华晨汽车债务恶化，遭遇生存危机

近日，东北的老牌汽车国企—华晨汽车，陷入旗下债券暴跌的信用危机之中。

8月12日，华晨汽车集团旗下多只债券在二级交易市场大跌，其中，19华汽01收盘跌28.65%、18华汽01收跌19.93%、17华汽01跌19.19%、18华汽02跌18%、18华汽03跌17.16%。

受上述消息影响，8月13日华晨中国尾盘依然暴跌逾13%，截至当天收盘，华晨中国股价下跌8.78%，收报7.58港元/股，市值仅为382亿港币，跌至近两年来新低。

据悉，7月下旬以来，华晨汽车旗下部分债券便开启了连续下跌的模式。以18华汽03为例，7月27日收盘价为90.900元/张，此后近乎接连下挫，截至8月12日，已经跌至59.800元/张，跌幅超过34%；19华汽01在8月4日时报价为85.58元，此后连续下跌，已跌至54.800元/张。

对于旗下债券的持续下跌，8月13日上午，华晨汽车相关负责人回应称：“存在部分债券持有者跟风现象，影响公司的债券价格。一方面，公司作为辽宁省的国企，不用太过担心。另一方面，目前财务状况一切正常。”对于公司财务问题，上述负责人表示，目前财务状况一切正常，未发生欠息、拖欠工资的情况。

事实上，在华晨汽车此次债务危机之前，华晨汽车就已深陷资产遭到冻结、出售股权、员工长期休假的舆论漩涡中。公开资料显示，今年5月27日，华晨汽车新增7条被执行人信息，执行法院皆为沈阳市大东区人民法院，执行标的分别为211万、139万、76万、323.2万、133万、350万、210万。7月23日，金杯汽车公告称，天风证券申请冻结沈阳市汽车工业资产经营有限公司（金杯汽车股东）普通证券账户中的142，000，000股，占其所持本公司股份总数的53.30%，冻结期限自2020年7月21日至2023年7月20日。对此，业内分析认为，华晨集团先后出售股份的原因在于经营不善，通过股权交易来缓解短期财务压力。

一方面，由于华晨汽车过度依赖合资板块，在中国汽车市场结构性调整的大潮中，自主板块的发展始终羸弱。另一方面，华晨汽车主要的三大品牌华晨宝马、华晨中华、华晨金杯雷诺的发展呈现出两极分化之势，而公司利润主要来源于华晨宝马，据东方金诚债券评级报告，2019年，华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆，同比增加3.23%，商用车销量7.86万辆，同比下降1.12%。其中，华晨宝马销量就占了54.55万辆，占比高达75%。

华晨汽车位列国内十大汽车生产企业行业，但其对华晨宝马的依赖度较高。依赖症愈发严重，隐忧也随之显现。此前，华晨汽车和宝马集团签署的协议,华晨汽车将在2022年前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权，股比调整完成后宝马集团和华晨汽车分别持有华晨宝马75%和25%股份，华晨宝马将不再纳入华晨汽车合并范围。华晨中国从合资公司获取的利润将大幅度缩水，公司的经营状况也将因此受到影响，又因其自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降，获利能力仍较弱，其在资本市场的价值也将被重新评估。

在自主板块羸弱、新产品匮乏、品牌力不断下降的状态下，过去几年里，华晨汽车着手出行领域寻求出路。日前，国家企业信用信息公示系统显示，华晨汽车集团控股有限公司新增对外投资，成立华晨出行服务有限公司，于6月29日注册成立，注册资本1亿元。该公司于6月29日注册成立，是华晨汽车全资子公司。经营范围包括：预约出租汽车经营服务、巡游出租汽车经营服务等。在当前的债务压力下，华晨汽车是否还有机会、还有多大的机会完成转型并未可知。

随着近几年华晨品牌的汽车产品产销下降，售销惨淡，已经快被市场遗忘，而华晨迟迟没有大动作进行改革调整，如今造成被市场边缘化。从当前华晨汽车的处境来看，其并未推出有竞争力的产品，品牌力也在日趋下滑。虽然华晨中国不至于直接退市，要是还是维持现在的发展水平，但破产重组或成为的大概率事件。