解读宝马半年业绩报告：低谷时坚守拐点处发力，穿越风暴需要勇气与“长期主义”

全球汽车行业在2025年经历着前所未有的震荡，贸易摩擦加剧、市场分化明显。在此背景之下，宝马集团于今日公布上半年业绩数据，其发展前景也成为观察豪华车企转型路径的重要窗口。统计数据显示，宝马上半年营业收入总计676.85亿欧元，同比下降8.0%；净利润40.15亿欧元，同比下降29.0%。

这份成绩单背后，关税政策与市场波动正持续施压。宝马第一季度便初显挑战，其营收337.58亿欧元，同比下降7.8%；净利润21.73亿欧元，同比下滑26.4%。中国市场的销量更是大幅下滑17%，仍有较高增长空间。

但值得一提的是，宝马却成为少数未撤回全年盈利预期的车企，在风暴中保持战略定力。在行业普遍谨慎的预期中，宝马坚持汽车业务息税前利润率保持在5%至7%的区间不变。这一信心从何而来？《一品汽车》认为，全球豪华车巨头的转型棋局中，每一步都是蓄力，宝马此举旨在给市场传递品牌仍走在正确道路之上的决心与信心。

战略定力：不撤退的盈利指引

当竞争对手纷纷因关税政策的不确定性撤回财务指引时，宝马却选择“逆势坚守”。我们看到，当下梅赛德斯-奔驰、Stellantis等巨头已因美国进口关税影响取消预期，大众汽车也警告尚未将新关税影响纳入考量。宝马的坚持并非盲目乐观，而是基于对多重因素的审慎判断。

宝马在财报中明确提出，部分关税可能只是“暂时性”的，通胀稳定和利率温和下调有望在今年提振多个市场需求。公司已预估美国关税政策将带来约10亿欧元的损失，并迅速采取行动，计划在美国南卡罗来纳州工厂增加轮班以缓解冲击。

更关键的支撑来自宝马高端车型的稳定需求。在消费分化的市场环境中，豪华车细分市场展现出更强的抗压能力。

对此，宝马集团董事长齐普策直言：“所有品牌都能实现高两位数增长的时代已经结束了。” 而宝马正凭借技术积淀与品牌韧性，在存量博弈中守住阵地。

技术布局：油电并行的“开放哲学”

在电动化浪潮中，宝马拒绝“押宝式”战略。齐普策多次强调：“宝马无需押宝，不同驱动形式会长期并存。” 这一理念在动荡市场中正展现出战略弹性。

事实上，宝马电动化攻势成效显著，一季度宝马纯电动车销量达109，513辆，同比激增32.4%，欧洲市场增长甚至达到64%。2023年宝马全球纯电动车交付量超过37.5万辆，同比增长74.2%，占集团总销量约15%。

但宝马并未因此放弃燃油车阵地。齐普策清醒地指出：“到2030年，即便电动车占比达到50%，也意味着另外50%还是油车。” 2023年宝马燃油车销量仍接近200万辆，构成主要业务支撑。这种“油电双轨”的并行战略，使宝马在转型期拥有更稳健的基本盘。

此外，《一品汽车》了解的，技术开放路线背后是持续的重金投入。2023年宝马研发投入增至75.38亿欧元，同比增长13.8%，占营收5%。这些资金重点投向三大领域：电动化和数字化研发、自动驾驶技术以及划时代的“新世代”车型开发。

中国棋局：穿越低谷的战略纵深

纵观财报数据，可以看到中国市场17%的销量下滑无疑是宝马上半年业绩的重要压力点。但若以此断言宝马在华失势，则忽视了其更长期的战略布局。

中国作为宝马“三分天下有其一”的核心市场，2023年销量达82.49万辆，同比增长4.2%。宝马在华纯电车型销量约10万辆，2024年将提供11款纯电车型，展示其电动转型的决心。

面对激烈竞争，宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔明确表态：“宝马品牌不做无意义的‘卷’，为真正有价值的事情而努力。” 这一立场背后是宝马对中国市场的长期承诺，自2010年以来，宝马在沈阳生产基地累计投资已达约1050亿元人民币。

最关键的布局当属总投资100亿元的第六代动力电池项目。该项目主体建筑已完工，计划2026年启用，将加速新世代车型国产化进程。宝马还带动巴斯夫、采埃孚等国际零部件巨头入驻沈阳，形成高端制造产业集群。

在《一品汽车》看来，面对困局，宝马选择以“扎根”而非“撤退”应对市场波动。当价格战硝烟弥漫时，高翔强调宝马坚持“做难而正确的事”，用“30年的时间证明了，‘家在中国’不仅仅是一句口号”。

质量基石：豪华基因的数字化新生

在转型压力下，宝马对品质的坚守成为穿越周期的关键。华晨宝马总裁兼首席执行官戴鹤轩的宣言掷地有声：“无质量，不豪华。” 这一理念已融入宝马的DNA，并在数字化时代焕发新生。

我们看到，宝马将高质量管理贯穿全价值链，从研发、供应链到生产制造。在沈阳铁西工厂的里达厂区，宝马打造了全球领先的智能制造标杆：整个工厂覆盖千兆5G网络，在总装车间，控制中心与设备之间每分钟数据交互高达60万次，实现预防性维护与质量精准控制。“在当下的豪华汽车市场，质量是由客户定义的，”戴鹤轩指出。宝马通过数字化工具重塑客户体验，使生产效率每年提升约5%，让消费者获得更高质量产品与更短等待时间。

正是基于这种对品质的执着与效率的平衡，使宝马在价格混战中守住豪华品牌的价值高地。当竞争对手陷入“以价换量”的困局时，宝马以数字化赋能的质量体系构建了真正的竞争壁垒。

未来已来：新世代开启增长新篇

毋庸置疑的是，宝马真正的增长潜力蕴藏在其面向未来的“新世代”车型中。齐普策宣布：“新世代车型将在24个月内推出至少6款车型”，这一密集投放计划将从2025年开始全球投产。

同时，技术革命已蓄势待发，第六代eDrive技术将电芯能量密度提升超20%，整车效率提高25%，续航里程提升30%，充电电压平台跃升至800伏。全新电子电气架构拥有“4个超级大脑”，算力提升10倍，实现“悦驾”（极致操控）与“悦享”（轻松舒适）的驾驶体验革新。

新世代车型代表宝马产品方向的跨越式进化。齐普策强调：“宝马的百年遗产不是负担是资产，只有融合创新。” 在硬件与软件的深度整合中，百年造车积淀与前沿数字技术正产生化学反应。

对此，《一品汽车》认为，这些创新已开始市场验证，一季度宝马电动车销量在欧洲激增64%，表明技术投入正转化为市场动能。随着新世代车型量产，宝马有望打开增长新空间。

写在最后：

穿越周期需要两种勇气：在低谷时坚守，在拐点处发力。当梅赛德斯、Stellantis等对手在关税阴云下撤回指引时，宝马的盈利预期坚守，体现了对核心竞争力的清醒认知。

齐普策的断言正在应验：“时间会验证我们战略的正确性，市场表现会给我们一个答案。” 在沈阳的第六代电池工厂里，在慕尼黑的研发中心，在新世代车型的智能座舱中，宝马的下半场增长引擎已经启动。

百年宝马的转型启示录上写着：真正的长期主义者，从不因短期风雨而改变航向。当新世代车型驶下生产线，这场静水深流的转型或将迎来最有力的证明。