一汽获万亿银行授信 为何引发诸多质疑声

张志勇/文凤汽车

这两天，汽车界有一个消息被媒体反复关注，其中不乏质疑声。这个消息就是中国第一汽车集团获得万亿银行授信。

10月24日，中国一汽官方微博称，中国一汽与国家开发银行等16家银行签署了战略合作协议。在微博所附的报道称，授信总额共计10150亿元。

引爆关注的焦点首先是在于万亿授信额度。这么大的一笔资金，好像在所有的企业融资案例中还没有看到。

自主不景气

当前新能源汽车产业发展势头正猛，与此同时，各个新兴势力汽车企业融资大潮此起彼伏。找钱，是目前几乎所有新兴造车企业的共同目标与任务。

中国民间不缺钱，各类投资机构不缺钱。但是这些新兴势力还没有太多的造车企业把银行贷款作为自己的主要资金来源。因为，这些初创期间的造车新势力，盈利前景遥遥无期。

而且最重要的一点就是，今天的互联网经济，许多包括新兴造车汽车企业势力在内的公司，都以大力拓展业务规模为己任，很少把盈利作为自己的直接目标。

这样的企业，银行怎么会愿意给与任何的支持呢？

那么，中国一汽又为什么能够获得高达万亿的银行授信额度呢？

从自主品牌来看，一汽的竞争力并不强。天津一汽夏利严重亏损，奔腾品牌在刚刚推出的一两年内还有复兴的征兆，然而这些年也成为边缘化的品牌。曾经的欧朗已经很少能够看到了。作为中国最有品牌价值的红旗品牌，市场表现也是让人恨铁不成钢。

所有质疑一汽万亿授信的观点背后，其实都是这样一个逻辑：这样的一汽，有资格可以获得这么大的授信额度吗？

合资的背书

但是，需要明白的一件事情是：此次授信的对象不是一汽轿车，也不是一汽夏利，而是中国一汽。中国一汽不仅仅包含自主品牌，而且还包含着一汽丰田、一汽大众这些合资公司。这两家合资公司的价值毋庸置疑。

10月初，宝马计划增持华晨宝马的股权比重的消息发布。宝马增持25%的股权需要花36亿欧元，这大概相当于300亿元左右的人民币。也或者说，华晨在华晨宝马合资公司的股权，如果变现的话，至少能够变现600亿元人民币。

据此粗略推算，中国一汽在两个合资公司的股权比重，如果变现则应该相当于1200多亿元人民币的价值。

如果按照利润计算的话，按照大众在中国2017年获得的利润为47亿欧元的话，那么一汽从大众合资公司中获得的年度利润也有20多亿欧元，也就是150亿人民币左右的利润。加上丰田合资公司，不算马自达的话，那么一汽每年从合资公司中获得的利润为300亿元人民币。

如此多的利润，如此大的股权潜在变现值，银行给与巨大的授信额度并没有什么风险，因此也不必要大惊小怪。

对于银行来说，不关心你的自主品牌与合资产品，只关心授信对象整体的盈利水平。

当然，这只是一个方面的理由。

改革大背景

从更大的角度去观察这件事情，作为央企的中国一汽，必然是中国国有企业改革的重中之重。改革的前景，不管如何改革，只应该对一汽有好处，不会有坏处。而且改革势在必行。

再从东北振兴的角度来看，中国一汽作为吉林省，乃至整个东北最重要的企业之一，势必成为政府的振兴计划中不可或缺的重要一环，中国一汽改革不容有失，必须成功。

从这样的角度来看，万亿授信也不是不可能。

不过，最后需要强调的是，这次授信是战略性合作协议的签署，具体的落实与执行应该还需要更加细化的方案。而16家银行如果平均的话，每一家银行的平均授信额度为600多亿元。

这个额度在业内来说并不算多。

最后不得不说的是，这个巨额授信额度背后，也可能在预示着中国一汽改革大动作将成为未来可期的事件。