经营状况达同期水平，广汽扣非净利实现增长

“一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的归母净利润情况更具价值。”著名经济学家宋清辉表示。

10月29日晚，广汽集团发布2020年第三季度报告，年初至报告期末（1-9月）实现营业总收入428.46亿元，较上年同期增加0.38%；归属于上市公司股东的净利润50.02亿元，同比下降21.04%；扣除非经常性损益的净利润为43.64亿元，同比增长0.08%。

在报告期内，广汽集团Q3季度共获得4.6亿元政府补贴；前3季度计入非经常性损益的政府补贴合计7.75亿元。作为对比，2019年前3季度广汽集团累计获得政府补贴20.33亿元。由此导致广汽集团2020年前3季度在净利润方面存在较大幅度下降。事实上，得益于Q3季度高于行业平均的市场表现，广汽集团的经营状况已恢复至往年同期水平。

根据广汽集团报告，第3季度实现营业总收入175.07亿元，同比增长19.26%；归属于母公司股东的净利润为26.84亿元，同比增长89.51%；扣非净利润为23.4亿元，同比增长113.87%。销量方面，广汽集团Q3季度共销售新车58.26万辆，同比增长14.58%。

值得注意的是，为广汽集团归母净利润带来高增长的主要财务指标在于“对联营企业和合营企业的投资收益”，其中Q3季度的相关收益为34.17亿元，同比增长35.06%；前3季度的收益则为74.04亿元，与去年同期基本持平。有业内人士对青橙汽车表示，“企业的投资收益是直接核算到归母净利润的，这一数据高于归母净利润则意味着企业在主营业务方面出现亏损。”

根据了解，广汽丰田、广汽本田两大合资品牌为广汽集团主要利润增长点。与此相对应的，今年第3季度广汽本田、广汽丰田销量分别为23.21万辆和22.26万辆，同比增长29.75%和20.30%。至今年9月，广汽本田累计销量分别为550,565辆，同比下降5.69%；广汽丰田累计销量为543,449辆，同比增长9.52%。广本、广丰贡献了广汽集团约77.7%累计销量份额。

另一方面，尽管说自主品牌方面并未给广汽集团带来利润增长。但与2020年上半年相比——广汽集团归母净利润23.18元，投资收益41.15亿元；Q3季度的投资收益为净利润增长带来了明显的上升趋势。这也意味着，广汽集团自主板块Q3季度业绩状况有明显改善。

从市场表现来看，今年第3季度广汽乘用车累计销量为9.89万辆，同比增长9.54%。其中传祺GS4家族已连续5月销量过万，传祺M6、M8车型在MPV市场也获得了消费者广泛认可，销量稳定在自主品牌MPV车型销量前列。广汽新能源前3季度累计销量3.8万辆，同比增长75%；其中AIon S自2019年上市之后销量持续提升，目前销量已超过同级产品——比亚迪秦EV，位列细分市场销冠；今年1-9月累计销量为3.05万辆，同比增长113.7%。

但在销量保持高增长的趋势之下，有分析人士指出，广汽集团Q3季度的销售毛利率再次下降，低至4.76%。根据了解，广汽集团的2020年上半年毛利率为6.27%；2019年为6.9%。事实上，广汽集团的毛利率下降与国内汽车行业竞争加剧有直接关系。可以看到自2017年以来合资品牌中除丰田、雷克萨斯旗下产品售价较为稳定，其他品牌均出现大幅降价以换取市场情况。

“毛利率的降低仅仅是一种现象，并不代表企业的竞争力减弱”。从广汽传祺提出的“金三角战略”，聚焦产品增值、科技增值、服务增值三大板块；广汽发布动力总成平台品牌“钜浪动力”，其中广汽传祺第4代发动机最高热效率为42.1%；到广汽集团在合资品牌方面密集投放全新一代产品，皓影、荣放以及即将亮相的广丰塞纳等车型，都可以看到，在Q3季度企业经营情况转好同时，广汽集团也在为打造更高价值产品做出转变。