功夫汽车丨重赏！长城再推新版股权激励，任务可不轻

踏入充满更多不确定性因素的2020，长城汽车再度寄望以新一轮的股权激励计划，来提振公司上下应对变革的士气和信心。

1月31日，长城汽车（601633）推出了《长城汽车股份有限公司 2020 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》（以下简称“股权激励计划”），以进一步提升公司经营管理水平，吸引和留住优秀人才，充分调动公司高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工的积极性。

值得一提的是，与去年9月长城汽车曾公开发布的那份“股权激励计划”相比，本次更新的方案对人员、总份额、考核目标等方面都进行了微调，但总体变化不大。

例如在2020年的销量和净利润考核目标中，长城汽车在新版作出了相应调整，从旧版的“2020年汽车销量不低于115万辆”调整为新版中的“2020年汽车销量不低于111万辆”，同时，净利润的考核目标也对应由旧版的“2020净利润不低于45亿元”改成了“2020净利润不低于47亿元”。

销量目标下调，净利润提高，这一举措背后折射的，无疑是长城汽车今年将紧抓经营的决心。尤其在行业探底的过程中，长城汽车更深谙，唯有通过公司上下齐心合力，才能安然“过冬”。

根据长城汽车公布的这份“股权激励计划”，其拟授予权益合计1.78亿份，约占公司总股本的1.954%。其中限制性股票激励6,844万份，授予价格为4.37元/股。限制性股票激励分三期解限，比例分别为50%/30%/20%。股票期权激励10,991万份，行权价为8.73元/股。股票期权分三次行权，行权比例为1:1:1。其中80%为首次授予，20%为预留。

长城汽车本次股权激励对象覆盖范围较广，不包括董事、监事，包括高管、核心管理、技术骨干以及子公司董事和高级管理人员。其中，限制性股票激励对象294人，人均获授23.3万股。期权激励对象1672人，对应人均6.6万股。

值得注意的是，长城汽车本次授予股权激励的人数比2019年版本又进一步增加，这不仅是国内民营企业中少有的大范围员工激励计划，而且从人均激励市值方面来看，也均高于行业平均激励水平。

“重赏”也必然对应着“重任”。

此次股权激励方案中，其考核销量和利润目标的增速，均高于行业的预计水平。

例如在销量目标上，长城汽车希望2020-2022年分别能实现111万、121万、135万辆，对应增速分别为5%、9%、12%。

众所周知，今年年初，行业内不同机构曾对2020年车市做出了不同的预测。中汽协预计，2020年中国汽车市场全年销量2531万辆，同比下滑2%；而全国乘联会则预计，2020年中国乘用车市场将增长1%。

2019年，长城汽车全年销量仅同比微增0.69%；今年要在开局就遭遇“新冠”肺炎疫情冲击的阴霾下继续实现全年5%的销量增长，难度无疑将大大提高。

2020年，长城汽车要想尽办法在保住去年的存量之下，再力争5万辆的增量。而功夫汽车认为，从目前长城汽车加速全球化的步伐来看，这个增量的大部分应该将来自其海外市场。

在去年6月俄罗斯图拉州工厂正式竣工投产之后，俄罗斯已经为长城汽车带来了1.2万辆的销量；而就在今年1月，长城汽车也通过接手通用汽车的印度塔里冈工厂，为公司迎来了第二座海外全工艺整车工厂，随着长城汽车进一步深耕印度市场，相信也将为其今年的销量带来一定的增长。

除了海外市场的增长，长城汽车今年在皮卡市场也或将迎来一波增长机遇。去年，长城炮商乘两用皮卡的推出，让长城汽车在高端皮卡市场开辟了一个全新的增长点。

今年1月15日，重庆成为了继河南省、湖北省、辽宁省、云南省、河北省、新疆维吾尔族自治区6省区试点解禁皮卡以来首个放宽皮卡进城限制的直辖市。后续随着越来越多城市加入， “皮卡乘用化”这一趋势无疑将为长城带来增量。

可以预见，长城汽车今年只要确保原有的“基盘”不被侵蚀的情况下，加大新兴细分市场以及海外市场进军的步伐，实现5%的增长并不是难事。

目前行业的一个共识是，中国的汽车市场已经全面进入“存量时代”。在有限的增长空间里，中国品牌与合资品牌，乃至中国品牌之间的竞争，都将史无前例地激烈。

为此，要确保利润实现可持续增长，车企除了要拿出好产品，还需及时调整战略。

长城汽车此次决心推行股权激励的背后，事实上也是试图改变公司人事及管理制度的体现。更健全以及更具吸引力的人才管理机制，无疑将为长城汽车带来更高的人才吸引力，同时也可有效留住优秀人才并绑定利益，共同实现公司更大的利益，也为企业可持续发展带来活力和创造力。

近年来，由于业绩承压、成长性不足、治理水平偏低等因素，包括一汽、东风、长安、北汽、广汽在内等车企已先后通过整体上市、引入战略投资者、类股权激励等措施来参与到国企改革进程中，而去年年底长安新能源和奇瑞更是通过混改的方式，来获得了新的发展机遇。

从长城汽车此次股权激励考核公司销量和归母净利润，分别按65%和35%权重加权的方式可以看出，“让利不让市”仍然是魏建军今后三年的主要目标。

通过股权激励，长城汽车不仅能提高员工参与公司运营的积极性，还能进一步释放公司活力，更为重要的，是赋予了公司全体员工度过逆境的信心和勇气，这也将为长城汽车今年的攻坚战积蓄了能量。