左手质押融资右手增持股份 众泰汽车的葫芦里到底卖的什么药？

半个月不到，几乎质押众泰汽车（000980.SZ）半数股权进行融资投资的大股东铁牛集团，又要增持自家的股票了。众泰汽车7月11日晚间公告称，公司于2018年7月11日收到控股股东铁牛集团书面来函，铁牛集团于2018年7月11日通过深圳证券交易所集中竞价系统方式增持600,000股，占公司总股本的 0.03%，成交金额413.4万元，成交均价6.85元/股。并计划在本次增持后6个月内继续增持，累计增持股份比例不超过公司总股本的2%。

此前，铁牛集团作为国内数一数二的民营汽车零部件企业，曾因作价116亿元收购众泰汽车100%股权一事而被推上了舆论的风口浪尖。同时在前段时间A股股权质押比例高居不下而导致许多个股出现“闪崩”的情况下，铁牛集团作为众泰汽车大股东连续两次大手笔的股权质押，也被外界解读为“疯狂套现意图挪腾资产”，众泰汽车股价受此影响创下新低。

然而现在，铁牛集团又站出来说要增持自家股票，有分析人士认为，这或许是为防止质押爆仓以及回应舆论的自救行为。但问题也来了，铁牛集团身为上市公司大股东却连番质押股权，导致股价大挫，这次突然站出来说要增持，是出于投资信心而“真增持”，还是为了在市场上再割一波韭菜而“假增持”呢？

铁牛集团为众泰汽车打造“金融思路”

此前，道哥说车在《众泰3天两次质押股权 市值与资产倒挂凭啥融资？》一文中报道过不管是众泰汽车前任董事长吴建中还是现任董事长金浙勇，都与该公司背后的操盘手铁牛集团董事长应建仁是亲戚关系。由此可见，众泰汽车甚至其实控主体铁牛集团，实际上是一家具有浓厚家族式管理烙印的公司。

铁牛集团董事长应建仁

但家族式管理的铁牛集团为什么会打破头也要借众泰汽车钻进资本市场？有投资人士表示，当前传统制造业普遍面临利润下滑、产能过剩等问题，债务违约风险也在不断上升。这直接造成民营企业难以获取信贷资金从而缺乏足够的现金流。在这样的大背景下，对于涉足地产、汽车等诸多实业领域的应建仁来说，为了尽可能多的与资本市场产生联系，而做出这样的选择。

道哥说车在查阅公司历史时发现，铁牛集团在2016年公开发行公司债券募集说明书摘要中显示，“近三年，公司预收款项呈下降趋势；而应付票据、长期借款、应付债券和长期应付款波动较为剧烈”。此后在2017年，众泰汽车也没有依约完成自己的业绩承诺。在如此情况下，铁牛集团还先后两次大额质押股权合计换取26.3亿元的融资额度。更令人难以捉摸的是，7月6日，公司为进一步拓宽公司融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，又准备发行总额不超过人民币30亿元的中期票据。对此有业内人士表示，应建仁管理下的众泰汽车或许是在汽车行业开启一套新的发展模式，未来众泰汽车的玩法不是单纯的汽车思路，更是一种“金融思路”。

铁牛旗下不止有众泰

除此之外，值得注意的是，铁牛旗下并不只有一个众泰品牌，还有君马汽车和汉腾汽车同样嗷嗷待哺。有业内人士曾说，铁牛集团在消费者有豪车梦时创造了众泰汽车，在SUV大热时打造了汉腾汽车，在国家扶持新能源时君马就出来了。这三个品牌也有分工，众泰负责平民的豪车梦，而汉腾就借用众泰的车换壳来做所谓的原创。而众泰在新能源车上也颇有潜力，但碍于众泰的口碑，此时君马就应运而生。

那么铁牛集团是要做汽车王国吗？据了解，由众泰投资的湖北大冶汉龙新能源汽车产业园于2016年3月正式开工建设，项目分两期建设，总投资近100亿元，其中一期将投入60多亿元，包含冲压、焊接、涂装、总装等汽车“四大工艺”与其它能源汽车生产相关项目。二期将投入30多亿元，包含汽车发动机、座椅与电池等配套项目。目前，该项目的一期工程已经基本完工，部分车间已经投入了使用，首辆试装车也于去年7月正式下线，预计于今年上半年正式量产。

总的来看，不管是汉龙工厂的推进，还是众泰的“回归”，不管是汉腾的稳扎稳打，还是君马的扬帆起航，都在一定程度上反映出铁牛集团意图在汽车市场攻城拔寨的野心，但国内日趋成熟的汽车市场并未给其留多少时间，“众泰系”如何在短时间内完成扩张、转型的规定动作，仍将是其面临的最大课题。

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