特斯拉即将面临的处境，将成中国造车新势力魔咒 | K线特稿

导读：苹果发布销售预警后，“汽车界的苹果”——特斯拉似乎也感受到了阵阵寒意，被迫降价、潜在需求下降，以及越来越多的竞争对手出现等问题，正让这家电动汽车的鲶鱼，感到越来越大的压力。

1月2日，电动汽车和太阳能电池板制造商特斯拉降价2000美元，并宣布第四季度销售数字未达到华尔街预期之后，股票大跌。

虽然上周最后一个交易日，其股价又回涨5.77%。这不禁让人联想到目前苹果公司正在遭遇发展瓶颈。后者从2018年10月至今，股价下跌近40%。

#特斯拉的“关键时期”#

在当日开市之前，特斯拉公司在一份声明中表示, 去年该公司交付了超过24.5万辆电动轿车和SUV，几乎是之前几年所有销量的总和。

不过，特斯拉仍表示，旗下三款车型要降价2000美元，以帮助客户应对逐渐取消的联邦电动汽车税收抵免政策。

自2019年1月1日起，特斯拉购买者的美国联邦抵税金会从7500美元降到3750美元，并将于今年内逐步完全取消。这对特斯拉而言，并不是什么好消息。

值得注意的是，即便特斯拉全年交付量与华尔街预测相符，但第四季度的数字未达到预期。特斯拉宣称，自10月到12月，该公司交付了9.07万辆汽车。

在数据提供方FactSet的投票中，分析师预测则是达到9.2万辆。然而特斯拉解释道，第四季度，该公司交付量比2018年峰值——第三季度，还要高出8%。

2019年开盘后的两个交易日，特斯拉股票连续下跌，于3日报收300.46美元/股；4日，该公司股票价格有所回弹。过去几年，特斯拉股票交易价格最低为244.59美元/股，而最高达到387.46美元/股。

美国咨询公司高德纳分析师迈克尔·拉姆齐认为：特斯拉现在正在进入一个生意上的“重要时期”，必须在两种方案中做出决定：是否用降低产量，来匹配似乎逐渐减少的需求；或者像其他汽车制造商一样，用打折出售汽车，来促进销量。

“很长一段时间，特斯拉的市场都是供不应求。” 拉姆齐说：“可正在发生变化，并日趋明显。”

“我们认为，特斯拉第四季度的交货量还不错，但生产情况比我们预期的要糟糕，此外我们对特斯拉电动汽车的市场需求仍有疑问。”高盛分析师戴维·坦伯里诺（David Tamberrino）表示：“Model 3库存水平可能增加，这令人担忧。因为特斯拉的直销模式可能会比我们此前设想的更快受到考验，并可能阻碍利润率。”

坦伯里诺认为，市场需求问题，以及盈利和自由现金流担忧，在一定程度上导致了特斯拉股价在交易中表现不佳。

过去两年，欧洲车企如：宝马、奔驰、大众旗下的奥迪和保时捷，以及标致雪铁龙（PSA）集团纷纷加速电动化进程。

通用、福特两大美国汽车巨头，也在大变革中打算节约成本，并斥资数十上百亿美元，应对电动化和自动驾驶等新技术的挑战。

当然，日本企业正在加速该领域投入，中国数十家新老汽车公司也虎视眈眈。这些企业在过去一年中，推出了数十上百款新能源汽车。

如今，特斯拉试图用逐渐取消的税收抵免，来掩饰降价或给推荐其他客户的买家折扣。拉姆齐指出：“这些车十分昂贵，而且还是电动车，不是对每个人都有吸引力的。”

他随后补充说，不是所有人都对行驶范围受限，或者需要对家用充电设备额外付费感兴趣。

特斯拉宣称，该公司全年生产25.45万辆汽车，比实际交付多9290辆。但该公司不愿透露2018年末库存还有多少车。

1月2日，特斯拉强调：“我们的库存量在整个汽车行业一直保持最少。”

可在2018年12月末，美联社发现了许多辆特斯拉被储藏在芝加哥北部，一位打赌特斯拉股价的对冲基金经理马克斯·皮格尔，报告了上百辆库存车储存在美国其他地方。

#未达成的目标和盈利可持续性难题#

2018年，特斯拉产量未达到三年前设定的每年生产50万辆的目标（如今只实现了一半）。更何况，那个目标是基于Model 3的预订单设定，并在2016年5月宣布的。

可是，时代和环境都在发生巨变。

现在还不清楚交付数字，会如何影响特斯拉2018第四季度和全年收入。今年二月，特斯拉可能会宣布进一步信息。

拉姆齐提醒道，尽管之前特斯拉股价有所减少，但整体仍然是上升的，因为投资者总是认为，特斯拉需要投资扩大生产来满足高需求。现在如果需求减少，那么像高额债务证据确凿的金融问题，“就会变得非常、非常严重。”拉姆齐如是说。

2018年，特斯拉交付了包括大约14.6万辆低价的Model 3，9.9万辆的Model S轿车和Model X SUV，后两种车型价格轻而易举就能超过10万美元。Model 3起售价格在3.5万美元，但低于4.5万美元，就购买不到这款车。

在2018年第三季度，特斯拉CEO埃隆·马斯克兑现了在多年亏损之后实现净盈利的承诺。特斯拉在2018年第三季度赚了3.11亿美元，而2017年同期，特斯拉亏损6.19亿美元。

特斯拉在其成为上市公司这八年历史中，发布季度盈利这仅仅是第三次，并且是第一次在近两年内盈利。马斯克信心满满地表示，特斯拉将会发布持续的季度盈利。

截止到2018年9月底，特斯拉报告了97亿美元长期债务、欠零件供应商和其他公司的36亿美元应付账款。可是特斯拉截止9月时，只有29亿美元现金。

穆迪投资服务公司2018年3月，将特斯拉债务评级降级到“垃圾级”，并警告特斯拉的现金不足以覆盖37亿美元的正常运营，资本支出和今年早期到期的债务。穆迪预测，特斯拉需要筹集更多资金。

颇为讽刺的是，随着在美国收到的补贴减少、可能存在的库存和资金等压力，去年年末，马斯克发推特表示，期望能够尽快在上海工厂破土动工，到访中国。

汽车K线认为，除了即将正式进入中国的特斯拉，当前特斯拉正遭遇的问题，也将对蔚来、小鹏、奇点、威马等诸多存在时间不长，同时更没有经过市场验证的造车新势力提出生存挑战。

毕竟，这些造车新势力并没有掌握最先进的技术，也没有严格的汽车制造经验，而是被资本之手推动前行。想要破除魔咒，似乎并不容易。