2020年的冬天已经来临，当各地正在严正以待防范冬天第二波疫情来袭时，近期大型企业到期不能偿还债务的风波愈演愈烈。这是否会引发新一轮债务危机？
今天最新上榜，不能按时还债的大企业是福建福晟集团。
上交所今天发布消息称，福建福晟集团有限公司公告，公司未按时兑付应于今日支付的“18福晟02”回售本金及债券利息，合计6.31亿元。
福晟集团进一步表示，公司仍将积极筹措资金，争取尽早完成债券本金及利息的支付。公司向“18福晟02”公司债券的全体持有人致以最诚挚的歉意。
向债主们表示最诚挚歉意的福晟集团是一家大型房地产企业。
公开资料显示，福晟集团是一家地产、建筑为主业的公司，业务涉足金融贸易、物业管理等多元化领域的大型综合性企业集团。旗下拥有福建福晟集团、深圳福晟集团、福建六建集团等百余家下属子公司，员工有六千多人。
福晟集团已连续八年成为中国房地产百强企业，在中国企业500强中排名第194位、在中国民营企业500强列第56位，同时还是中国房地产36强、中国建筑业19强。
目前，福晟地产项目已遍布福州、长沙、深圳、广州、中山、东莞、珠海、郑州、天津等全国20多个省市。
从这些资料看，福晟集团是一家在房地产业内有影响力的大型企业。
但就是这样一家500强的大企业，今天宣布不能兑付到期的债券本息。
而福晟集团除了不能按时偿还债券”18福晟02”外，目前该公司发行还未到期的债券有“18福晟03”、“19福晟01”和“19福晟02”。
“18福晟03”为福晟集团于2018年12月17日公开发行的2018年公司债券（第二期)，发行规模为15亿元，债券利率7.9%。“19福晟01”为2019年3月18日公开发行的2019年公司债券(第一期)，发行规模为10亿元，债券利率7.8%;“19福晟02”为2019年4月22日公开发行的2019年公司债券(第二期)，发行规模为10亿元，债券利率7.8%。
7.8%、7.9%的年息在近年来利息逐渐走低的当下，并不算低。
在“18福晟02”今天支付违约后，上交所紧急宣布，为维护债券投资者的利益，公司发行的“18福晟02”、“18福晟03”、“19福晟01”和“19福晟02”债券自2020年11月19日起进行交易方式调整，暂停竞价系统交易，仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易。
不能在交易所竞价交易，上交所此举显然想避免福晟集团债券违约给市场造成过大的冲击力。
在今天福晟集团债务暴雷前，已经有大型国企华晨集团、永城煤电、清华紫光集团，大型上市民企天齐锂业先后宣布不能按时偿还债务。
如果说大型民企天齐锂业宣布不能按期偿还超百亿的债务可以理解。毕竟民企的投资人是私人，冤有头债有主，借钱不能还钱，该怎么办。大家都很清楚规矩，也可以理解。
大型国有企业华晨集团、永城煤电、清华紫光集团这类企业借钱不还，就有点不可理解。
国企，就是国家的企业，是指国务院和地方人民政府分别代表国家履行出资人职责的国有独资企业。国企的老板和所有者是全体国家公民，国企借钱还不出来，是不是意味着全体ren都成了老赖？
在最近这场债务风波，更引发争议的是华晨集团、永城煤电被指是有故意逃避债务的嫌疑。
有分析文章指出，在宣布不能偿还65亿到期债务前，华晨集团通过股权转让协议，将持有的最优质资产华晨中国15.35亿股无偿转让给辽宁鑫瑞。而辽宁鑫瑞是在2020年9月22日刚成立的新公司，由华晨集团100%控股，是华晨集团的全资子公司。
有意思的是，这家新成立的辽宁鑫瑞公司股权，又被质押给了第三方贷款人吉林信托。
更有意思的是吉林信托作为优先债权人会享有优先债权，在破产重整时有优先权。
是不是有故意赖账的嫌疑，只有自己去判断了。
强势的地方ZF通过各种方法，或许欠的钱可以不还。但阻挡不了赖账引发的后果。市场投资人不会真的傻，市场也会迅速作出判断和反应。
