3亿入股蔚来，吉利在想什么？

“蔚来到底要‘卖’给谁？”

这是近些年来汽车圈内一直争议不断的问题，从2020年1月初开始，就陆续有消息传出，广汽、长城、吉利、一汽、上汽都是蔚来的潜在投资者。不过大多数都是雷声大雨点小，不久之后也就没有了动静。

纵观近些年蔚来的发展，对于一个国内的新能源品牌来说它实在承受了太多的非议，而4年来的巨额亏损和迷幻的营销方式更是让蔚来的未来逐渐开始暗淡。甚至如今提到蔚来汽车，大部分想到的并不是相关的汽车产品，而是当年李斌那句“燃油车能去的地方，ES8都能去”。

当然后来的结果大家也都清楚，为了实现这个诺言蔚来近些年派出了大量燃油充电车为其电动产品“保驾护航”，无论是冰天雪地的东北还是景色秀丽的318，蔚来确实做到了当初的承诺。

只不过为了支撑这份承诺，蔚来付出了大量的运营成本，加上一家新能源车企要负担的研发与生产的必要花销等等，几乎所有人都知道：蔚来缺钱。但正如文章开头所言，大多数投资人在了解过后都没有选择投资，也正是因此，蔚来最近可谓是活的一天不如一天。

不过就在2月18日，有媒体爆出吉利计划投资3亿美元入股蔚来，虽然后续蔚来CEO李斌表示“这些传言太多了，别管这些传言，我们都是踏踏实实干事的公司。”并追加了上市公司自我修养式的回复：“对这类市场传闻不予评价，请以我们的公告为准。”但言语中却并没有把话说死。

而在另一端的吉利控股相关负责人也已对外表示，“不知道此事，也不对市场传言做评论。”既然两端都对此事没有给出明确的回复，那么根据市场规律来看这其中就肯定有一些故事。终于就在近日，据相关人员透露两者已经建立了合作关系，投资金额就是3亿美元左右。

值得一提的是就在前几个月吉利还计划向蔚来汽车投资10亿美元收购约25%的股份，为何才过了几个月就缩减成了3亿美元呢？这个问题其实也不难理解，10亿有10亿的玩法，3亿有3亿的作用。

之前吉利投资10亿美元的条件是：要求蔚来换掉李斌，不希望由他担任董事长和CEO，以此确保投资项目有更合理的成本支出和利润。与其说是出资，倒不如说是收购，但想要控制蔚来，光有股份是不够的。

从蔚来2018年财报来看，最大的主要股东是李斌，持股14.4%；其次是腾讯，13.3%；接着是Baillie Gifford & Co.，9.7%。由于高瓴资本已于去年底之前清仓退出，在这里就不进行对比了。

如果从股份上来看，腾讯的话语权是仅次于李斌的，可实际上在投票权上腾讯只占有21.6%，而李斌却高达48%，最小的Baillie Gifford & Co.仅占4.1%。这是因为蔚来在股权结构设计上采取了ABC三层股权结构，使得表决权与现金流权分离。

A、B、C三级股票，每股分别对应投票权1票、4票、和8票。而最有话语权的C级股都在李斌手上，所以通过对规则的制定，李斌虽在股份上与腾讯相差不大，但对蔚来拥有绝对的控制权。

也正是因此，就算吉利真的对蔚来投资10亿美元，也未必能够直接掌控蔚来。若是执意让李斌下课，其背后真正所需要的成本肯定要更高，同时日后想让蔚来这个“烂摊子”一步步继续发展，也是需要成本的。

既然这种方式成本太高，那不如就索性换一种投资方式，直接把它当作是一种纯投资行为。这样不仅性比价更高，且风险也较小。即便有一天市值告急，也能和高瓴资本一样选准机会清仓退出，不至于伤筋动骨。顺带一提，吉利在前些天对戴姆勒的投资也是如此，不求夺权，只求合作。

首先对于蔚来而言，吉利的注资无疑是让其拥有了未来一段时间的“续命金”，同时有了吉利这块金字招牌做背书，日后想要去拉投资应该也会更加方便一些。大家应该还记得，去年想要投资蔚来的企业大多数都因为“风险过大”退缩了。

其次，既然吉利已经入资蔚来，那从某种意义上来说而这就已经成了“一家人”。这也就代表着如果日后蔚来想要使用吉利的空余产能为自己代工，价格可能会更加的便宜。这样一来或能进一步降低蔚来的生产成本，从而提升毛利水平。

对于吉利而言，投资蔚来最大的好处就是可以窥探到如何将自身品牌高端化后的秘密。毕竟5-20万的价格区间才是吉利的主战场，这个价位可以说和“高端”没有任何关系。而靠着近些年来异军突起的领克才真正把产品做到了25万级的价格区间，整个发展过程十分艰辛。

而反观蔚来，自从出生之日起就将定价做到了40万+。产品高端与否暂且不说，蔚来确实成功打造出了一个可以成功支持溢价的高端品牌。再联系到吉利最近正在新能源市场上有着十足的冲劲，两者后续很可能会展开一系列更深入的合作。

然而在这场看似双赢的投资中，其实很可能隐藏着一名“受害者”—江淮汽车。自从江淮在2018年5月发布公告，收到了蔚来关于第二款车型ES6合作的确认函。此后没有关于蔚来的公告更新，至于日后还能不能有合作，恐怕也是未知数了。

当然，作为一名消费者，这些都不是你需要考虑的问题。

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