资不抵债，申请司法重整，力帆的“四轮时代”即将结束

8月7日上午，力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“力帆股份”）发布公告称，控股股东重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股”）以其不能到期还债且资不抵债为由，正在向重庆市第五中级人民法院（以下简称“法院”）申请进行司法重整。力帆股份还在公告中指出，如果法院受理力帆控股的重整申请，根据上交所等相关监管法规的要求，力帆股份将面临被实施退市风险警示或终止上市的风险。

尽管持续面临债务风险的力帆控股已竭力制定相关方案，并通过多种途径化解相关问题，但目前仍无法彻底摆脱流动性危机。为妥善解决债务问题，保护广大债权人和投资者的利益，力帆控股认为其具有重整价值，因此，力帆股份以“2020年8月6日不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务”为由，向法院申请司法重整。截至目前，力帆控股涉及诉讼（仲裁）共392件，涉及金额29.06亿元。

就在力帆股份发布公告的前一天，国内一家汽车自媒体声称，他们已收到知情人士爆料，吉利收购力帆股份已成定局，在被收购后，力帆股份仅保留摩托车板块，其余部分（包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等）均由吉利汽车接盘。

此外，吉利在接盘后将获得力帆在重庆当地价值100亿的鸳鸯地块，2018年10月，力帆股份曾发布公告，重庆两江新区土地储备整治中心决定收储力帆鸳鸯地块，这一地块为力帆换来了33.15亿元的资金。

尽管吉利接盘力帆的消息传得沸沸扬扬，但是截至8月7日下午5点，吉利方面尚未就是否接盘力帆一事表态。但在6月份，正计划着回归A股二次上市的吉利汽车就被力帆股份成功地“蹭了热点”。

6月19日，有传闻称吉利控股将收购力帆股份，但吉利新闻发言人杨学良否认了这一传闻，即便如此，这一传闻还是给力帆的投资者们带来“信心”，力帆股份在当天下午直线涨停。但是与“619传闻”不一样的是，这一次吉利将会接盘的传闻并没有给力帆股份的股价带来任何起色，8月7日下午收盘，力帆股份收报每股4.67元，跌幅达2.10%。

在过去五年，力帆股份的总营收、基本每股收益以及净利润等3项关键指标都出现了大幅下降。在2019年，力帆股份效益恶化的迹象最为明显，总营收74.5亿元，同比降幅高达32%，至于基本每股收益与净利润，同比降幅都接近了2000%。

对力帆股份来说，“四个轮子”的汽车板块已经“难挽狂澜”，“两个轮子”的摩托车板块或将成为力帆股份的“救命稻草”。巧合的是，2020年两会期间，全国人大代表、吉利控股集团董事长李书福曾提议适度放开“禁摩令”和“限摩令”，各地政府要科学对待城市摩托车行驶，拉动摩托车产业转型升级。

2007年我国摩托车产销量3000多万辆，占全球总量的55%，但是受到国内近190个城市“禁摩令”和“限摩令”的影响，我国摩托车市场萎缩，企业转型升级缺乏动能，因而无法通过加大技术研发提升企业竞争力。

力帆开始深耕汽车板块的那几年，“禁摩令”和“限摩令”正开始在全国各大中小型城市推行。尽管最近两年社会上呼吁解除“禁摩令”和“限摩令”的声音越来越高，但从目前各地政府的反映来看，距离“禁摩令”和“限摩令”的全面放开，我们仍有很长一段路要走。即使吉利真愿意接盘，而且力帆真能够保留摩托车板块，但对力帆来说，如果“禁摩令”和“限摩令”还在全面施行，那么对力帆来说，翻盘的希望依旧渺茫。