当这几家企业接连暴雷，无法偿还债务时，债券市场的反应是强有力的。甚至受到这些企业债务暴雷的影响，造成其他一些被怀疑也会这样干的地方不得不出来喊话表示不会赖账，自己有足够能力支付债务。
但最后结果到底会怎样，也只有发生了后才知道。上述企业在没有赖账前，也有信誓旦旦说一定会按时还钱的。
不还的后果就是债券基金（短期纯债、中长期纯债、一级债基、二级债基）最近开始整体下跌，一些原本要发债融资的企业也紧急叫停了发债计划
估计是判断这几家企业不还债，会严重伤害投资机构继续买债劵的积极性。原来发行债券的企业到期了可以不还钱，凭什么说现在你卖债劵，到时候你就一定会还？
这时候显露的负面后果就是宁杀错、不放过。你是国企可以不还钱，它是国企难道不可以不还钱？
现在受伤的就是整个债劵市场，如果事情得不到妥善解决，企业通过债劵继续融资的能力就会受到很大的伤害。
金融市场债务暴雷容易产生连锁反应，也具有传染性。
这两天还有一个巨无霸企业被指存在债务隐患，以至于公司义正言辞地出来辟谣，并警告“造谣”的人。
近日，排名前五的巨型民企苏宁在官方微博发布了一条不知所云的辟谣声明。
声明称：“有个别不良主体和个人通过海外社交平台策划发布针对我司的不实言论，诋毁我司声誉。”并表示保留追究相关主体法律责任的权利。
这份带有强硬警告味道的声明并未明确指出“不实言论”的内容，但不少分析文章近期都披露了有关苏宁债务问题的传言。
在该辟谣声明发布前，知名财经大V曹山石在推特发了极短的五个字：“下一个，苏宁”，发布时间刚好处于永煤信用债危机爆发之时。字虽少，但影响迅速发酵。
此后，还有媒体报道称，苏宁有逾1000亿元债务一年内需要偿还，而公司现金只有248亿元，或陷偿债困境。
在近期债劵市场整体遭到抛售走低的大背景下，苏宁集团多只存续债在近期接连走低，包括“18苏宁01”“18苏宁02”“18苏宁03”等多只苏宁易购债券出现连续阴跌。
11月12日晚间，苏宁易购发布公告称，使用10亿元自有资金对公司发行的债券18苏宁01、18苏宁02、18苏宁03、18苏宁04、18苏宁05、18苏宁06、18苏宁07进行购回。
苏宁易购采取回购方式来支撑自己的债劵，对外想表达的是公司资金充足，不存在偿还债务的问题。
但上述债劵有四只债券将于未来一年内到期，发行量总计也高达65亿元。
无论苏宁是否存在有舆论猜测的那样的债务问题，苏宁这样的巨无霸企业如果有个三长两短，对市场造成的冲击将是核弹级的。就像前两个月航母级房企恒大出现的债务风波给市场造成的冲击力。
04 化解债务危机痛苦而难熬
通过高负债实现高速经济发展是过去几十年整体经济和企业通常选择的发展模式。
在目前时点上，无论是企业，还是政府或个人，整体数以百万亿级的债务目前被认为偏高。决策层近几年已经意识到过高的负债不利于经济健康发展，“去杠杆”在这几年被政策面经常所强调。与此配套的就是金融监管部门也一直在强调要打破金融领域中的“刚兑”，不会对债务兜底，要让市场发挥作用，处理债务问题。
但今年上半年遭遇前所未有的疫情冲击后，央行一度放松银根，给市场提供了远超去年的货币供给和流动性。进入三季度，随着经济开始步入正轨，要求回收流动性，重回“去杠杆”的声音开始出现。这说明未来大概率不会继续上半年为市场提供充足流动性的状态。也不大可能为这些不能偿付到期债务的国企兜底。如果这样做，就意味着金融市场化的改革无法推进，只能一直在老路上转圈。
如果在未来银根不会放松，ZF方面不对债务兜底的大背景下，大型国企或大型民企爆发债务危机，只能让市场参与主体自己去承担后果。除非出现金融恐慌，引发系统性金融危机出现。
债务危机爆发、破解的过程中，一定是段很痛苦、很难熬的日子。
笔者一位亲戚，前几年因为建筑工程业务无法正常向地方ZF收取到上千万工程款，因而也无法向民间融资超千万的众多个体偿还借款本息。资金链断裂后，过去几年陷入了无穷的债务纠纷中。这条债务链条上的每个人，过去几年生活不同程度都遭受了巨大的冲击。