因巨额欠款申请司法重整，力帆股份恐回天无力

2020年8月7日力帆股份发布《关于控股股东向法院申请司法重整的公告》，公告显示，力帆股份以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整。2017年以来，力帆控股持续面临债务风险，虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解相关问题，但仍不能彻底摆脱流动性危机。截至公告披露日，力帆控股共持有公司股份6.18亿股，占公司总股本的47.08%。如果法院受理力帆控股的重整申请，将可能对公司股权结构等产生影响。

今年6月30日，债权人嘉利建桥因力帆股份未能如期支付约56.31万元的货款，以“不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，但仍具有重整价值”为由，向法院申请对力帆股份进行重整。截至2020年7月10日，力帆股份旗下10家全资子公司因“不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力”被申请重整。

此外，据6月18日的公告，力帆股份涉及诉讼（仲裁）392件，涉及金额29.06亿元，其中已判决（仲裁）221件，涉及金额18.36亿元，上述221个案件，公司均为被告，被判决需要承担对应金额的损失；尚未开庭案件82件，涉及金额5.8亿元。同时，联合信用评级有限公司对力帆股份发行的2016年公司债券进行了跟踪评级，据报告显示，力帆股份主体长期信用等级为C，“16力帆02”公司债券信用等级为C，被归类为投机性或赌博性债券。

“转烛飘蓬一梦归，欲寻陈迹怅人非，天教心愿与身违。”2003年力帆股份发现国内汽车行业商机，收购重庆专用汽车制造厂股份，并改明为重庆力帆汽车有限公司，迈出了“造车梦”的第一步。作为国内摩托车巨头，来到汽车行业却始终没能摆脱仿制和逆向开发的束缚，没能在自主创新能力和核心技术发展层面做出成绩。首款车型“力帆520”的所使用是巴西一家经销商无法付清摩托车货款用来抵账的1.6L Tritec发动机，并且整车技术基于PSA集团旗下的爱丽舍，随后推出的力帆320、530等多个产品也均因此惨遭失败。

传统燃油车领域的失败并没有打倒力帆股份，2010年力帆股份注意到新能源汽车行业兴起，将重心转移到新能源领域，但缺少核心技术支撑的力帆股份显然无法应对新能源汽车的挑战。力帆汽车通过“巧立名目”在新能源汽车领域苟活，但根据国家相关部门披露，力帆汽车共有2,395辆产品不符合申报条件，涉及11,408万元补助资金，并对此作出处罚，取消该2,395辆新能源汽车的补助，同时取消力帆汽车2016年的补助资金预拨资格。如此一番操作，不仅使力帆品牌遭受严重打击，更让本就经营困难的力帆股份雪上加霜。

随后，力帆将眼光放到了更加烧钱的共享汽车行业，2017年，其对名为盼达用车的新能源分时租赁汽车公司车进行增资。截止目前，盼达用车仍处于亏损状态，且陷入了退不了押金的经营困境，并且盼达用车已将主力车型从力帆330EV换成了长安奔奔，1,575万元的增资为他人做了嫁衣。

债务危机发生后，力帆股份试图自救，曾先后转让生产基地和出售重庆力帆汽车有限公司100%的股权。此后，重庆市政府牵头地方金融办及相关银行机构债权人等帮助力帆汽车成立债委会。并在2019年宣布调整公司业务发展重心，重新聚焦摩托车业务，但2019年摩托车销售60.85万辆，同比下滑9.95%；传统乘用车2.25万辆，同比下滑75.52%；新能源汽车3091辆，同比下滑69.49%。此外，据力帆股份6月产销快报，传统乘用车同比下滑73.05%；新能源汽车同比下滑68.68%；摩托车也同比下滑20.27%。

留给力帆股份的时间不多了。力帆股份就算进入司法重整也将面临严峻的挑战，若法院受理债权人对公司重整的申请，公司股票将实施退市风险警示。如果公司因重整失败而被宣告破产，将被实施破产清算，公司股票也将面临终止上市的风险。即使公司实施重整并执行完毕，公司股票被实施退市风险警示或终止上市的风险依旧存在，如何维持经营将成为力帆股份的另一大难题。

力帆股份甚至不被自家高管看好，今年7月21日力帆股份发布《关于已离职董监高集中竞价减持股份进展公告》，内容显示，已离职监事杨彬和已离职董事马可纷纷通过集中竞价方式，减持手中的力帆股份，虽然此次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理及经营产生重大影响，但力帆股份走投无路已成现实。

青橙汽车针对力帆股份是否有继续活下去的希望，谁最有可能成为力帆股份的“白衣骑士”两个问题对汽车分析师贾新光和钟师进行了采访。贾新光表示，“我国现阶段市场经济建设和运用模式下，力帆股份不会轻易放弃，其存亡要看政府的扶持力度。同时力帆股份作为家族企业，不会引入大量资金进行重组，家族企业虽然在企业整体管理上更有话语权，但同时也是引入资金的桎梏，家族企业为了稳固第二代的管理地位，不宜大变。”钟师表示，“目前力帆股份已没有希望继续搞汽车，而且力帆股份不仅做汽车行业，房地产开发、无线通信、影视文化等领域都有所涉及，最初摩托车行业起家，力帆股份聚焦点并不在汽车行业。而且力帆汽车的壳资源已经没有价值，传统燃油车做的不够好，政府扶持的新能源汽车又出现骗补事件。”力帆汽车已然走在穷途末路之上。