【汽车人】“中概股”遇危，汽车创业还是回归A股

汽车人 2020-05-05 08:49:48

对于中国概念股，美国监管层和中国监管层，一个拒绝，一个欢迎。考虑以后的政经环境，创业公司选择在A股上市，或许是更明智的选择。

文/《汽车人》张恒（微信公众号：汽车人传媒）

一直以来，“中概股”因道德风险被大肆做空，被美资抛弃的声音不绝于耳。而实际上，“中概股”一直是美国本地科技股之外“最香饽饽”般的存在。打个比喻，这就是个生态系统，“老千股”也是生态中的一环。

时间进入到2020年，全球政治经济环境发生巨变，单边主义和保守主义崛起。新冠疫情造成全球经济停滞，加速了保守主义极端情绪的蔓延。尤其使得中美关系中的矛盾激化。在这个特殊时间点，“瑞幸咖啡造假”成为中美关系在金融市场当中发酵的又一敏感事件。

和以往不同，美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿公开发表了一则引发巨大争议的言论。他在接受采访时表示：“因为信息披露的问题，投资者在近期调仓时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。”

资本主义信奉的是自由市场，美监管层说出如此干涉市场导向的言论确实罕见。此番言论显然是借“瑞幸咖啡造假”事件，表明了美国证券交易委员会的政治主张。有意思的是，此言一出，并没有显著影响到“中概股”的表现。“中概股”仅因做空机构的公开怀疑而出现了回调，但很快，其股价又显示出了坚韧性。

资本市场对现实事件的反应，有时会提前，有时会滞后，有时视而不见，有时会随着时间一步一步地体现出来。美国东部时间5月1日，道琼斯指数下跌2.55%，中概股ETF（KWEB）大跌5.34%。这是该“中概股”指数基金（KWEB）自2020年3月20日，也就是美股本轮阶段性低点（道琼斯指数18214点）后走出的最大单日跌幅。

具体到汽车类相关个股，汽车之家收于-9.64%，这是近期的最大单日跌幅。此外，蔚来下跌6.74%、百度下跌4.86%、易车下跌4.36%。

汽车相关的上市公司跌幅较大，也许有人会说，当天特斯拉下跌10%呢。但我们也要看到，特斯拉即便跌了10%，相比之前提到的阶段性低点时的每股350美元，现在是701美元，涨幅也超过了100%，这是不能相提并论的。

这是否说明投资者在本次调仓中，汽车相关的股票处于弱势地位？

近日，在伯克希尔·哈撒韦的股东大会上，巴菲特表示：“疫情会导致某些行业进一步衰退，比如报纸业和汽车业。”从这个角度，大致可以理解汽车之家的下跌。

从杰伊·克莱顿提醒投资者的角度，一些现金流非常紧张、在财务上不排除有更大可能发生道德风险的公司，也会被一些投资者所回避。

上帝关上一扇门，同时也会为你打开一扇窗。4月27日，我国A股创业板改革并试点注册制的方案出炉。深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》，自4月28日起正式实施。

同一天，中国证监会也发布消息称，“瑞幸咖啡财务造假”以来，该部门已就跨境监管合作事宜与美国证监会沟通。据悉，瑞星咖啡已被公安、工商部等部门全部接管，造假库数据全数上交。

至此，不难看出两国监管层的态度。对美国监管层来说，他们不欢迎中国公司了。不单是政治正确，美国政要也要保证市场资金更多地支持美国本地企业。必须承认，美国监管层虽然权力大，但是跨国执法的能力还是非常有限的。对于保护投资者来说，这样的言论也没有什么不对。

中国监管层一直希望搞活A股，这需要两手抓：一是抓严监管，二是增加资本的开放性。我国高层的态度是希望好公司少去美国上市，能在A股上市，把更多的好公司和国际资本吸引过来；希望下一个腾讯和阿里，能够诞生于我国市场，造福中国投资者。

一个拒绝，一个欢迎，全球金融市场正在发生微妙的变化。

在汽车“新四化”的大潮下，我国诞生了很多优秀创业公司，其中很多还没能上市。就目前的中美关系，以及在美发生的一些事，很可能会影响这些中国创业公司未来的上市之路，以至于影响到他们的发展。

既然这些创业公司大都是着眼于中国市场，那么在认真做好做精业务的同时，选择在A股上市，而非像以前一样抢着去纽交所和纳斯达克——考虑今后的政经环境，这或许是更明智的选择。（文/《汽车人》张恒，部分图片来源网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。如需转载，转载方必须与“汽车人传媒”（邮箱：qcr007@126.com或电话：010-63135250）联系，获得同意取得转载授权，否则必将追究法律责任。敬请关注“汽车人传媒”公众号（qcr0505）。

编辑：大华

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