汽车圈首起回购国企股份破国进民退谣言：小康股份掌控东风小康

随着国企混合所有制改革的深入推进，近日“国进民退”的声音再次传出，有观点认为随着深化国企改革的推进，国企的市场份额不断拓展，挤占了民营企业的市场空间。然而事实上，在当前的车市环境下，国有经济对民企和外资的开放度却变得越来越高。此前奇瑞控股、宝沃汽车、长安新能源都相继宣布要以增资扩股的形势引入战略投资，前不久华晨集团更是宣布向宝马集团让渡其合资品牌华晨宝马25%的股权，“民进国退”似乎成了2018年国有车企改革的主旋律。

既然国企引入民资实施“混改”已成当下汽车业改革热潮，那么优势民企亦有望迎来实力国企作为重要的战略股东。11月18日晚间，小康股份发布公告宣布，将向东风汽车集团定向增发股份，购买其所持有的东风小康50%股权。重组完成后，东风小康将成为小康股份全资子公司，而东风汽车则将晋位小康股份第二大股东。

普华永道思特略全球合伙人彭波对此表示，这算是国内汽车圈第一起民企回购国企股份的案例。事实上，小康股份通过增发回购东风集团所持东风小康全部股份以达成完全控股，这一行为既契合国家混合所有制改革的理念，又狠狠的打了散播“国进民退”谣言者的脸，小康股份完全控股东风小康相比华晨开放华晨宝马控制权意义更甚。《道哥说车》创始人道哥认为，这起事件说明国家正在以实际行动支持民营企业的发展，想从根本上消除“国进民退”的谣言。

小康股份逾48亿全资控股东风小康

据《道哥说车》了解到，小康与东风之缘要追溯到2003年。那年，东风汽车集团与小康股份合资成立了东风小康公司开展整车业务，双方各占50%股权，目的是将民企灵活高效的机制与央企品牌效应相结合，以民营企业实际控制和主导，东风则给予品牌支持和监督指导。但事实上，相比于以中外合资的方式建立合作关系，民营车企与国有车企的合作案例并不多，合作成功者更是凤毛麟角。可是这种“国企民企共存、共发展”的模式却在东风小康上取得了成功。从2005年第一台整车下线，到连续多年超百亿的销售业绩，东风小康已成为中国汽车市场颇具影响力的厂商。

随着2018年5月，国家发改委《汽车产业投资管理规定》（征求意见稿）的提出，国家支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革，强强联手，组建具有世界一流水平的汽车企业集团，基于双方长达15年良好合作的基础，小康股份提出了拟以14.54元/股发行3.32亿股，作价48.3亿元向东风汽车集团购买其所持有的东风小康50%股权的方案。本次交易完成后，东风小康将成为小康股份全资子公司，同时，东风汽车集团也将成为持股小康股份 5%以上的第二大股东。

近年来小康股份在新能源汽车领域屡屡出手，通过并购、设立产业基金等多方布局。东风小康作为小康股份主要整车平台，无疑将会成为其新能源汽车战略的重要支点。从东风小康角度来说，成为小康股份全资子公司，在民企自由发展的步调下有利于其进一步释放市场生产力。而对小康股份而言，东风汽车集团的战略入股也将使小康股份在资金、资源、技术层面得到更多帮助，实现产业升级与优化，双方也可以在新能源业务方面展开深层次的合作与探索。

东风或将借小康平台布局新能源车

值得注意的是，除了本次重组东风小康，成长速度惊人的小康股份从一开始就瞄准了新能源汽车的高端市场。早在2016年1月，小康股份就在美国硅谷成立了SF MOTORS,INC.。在快速落地新能源车项目的同时，小康股份在新能源车相关资质获取方面也动作迅速。其拥有的金康新能源目前已成为国内第九家获得新能源车双资质牌照的企业。小康股份在公告中也表示，此次东风汽车集团的战略投资表明其对公司智能电动业务的肯定，待此次交易完成后，东风汽车集团也将实现对公司旗下智能电动汽车板块的间接战略投资。

为此《道哥说车》向接近东风汽车集团人士求证，其表示东风向小康股份转让东风小康股权本质上是换股行为，借此东风通过持有小康股份股权间接持有金康新能源及SF MOTORS的股权，也更利于东风集团内部整合资源。道哥认为，东风可用SF的新能源技术补充现有东风新能源的不足。事实上，小康股份此前规划的智能电动汽车领域的100亿元投资计划，目前已完成投资金额的60-70%，下一阶段主要将进行产品量产。而SF MOTORS前期花费的巨额资金也都是在进行新能源车平台开发，东风当前在新能源汽车平台开发层面已经落后于国内主流车企，小康需要东风使用其平台摊销开发成本，而来不及开发新平台的东风也需要“借道”抢占新能源赛场。

而这一点从一汽投资拜腾上也可以印证，一汽轿车的新能源项目早在2012年就开始规划，计划2014年建成投产，但最终烂尾三年后于去年5月被叫停。在徐留平上任一汽集团董事长后进行了大刀阔斧的改革后，一汽开始与众多造车新势力接触，有接近一汽集团人士表示，之所以一汽选择拜腾还是看重他们的电动汽车平台，未来红旗纯电动汽车可能会借用拜腾的平台。

事实上，在中国汽车市场这个大丛林中，“物竞天择”的法则正在快速而明显的显现作用。而最先受到影响的就是以幻速、力帆、沃特玛等极端案例，当自主企业盲目进军新能源汽车这块肥沃土地后，却给公司带来了前所未有的资金压力。事实上，“活下来”已经成了当前竞争的第一要点。像“长安-比亚迪”这样的本土车企联盟化，经销商巨头广汇集团接受恒大注资入股，甚至是合资企业开放股权，其实在此背后并不应是所谓的“国进民退”或是“国退民进”，随着市场开放度的提高，“互融共进”才应该是国内企业发展的主基调。但愿在未来的中高端新能源汽车市场中，小康股份与东风集团能够如愿“变道超车”，再造一个小康。