「汽车人」汽车业的“抱团股”会瓦解吗？

随着宏观经济数据及货币政策进入临界区间，尤其是监管层对抱团股的容忍程度越来越低，资本市场可能迎来拐点，风险最大的必然是“抱团股”。

文/《汽车人》张恒

如今说A股，必聊“抱团股”，汽车行业有抱团股吗？有，新能源汽车股就是。

进入2021年，沪深两市又开启了一波犀利的上涨。连涨三周后，在1月26日，沪深两市突现缩量大跌，上证指数当天跌了1.51%，创业板跌了2.98%，香港恒生指数跌了2.55%；A股汽车类板块下跌1.37%，港股汽车板块下跌2.95%。

在此之前，A股汽车类板块已经实现月K线的9连阳，就是连涨了9个月，而香港H股的汽车板块更是实现了月k线的10连阳。

有人觉得涨多了跌一跌，纯属正常现象，但这回可能没这么简单。1月26日的市场开盘就跌，一直到收盘。原因是央行货币政策委员会委员马骏在“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”专题研讨会上表示：“有些领域泡沫已经显现。A股主要股指去年以来大幅上涨。在经济增速大幅下降的情况下，出现如此牛市，不可能与货币政策无关。另外，深圳和上海的房价也涨了不少，这都与流动性和杠杆率的变化有关。未来这种情况是否加剧，取决于货币政策是否转向。如果不转向，问题会继续，导致中长期面临更大的经济、金融风险。”

这些话配合上海间同业银行拆放利率一起看：一个月期限以内（包括一月期）的利率均出现明显反弹，而中长期利率似乎也有出现拐点的迹象。

几乎同时，多地曝出房贷监管趋严的新闻消息，尤其是深圳和上海两地进一步收紧了地产调控政策。

如此，1月26日开盘就跌也就不难理解了。市场认为这是货币政策出现拐点的信号。至于为何是缩量下跌，说明市场歧义不大，卖出！

而且，监管层已经注意到了抱团股的问题。新能源汽车股就有明显抱团股的特征。其中一个例子是恒大汽车，恒大汽车在1月25日当天上涨了51.67%，从34.35港元，一口气涨到45.35港元，盘中最高触及50港元，公司市值一度触及4200亿港元，已经是恒大地产市值的两倍了。问题是它们还没有卖出一辆车。

过热的不只有恒大汽车，在美股的造车新势力，以及A股的比亚迪、锂电池和汽车电子领域的龙头企业都有抱团股特征。放眼市场，抱团股大多都是好公司：贵州茅台、五粮液、金龙鱼、宁德时代、三一重工、泸州老窖、美的集团、恒瑞医药、迈瑞医疗、长城汽车、中远海控等等都是中国的明星企业。

上海证券交易所发布最新的指引文件要求基金建仓不能只盯在有限的几只股票上。背景显然是抱团股已经严重地影响到了资本市场的生态，不但扭曲了市场结构，更是抽干了市场流动性，甚至危及到了市场最基本的融资功能。现在已经到了监管层都忍不住要出来问一下：你们到底有完没完？

从历史来看，当然有完。有专业人士认为，前几次抱团股的瓦解都出现在经济见顶和流动性收紧这双重条件下。从宏观经济的角度看，目前中国经济进入阶段性高点已经成为市场共识，所以流动性收紧这一点就变得更敏感。央行货币委员会相关人士的表态，就直接造成了A股，甚至是港股大跌的局面。

现在的重点问题是：一个是货币收紧的速度；一个是抱团股磨顶的时间。由于临近春节，社会经济是需要流动性的，一般春节后的两周，A股通常也表现不错，所以市场认为起码还能狂欢一个多月，市场想趁这段时间最再疯狂一把，但监管层看不下去了。

除了那些抱团股，一些汽车股已经调整一段时间了，泡沫并不明显，很多企业本轮本就没有多大涨幅。

随着宏观经济数据及货币政策进入临界区间，尤其是监管层对抱团股的容忍程度越来越低，资本市场可能迎来拐点，风险最大的必然是“抱团股”。但具体是瀑布式下跌还是慢刀子割肉，就要看造化了。（文/《汽车人》张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。