【汽车人】“中概股”信任危机波及汽车业

汽车人 2020-04-16 08:22:04

所谓福无双至，祸不单行。新冠疫情肆虐全球、中美问题升级，再加上中概股信任危机，几件事连环发酵，对正处于变革中的汽车产业发展，必然会受到一定程度的抑制影响。

文/《汽车人》张恒（微信公众号：汽车人传媒）

上世纪90年代，索罗斯在做空东南亚的时候有句名言：“起风了，风里有血腥味儿。”几天前，浑水创始人卡森·布洛克在做空瑞幸咖啡成功之后，也说了一句话：“我试图让所有人都远离邪恶公司的股票。”

我们知道，当年索罗斯在做空“四小虎”和“四小龙”时，他只是一位“带头大哥”，背后还有相当规模的华尔街金融资本参与其中，一起赚得盆满钵满，比如亚洲金融风暴中赚得最多的并非是索罗斯的量子基金，而是朱利安·罗伯逊的老虎基金。

同样，这次做空“中概股”的浑水公司也只是充当了“带头大哥”的角色。从2010年到2020年，浑水公司一共做空过17家“中概股”，其中大获成功的有11家，小有斩获的有5家，失手的只有一家，叫做新东方。参与做空的金融资本遍布华尔街，知名机构还包括香橼、群狼、杀人鲸和GMT等，这群盘旋在腐肉头上的秃鹰，正是美国金融市场生态重要的一环。

新冠疫情爆发以来，美股波动剧烈，金融资本都在寻找新的赚钱机会。瑞幸造假事发东窗之后，紧接着4月8日到4月15日里，好未来、爱奇艺、跟谁学、58同城、万国数据等中概公司接连被空头盯上。做空机构群狼认为爱奇艺在2019年夸大营收80亿-130亿元，占比为27%-44%，用户数量则夸大了42%-60%。财报显示，爱奇艺2019年前三季度亏损了78亿元，排在2019年“中概股”亏损榜的第二位，亏损的第一位是蔚来汽车。

好未来和瑞幸咖啡一样，居然“原地自爆”，他们公告称，在例行内部审计过程中发现了某些员工存在“不当行为”，公司怀疑有问题的员工伪造合同等文件，该雇员已被当地警察拘留。受此消息影响，好未来在4月8日和9日两个交易日里股价分别下跌6.74%和2.38%。

从被做空机构盯上到4月15日，相比近期高点，瑞幸咖啡下跌91.45%、好未来下跌12.5%、跟谁学下跌32.8%、爱奇艺下跌34.4%、58同城下跌25.9%、万国数据下跌17.6%。4月8日，也就是做空报告密集侵袭“中概股”的当天，道指大涨3.44%，纳斯达克涨2.58%。当天“中概股”出现了逆势普跌的情况，其中，跟谁学跌6.10%、汽车之家跌5.58%、唯品会跌4.79%、爱奇艺跌4.57%、百度跌4.38%、易车跌3.32%、易鑫集团跌3.20%等。

车和家创始人李想在社交媒体中用拼音爆粗口抨击瑞幸咖啡造假事件。这正说明了《汽车人》的观点，此次造假直接带来的影响就是国际金融资本对中国创业公司的信任危机，这会直接体现在一级市场和二级市场投资和估值上。对那些还没有上市的或者正在寻求下一轮融资的创业公司来说，是一个不小的麻烦。

网络上，关于如何识别造假公司的帖子突然变多了起来。为了上市割韭菜，确实有很多民营企业存在着造假动力；但也必须看到，有很多企业是没有造假动力的。国有企业基本不存在造假动力，有国企和央企背景的，大家所谓传统的大型车企集团都不会存在造假动力。

尽管如此，同期汽车行业相关个股相比于近期高点，截至4月15日，优步跌了33.7%、汽车之家跌了37.5%、蔚来汽车跌了46.7%、易车网跌31.05%，港股神州租车跌了62.3%、神州优车跌了40.7%。同期对比传统车企，丰田汽车跌了13.7%、通用汽车跌了37.8%、福特汽车跌了45%。

不得不承认，美股市场的成熟，个股有个股的逻辑，“中概股”信任危机增加了华尔街对中国企业财务的怀疑，但具体涨跌还是要看个股，裙带效应并不十分明显。毕竟做空的成本比做多更高。虽然做空成本高，但机构买入时的逻辑就得画上一个新问号了。

有造假动力的企业，相当一部分诞生于2013年到2017年的那波“大众创业，万众创新”潮。那时候，互联网创业，讲个中国故事，上市公司兼并收购，IPO、割韭菜一夜暴富在创业圈变得非常流行，其中代表就是贾跃亭的乐视系。从2017年开始，鉴于国内金融市场监管快速改革升级，中国货币政策的转向，以及投资市场遇冷等原因，创业潮一下子冷清了不少。

事实也是，中国的造车新进者相当一部分是在2013年到2017年这段时间诞生的。甚至很多汽车“新四化”的企业也是那时候诞生或者转型的。当然，我们不是说这些企业都造假，毕竟那段时间热钱比较多，对真正想踏踏实实干一番事业的人也是个机会，这只是一个泛泛的归纳。

瑞幸事件虽然不在汽车领域，但创始人陆正耀有着深厚的和汽车行业相关的背景。现在看，受打击的是“中概股”，是国际资本对中国创业公司的信任。更进一步，汽车产业链正处在前所未有的变化之中，汽车“新四化”的创新和研发都需要大量资本投资。

而现在的大环境是，新冠疫情肆虐全球、中美问题升级，再加上“中概股”信任危机，几件事连环发酵，对正在处于变革中的汽车产业发展，必然会受到一定程度的抑制影响。真是所谓福无双至，祸不单行。（文/《汽车人》张恒，部分图片来源网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。

编辑：大华

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