补贴政策实锤难掩汽车股集体低迷，55家公司市值缩水近600亿元 | K·榜

经历了两周上扬，本周大盘明显承压，汽车相关个股表现不太乐观，55家汽车业上市公司市值累计缩水近600亿元；四大板块中股票实现增长的，亦是凤毛麟角。

作者 | 小   宛

责编 | 甄   瑶

出品 | 汽车K线

要点提示：

• 乘用车板块、新能源与零部件板块市值各缩水近300亿元，乘用车板块仅一支股票飘红；
• 经销商板块同样低迷，股价平均下滑2.3%，市值缩水20亿元；

• 商用车板块相对而言表现较好，平均跌幅1.57%，是唯一总市值增长的板块。

谷雨时节，谷类作物因得到充沛降雨而茁壮成长；但这场春雨却彷佛冷却了汽车业资本市场的热度。

4月第四周，中国三大股指集体飘绿，恒生指数、上证指数和深证成指分别下跌2.25%、1.06%和0.99%，结束了连续两周的集体增长态势。

聚焦到汽车行业，从汽车K线统计整理的四大榜单来看，55家汽车业上市公司（共61支个股）市值累计缩水近600亿元，平均降幅为2.25%。

本周仅有9家上市公司股价实现上涨，其中乘用车板块1家，经销商板块2家，商用车板块和新能源与零部件板块各3家。

主要汽车上市公司（乘用车）板块

本周，15家主要汽车上市公司（乘用车）板块涉及的18支个股平均下跌2.5%，市值缩水273亿元。

其中，仅北汽蓝谷一支股票股价实现上涨，涨幅为4.02%；剩余17支股票均出现股价下跌，但跌幅较为集中，跌幅超过5%的有广汽集团A股和长安汽车两支股票。

2019年，北汽蓝谷销售汽车15.06万辆，同比下滑4.7%；但就纯电动乘用车市场来看，根据中国汽车工业协会数据，该细分市场去年产销同比依然为增长。

4月20日晚间，北汽蓝谷发布2019年年度报告。根据报告，2019年，北汽蓝谷实现营业收入235.89亿元，同比增长30.39%；实现净利润9201万元，同比增长25.54%；而其扣非净利润为亏损8.74亿元，同比扩大1.45亿元，其中计入当期损益的政府补助达到10亿元。

4月23日，北汽蓝谷发布《关于子公司对外投资的进展公告》，公司董事会审议同意子公司北汽新能源以2.57亿元现金向北京奥动进行增资，增资后北汽新能源持有北京奥动的股权比例为30%。

这一举措或将有利于北汽新能源继续推进旗下换电业务，使其开发的换电版新能源汽车可以在网约车、出租车市场进行普及推广。北京奥动主营电动汽车换电服务、电池全生命周期管理及换电站商业化运营，在该领域已有20年换电历史。

近期，国家密集出台新能源汽车产业发展、促进汽车消费的相关利好政策，例如将财政补贴政策实施期限延长至2022年底；明后年继续免征新能源汽车购置税；对“换电”新能源产品不限制价格；完善配套政策措施，营造良好发展环境等，都将为新能源汽车发展助力，为新能源汽车企业提供内部调整缓冲期。

在乘用车板块剩余17支个股中，比亚迪A股继续排在涨跌榜第二位，小康股份结束连续两周领跌，位居第三，股价微跌0.36%，但其市值增加26.6亿元至104.05亿元。

这主要是因为小康股份以发行股份的方式向东风汽车集团收购其持有的东风小康50%股权，导致其总股数由9.4亿股上升至12.67亿股，进而导致市值增加。

此项交易完成后，东风公司合计持有小康股份30.95%股权，其中东风公司直接持有25.83%，通过其控股的东风股份间接持有5.12%，为公司第二大股东。

在此基础上，小康股份与东风公司签署《东风与小康全产业链深化战略合作协议》，在全价值链以及全研发领域协同合作。根据公告，各方将首先在整车平台、动力总成、三电、电子架构四个研发领域进行协同合作，后续扩展其他如智能网联、氢燃料、后市场等领域的合作。

