12月初，汽车产业有了新的突发传闻，据路透社援引消息人士报道称，东风汽车可能会削减其在标致雪铁龙（PSA）的持股比例，并且已聘请多家银行研究各种选择。

另外有知情人士表示，东风汽车正寻求将其在合并后的PSA-FCA合资公司的持股比例降至美国外资投资委员会（CFIUS）能够接受的水平。不过，一位知情人士还透露称，在FCA与PSA合并后的公司中持有5%以上的股份就可能使东风汽车有资格进入新公司的董事会。

目前，东风汽车持有标致雪铁龙12.2%的股份，价值22亿欧元（约合人民币174亿元），并拥有19.5%的投票权。标致雪铁龙与菲亚特克莱斯勒对半持股合并后，东风汽车可能拥有新公司约6%的股份。

若出售PSA股份 是利大于弊

东风与PSA的渊源开始于2014年。当时，东风出资约8亿欧元收购标致雪铁龙14.1%的股份，帮助标致雪铁龙纾困。这也使东风集团成为与标致家族、法国政府并列的PSA三大股东之一。东风入股PSA后，东风在PSA监事会获得2个席位，双方约定在技术、研发、制造及海外市场等领域的合作。

从收益来看，投资成功。根据估值数据显示，标致雪铁龙的股价表现位居第三，仅次于吉利汽车和菲亚特克莱斯勒。目前，东风集团所持有的PSA股权，已经价值约22亿欧元（约合171亿元），翻了近三倍。

最重要的是，标致雪铁龙成为最早进入中国的外资品牌。1992年，东风与PSA的合资公司神龙汽车成立。伴随着中国汽车市场快速发展，神龙汽车发展迅速。2015年，神龙汽车销量攀升至71万辆。

而当下中国汽车市场下行，车企都面临巨大压力。如果此时卖出PSA股份，有助于改善东风集团的现金流。这对双方合资企业神龙的复兴计划不会有大的影响。

在生死攸关之际，2019年9月，神龙汽车推出了复兴计划——元计划，希望通过一系列的调整，尽快实现现金流为正和盈利等目标，并在2025年回到40万辆年销量规模。具体可分为三个阶段，培元阶段（2019年）、固元阶段（2020年到2021年）、拓元阶段（2022年到2025年）。

其中，培元阶段要从开源节流两方面多举措并举，包括构建20万到30万辆规模的新组织机构和运营模式，集约化整合工业资源，扭转销量下滑势头，使神龙公司的盈亏平衡点下降至18万辆以下，并积极改善现金流，力争自由现金流为正，把神龙拉回健康发展的轨道。

"元计划"的逐渐展开，让东风和PSA双方面都预计能在明年获益。出售PSA股份，一者加强现金流，另一者也不会让关键计划受太多影响。

下一个利好 关于FCA的融入

在2019年意大利当地时间10月30日，菲亚特-克莱斯勒汽车公司（Fiat Chrysler Automobiles，简称FCA）与标致雪铁龙集团（简称PSA）官方宣布，双方达到全面的合并意向，将在未来几周内达到具有约束力的协议。

合作内容

1 以年销量计（870万辆），合并将创造全球第四大汽车集团

2在创立伊始，合并后的公司将基于FCA在北美和拉丁美洲的实力，以及PSA在欧洲实力，在其经营的市场中实现最高的利润率

3结合双方在超豪华车、豪华车、主流乘用车、SUV、皮卡与轻型商用车等领域的品牌优势

4在可持续出行新时代的技术方面，合并后的实体将整合双方广泛和不断发展的能力，包括电动动力总成，自动驾驶和数字车联网

5预计年度运行率协同效应约为37亿欧元

6 荷兰母公司的董事会将具有平衡的代表性，多数董事为独立董事。现任FCA董事长约翰·艾尔坎（John Elkann）将担任董事长，现任PSA首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）将担任首席执行官兼董事

合体后双方将各自拥有50%的股权。作为合并的条件之一，FCA派发50亿欧元（合56亿美元）的特别股息，而PSA集团将出售在汽车零部件供应商佛吉亚（Faurecia SE）的股份。

这意味着，一个市值500亿美元的跨国汽车集团即将诞生，其中PSA集团当前市值为225亿美元，FCA集团为223亿美元。目前，PSA集团旗下拥有标致、雪铁龙、DS；FCA则持有菲亚特、克莱斯勒、道奇、Ram、Jeep、蓝旗亚、阿尔法·罗密欧、玛莎拉蒂、法拉利（2016年已独立）等品牌。

如今，随着PSA与FCA合并事宜的推进，东风汽车出售部分股权，可以理解为加快自身的动作。

写在最后：

虽然市场寒冷，却不必过度看衰，东风选择出售PSA的传闻，如果坐实，整体对于核心的合作方向预计不会有太大变动，而如果最终没有落实，其实也不会过多的影响FCA、PSA、东风集团的业务线。

而最终如果东风-PSA，PSA-FCA完成了相应的步骤，对于东风未来的汽车产业发展来说，利远大于弊。