解读吉利上半年业绩：营收利润下降正常，守住关键指标可喜

上半年的疫情对市场经济的冲击逐步在财务上得到了体现，随着各家车企相继发布半年业绩，不难看出2020年上半年可谓是车企们最为艰难的半年。试想一下，疫情严重时，车企停工，销售停摆，企业没有收入进账，而工人工资照付，设备维护、贷款利息、研发等支出并没有停止，烧钱持续，因此大多数车企今年上半年出现业绩亏损现象。

8月17日，作为自主龙头车企吉利汽车发布了上半年销售业绩，数据显示，由于上半年同比19%的销量下滑至53.04万辆，吉利汽车上半年营收368.19亿元，去年同期475.58亿元，下降23%；上半年净利润为22.96亿元，去年同期为40.09亿元，同比下降43%。

与此同时，吉利也在此次业绩发布之际披露今年将下调6%销量目标，即从年初的141万辆下调至132万辆。理性下调目标，一定程度上说可以为经销商以及整个销售体系减压，更加有利于企业健康良好的发展。

要知道今年上半年因为疫情的因素，吉利不得不给出更大的优惠和经销商的商务政策，致使吉利汽车平均出厂价格已经比同期下降了约6%，下调目标就是为出厂价格止损。受此消息影响，截至当天港股收盘，吉利股价微跌至15.64港元，跌幅6.35%，领跌港股整车股。

如果从单一车企的财务数据来看，吉利营收利润双降的业绩是糟糕的。但是把这个数据放在整个大盘市场中，甚至放眼全球车市来看，这个表现又是相对可观的。从全球车企来看，比如雷诺上半年全球新车销量同比下滑35%，营收跌幅34%，净亏损高达72.9亿欧元（约合人民币600亿元）；日产汽车以及财季销量和营收双双腰斩当季净亏损约2856亿日元（约合人民币188亿元）。

对于全球数一数二的巨头大众汽车集团，其半年销售收入同比下跌23%至960亿欧元，息税前利润亏损14亿欧元（约合人民币115亿元），与去年同期盈余22.86亿欧元相比，可谓巨额亏损。另外通用汽车上半年亏损为4.8亿美元。

不光是普通品牌在亏损，就连利润可观的豪华品牌戴姆勒也不例外。数据显示，上半年戴姆勒汽车销量同比减少26%至118.6万辆，经营收入674亿欧元，同比减少18%，业绩净亏损达17亿欧元（约140亿人民币）。

相对于以上车企，丰田、PSA、现代处于盈利状态，但2020年净利润均出现大幅下滑。比如现代汽车二季度净利润同比下降62.2%；而全球第一的丰田汽车，其2020财年第一季度净利润比上年同期减少74%，预计本财年公司净利润将下降64.1%。可见，即使是盈利能力十分强悍的丰田汽车面对今年的汽车产业行情信心也不足。

所以2020年是汽车产业的乱世，销量、营收、利润下滑甚至亏损都不奇怪，只要下滑的幅度不超过大盘，只要企业的经营情况、现金流、包括研发、新产品的推出以及市场占有率方面能够实现可持续发展，就不是大问题。

翻看吉利发布的40多页的半年业绩报告，其中的几个关键的指标更值得注意。比如从最为关键的市占率上，根据中国汽协资料显示，吉利汽车半年度市占率从去年同期6.1%上升至6.5%，而在中国品牌乘用车的市占率由去年同期的15.3%增加至今年上半年的17.9%，市场下行下，市占率提升就是好现象。

另外现金流方面，由于2020年6月上旬完成配售6亿股新股份，吉利上半年总现金水平较2019年年底略微增加5%至人民币202.1亿元。手中现金净额相比六个月前的净现金人民币118亿元略微增加至人民币126亿元。此外，2020年6月底应收票据净额达人民币151亿元，现金储备较为丰富，充足的现金流是企业发展重要保障，在大多数企业面临拖欠工资和货款情况下，吉利作为自主头部企业，的确树立了一个好的榜样。

除此之外，吉利还在谋划科创板上市，目前正在进一步推进中，据了解建议将予发行的人民币股份的初始数目不超过1,731,666,448股股份，经扣除发行开支后，建议发行人民币股份的所得款项目前拟用于新汽车产品研发、前瞻性技术研发、工业收购和补充营运资金等方面。

值得一提的是，今年上半年，在车市大盘和销售压力如此困难之际，吉利在研发开支上依然支出了17.21亿，同比提升16%，开发支出是支撑吉利未来竞争优势的关键。特别是当前吉利进入到科技4.0时代，CMA超级母体架构正在吉利旗下的沃尔沃、领克、吉利、极星等品牌发挥作用，这也是上一轮研发投入的结果。

今年上半年，吉利SUV和跨界车型总销量达324,061辆，同比减少15%，占吉利上半年总销量的61%。同时，轿车车型的销量达到197,030辆，同比下跌23%，占吉利半年总销量比重为37%，可见SUV依然是吉利销量增长的大头。今年上半年吉利推出的ICON、豪越，领克推出的领克05等产品将在下半年发挥重要作用，推动吉利SUV领域持续做大做强。

值得一提的是，领克汽车的收益实现了从76.09亿元提升至80.39亿元，从领克去年5.58万的销量和今年5.47万辆销量可以看出，领克的平均出厂价得到了稳步提升，同时今年上半年领克汽车的净利润达到1.89亿元；当然吉利吉致金融公司的收益从去年同期的10.02亿元提升至15.25亿元，利润从去年同期的2.33亿元提升至4.23亿元，包含领克和吉致金融在内的合营公司利润贡献上升38%，成为利润新的增长点。

受海外市场疫情影响，吉利上半年的出口销量同比下跌49%至19,573辆，使得出口销量比重从去年同期的5.9%下降至3.7%，受损严重。不过好消息是吉利汽车白俄工厂上半年销量在当地乘用车市场所有品牌中排名第二，销量达到4350辆，市占率达到17.52%。宝腾上半年市占率为21.2%，较去年同期增长6.5%。等疫情在海外得到缓解，吉利的出口销售将得到恢复，销量有望得到更强的恢复。

今年下半年依然是吉利的产品集中推出期，除了已经上市的新一代博瑞GE、几何C等产品，吉利品牌还将推出中高级轿车preface，领克品牌还将上市第五款产品领克06，和新一代领克01，几何品牌还将针对出行市场推出一款中级纯电轿车，或将命名为几何T。

在即将到来的北京车展上，领克品牌将亮相基于PMA平台的全新电动车型，未来PMA平台架构将运用到领克沃尔沃、极星等品牌中，这才是吉利开启下一个造车时代的新起点。

文/杜余鑫