4月23日，小康股份发布公告称，其与重庆两江新区管委会、东风汽车集团有限公司共同签订了《关于共建中高端新能源汽车项目的协议》，并将以“金康新能源”作为双方在中高端新能源整车板块的合作平台；双方同意授权金康新能源在其中高端新能源汽车上使用“东风赛力斯”品牌。

根据公告内容，各方致力于将小康股份打造为高质量发展的百万量级整车企业，2025年前将“金康新能源”分阶段打造成年产15万辆的中高端新能源汽车生产企业。

作为支持，重庆市人民政府及两江新区管委会将指定主体或基金共同成立 SPV（特殊目的公司），由SPV 向“金康新能源”投资20亿元，届时SPV预计将持有“金康新能源”28.74%的股权。

由此可见，虽然小康股份从东风汽车集团手中将东风小康的股份悉数收购，但东风汽车集团也借此成为小康股份第二大股东，双方之间的关系实则更为紧密，因而搭建更全面、更深入的战略合作伙伴关系也在情理之中。

本周，上汽集团成为市值缩水最严重的上市车企，股价下跌3.89%，市值减少86.46亿元；而长安汽车则成为股价跌幅最大的上市车企，一周跌幅为7.86%，市值缩水37.46亿元。

长安汽车目前还未发布2019年度报告，但根据其先前发布的业绩快报，其2019年实现营业总收入705.95亿元，同比增长6.48%；实现归属于上市公司股东的净利润-26.47亿元，同比大幅下滑488.81%，长安汽车称主要是来自合联营企业的投资收益下降所致。

而今年一季度，长安汽车预计归属于上市公司股东的净利润同比增长123.85%-135.78%，盈利5亿元—7.5亿元，但净利润同比大幅增加主要是由于其全资子公司长安新能源引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，预计增加当期非经常性损益22亿元左右。

因此整体而言，本周乘用车板块表现略显疲软。

汽车经销商集团板块

本周，10大汽车经销商集团股价平均下跌2.3%，市值累计缩水20亿元。其中，仅美东汽车和永达汽车两支股票股价上涨，涨幅分别为5.99%、4.56%；其余8支股票股价均有所下滑，跌幅超过5%的有广汇宝信、广汇汽车和润东汽车；而广汇汽车也是本周该板块市值减少最多的经销商集团。

4月21日，美东汽车宣布，配售股份当日已完成，配售代理高盛（亚洲）已按每股12.82港元配售合计5168.8万股配售股份，相当于公告日期美东汽车已发行股本约4.45%。配售事项完成后，晋帆有限公司持有约7亿股股份，相当于现有已发行股本约60.57%，并仍为美东汽车控股股东。

4月23日，美东汽车股价增幅逾6%，大摩研报认为该经销商集团产品组合简单，经营规模较小，但库存周转快，投资回报率表现强劲，且专注低线城市发展，避开竞争激烈的一、二线城市，把握了消费升级机会，给予该股20港元目标价，首予“增持”评级。

诚然，与其他豪华车经销商不同，美东汽车致力于三四线市场布局，且一直实施单城单店战略，2019年其库存周转天数仅为17天；快速周转为其带来充足现金流。

本周润东汽车跌幅最大，这与其股价基数较低也有关系，目前其市值已不足2亿港元；而广汇汽车则一周丢失了21亿元市值。

值得注意的是，为补充日常运营资金，广汇汽车控股股东广汇集团近一个月已三次进行股份质押融资，质押股份数量合计3.4亿股，期间解除质押股份1.6亿股；截至4月24日，广汇集团累计质押股份约15亿股，占其所持股份（26.7亿股）的56.14%，占上市公司广汇汽车总股本的18.38%。

未来半年内，广汇集团分别到期的质押股份数量累计约6.8亿股，对应融资余额13.3亿元；未来一年，分别到期的质押股份累计数量约12.3亿股，对应融资余额26.9亿元。

