金投入来保持技术创新，才能拥有核心竞争力。眼下来看，在关于成本的话题里，奇瑞/立讯各自有着自己的一定优势能力，奇瑞为生产制造采购的把控、立讯可提供智能自动化设计、系统封装、电子电气精密加工能力。

也就是说，从制造端，二者均能凭借不错的成熟度实现成本的相应降低，但这种优势对于未来汽车发展的增益影响，并不大。

而从技术角度看，奇瑞+立讯的未来合作里，拥有代工优势的立讯并不具备特别强的“感知、计算、算力”等相应助力。它的强点能力在电子电气的制造/整合/量产等，而非智能计算下的交互、驾驶等。同时，再结合入股公告中的关键信息，以及立讯快速的反应动作，能够看出它在谋求成为市场中汽车零部件领域的关键供应商。与奇瑞的合资中，其重点除整车制造与销售外，还包括核心零部件研发设计、量产、出口等。而也就在入股奇瑞之后，立讯也快速成立了注册资本2000万元的立讯精密工业(芜湖)有限公司，主营业务为汽车相关零部件。

转移苹果压力，以及提前看好奇瑞？

仅从现有信息，能得到的结论是，立讯在牵手苹果10年之后，正在凭借智能汽车这一朝阳产业谋求新的发展。因为，与苹果的合作已经不足够让人“安心”。富士康进军汽车制造/代工产业，苹果正在推进自己的造车计划，立讯自身的苹果相关业务在不断发生利润下滑等，上述现实局面，均为立讯所面对的压力及可参考案例。

在立讯自身的苹果相关业务中，主营业务毛利率降至15.78%，与市场大环境的变化息息相关，尽管在行业判断中立讯的势头很猛，大概率能在短时间内取代富士康的相关地位，但所处领域的利润进一步稀释降低，也早成定局。

进军汽车产业，尤其是能够与奇瑞控股这种龙头合作，显然是一条比较光明的前路。尽管，在车辆技术上短时间内立讯的机会不大，但长期来看，其拥有汽车零部件供应商的潜力，并且还有相关深层利好，奇瑞控股在谋求IPO。

现如今，汽车市场中奇瑞属于典型的未上市实业优质资产，在未来完成IPO时，立讯会凭借手握的股份享受到相应的红利。

当然，上述还存在其他的很多发展路线可能性，如掌握了核心零部件能力之后，立讯可以进军智能汽车代工相关业务，像其在智能手机领域当下的表现一样。也就意味着，它可以在未来进一步对标富士康的核心业务。

写在最后：

眼见得，这一场新的入股合作，能够带来的短期利好并不多，但中长期可以进行期待。短期利好不多的原因是，立讯需要完成从“汽车新兵”到“汽车专家”的学习，能否助力奇瑞完成快速释放自己的储备，是关键点。

而在中长期可以进行期待的原因是，奇瑞控股以及立讯二者都是实业领域的优势者，接下来可能的IPO一旦完成，对研发创新的资金/规模/体系都可以进行快速升级，并在接下来的成本掌控上有能力拿到相应话语权。而那时的奇瑞控股，就会变成系统/关键零部件/算力等都国产自研可控的代名词，再加上成本的下降进一步提升车辆产品力/配置等，未来发展潜力是够的。