同时公告称，广汇集团还款资金主要来自其自有及自筹资金，具有足够的资金偿付能力。可即便如此，控股股东频繁质押股份还是难免造成股民或投资者军心不稳。

新能源与零部件板块

本周，20家新能源与零部件上市公司涉及的22支股票平均跌幅为2.36%，市值累计缩水293亿元，成为四大板块中市值缩水最严重的板块；其中仅有国轩高科、威孚高科、三花智控3支股票股价上涨。

上周，国轩高科以近20%涨幅领涨，本周强劲态势持续，继续以超10%涨幅领涨该板块，市值突破260亿元。

4月20日晚间，国轩高科子公司合肥国轩高科动力能源有限公司（简称“合肥国轩”）因经营发展需要，对经营范围和住所进行了变更。汽车K线通过对比其变更前后经营范围发现，合肥国轩新增梯次动力蓄电池相关业务，以及电池、镍、钴、铜及相关制品、配件、五金销售业务。

此外，人言可畏，尤其在股市，任何风吹草动都可能带来股市震荡。近日有媒体报道称，“大众汽车收购国轩高科股权一事已经获得了董事会的批准，将收购国轩高科30%的股份，价值为 7.4 亿美元（约合人民币 52.4 亿元）”；大众集团将成为国轩高科第一大股东，并将在未来三年内进一步成为公司控股股东。

对此，国轩高科4月23日已回复深交所关注涵，并进行官方辟谣。当日，国轩高科股价下跌10%；而就在两天前，该股还大涨10%。

然而不管怎样，国轩高科本周还是该板块表现最出色的股票，市值增加24亿元。

汽车零部件企业威孚高科则以6.51%的涨幅位居其后。威孚高科主要从事柴油燃油喷射系统产品、汽车尾气后处理系统产品和进气系统产品。

4月20日收盘后，威孚高科发布2019年经营业绩。2019年，其实现业务收入87.8亿元，同比增长0.72%；实现净利润22.68亿元，同比下降5.34%；实现扣非净利润19.47亿元，同比下滑3.34%。

年报发布后，国泰君安、兴业证券、华泰证券、平安证券等券商机构分别给予该股“买入”或“增持”评级。4月21日，该股股价增长4.54%。

本周，宁德时代市值缩水最为严重，达到116亿元；而赣锋锂业港股跌幅最大，达到9.82%。

4月25日，宁德时代发布2019年经营业绩，营业收入为457.88亿元，同比增长54.63%；净利润为45.6亿元，同比增长34.64%；实现扣非净利润39.15亿元，同比增长25.15%；宁德时代拟向全体股东每10股派发现金2.2元（含税），合计派发现金股利4.86亿元。

根据上述数据，宁德时代下周股价和市值或将有所拉升。

4月23日，赣锋锂业也发布了2019年度业绩报告，但财务数字不太好看。去年，赣锋锂业实现营业收入53.42亿元，同比增长6.75%；实现净利润3.58亿元，同比大幅下滑73.3%；实现扣非净利润6.94亿元，同比下滑44.72%。

截至4月24日收盘，该股报24.8港元/股，市值缩水约35亿港元至320.62亿港元。

主要汽车上市公司（商用车）板块

本周，10家主要汽车上市公司（商用车）板块中，仅宇通客车、华菱星马和中国重汽港股股价实现增长，但涨幅均未超过5%；中国重汽A股股价持平；剩余个股股价均有所下滑。

该板块11支股票平均跌幅为1.57%，总市值增加4.6亿元，算是四大板块中表现最好的板块，也是唯一总市值增长的板块。

其中，宇通客车本周股价上扬4.87%，市值增长13.73亿元，领涨该板块；而中通客车和*ST安凯股价跌幅均超过了7%。

思考者相关阅读：

文字为【汽车K线】原创，部分图片来源于网络，版权归原作者所有。本号文章，未经授权，不得转载，违者必究。同时，文章内容不构成对任何人的投资建议。股市有风险，投资需谨慎。