又一家新能源车企被“甩卖”！
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曾溢价5倍重金收购的“香饽饽”如今却成“烫手山芋”，新能源汽车寒冬又波及一家上市公司。
电动知家消息，12月5日晚间，江特电机(002176)发布公告，公司拟将全资子公司江苏九龙汽车制造有限公司（以下简称“九龙汽车”）100%股权转让给扬州市江都区仙女基础设施建设有限公司（以下简称“交易对方”），交易作价5.13亿元。
尤为值得关注的是，公司预计本次出售股权将发生处置损失5.31亿元，将导致公司2019年度业绩出现较大亏损。宁愿背负大额亏损也要出清股权，江特电机的决策颇有“壮士断腕”的意味。公司称，九龙汽车近一年及一期出现经营性亏损，预计未来几年业绩较难好转，对公司现金流造成较大压力，影响公司业绩。公司拟发展自身优势产业，聚焦电机和锂盐及其上游产业，退出汽车产业。
溢价5倍收购九龙汽车
九龙汽车是一家集商用车、乘用车及相关关键零部件的研发、制造、销售和服务于一体汽车制造企业，拥有九龙海狮、新能源汽车、九龙考斯特、艾菲等系列车型生产平台。作为公司转型锂电新能源产业的重要载体，九龙汽车被寄予厚望。
回顾公司收购九龙汽车100%股权历史，分三步实施，累计支付对价29亿元。第一次以现金9.55亿元购买九龙汽车32.62%的股权；第二次以现金5.35亿元购买九龙汽车18.38%的股权；第三次通过发行股份及支付现金的方式购买剩余49%的股权，其中，以现金方式支付7.1亿元，发行股份方式支付7.2亿元。
当时，九龙汽车净资产账面值4.85亿元，100%股权评估值29.12亿元，溢价高达500.51%。对应高溢价，九龙汽车原股东也给予了较高的业绩承诺：2015年度、2016年度、2017年度经审计扣非后归母净利润分别不低于2亿元、2.5亿元和3亿元，三年累计为7.5亿元，市盈率近15倍。
九龙汽车并入合并报表不仅为公司带来了可能的业绩增长，还给公司带来了近11亿元的大额商誉，而这笔商誉也成为公司2018年业绩“爆雷”的关键。
商誉减值曾致大额亏损
九龙汽车并表以后，开始出现业绩波动。2015年，也就是并购当年，九龙汽车实现净利润3.5亿元，以177.33%的完成率超额达成业绩承诺；2016年，实现净利润1.8亿元，完成率仅为73.63%；2017年，实现净利润2.3亿元，完成率为76.31%。最终，三年累计实现净利润7.7亿元，踩线完成累计7.5亿元的业绩承诺，无需对上市公司进行利润补偿。
而刚过业绩承诺期，九龙汽车便开启了“变脸”模式。受宏观经济和国际贸易形势变化、外部融资环境趋紧、新能源汽车补贴资金延期发放等因素的影响，九龙汽车营业收入大幅下降，净利润出现亏损。2018年，九龙汽车净利润为-1.2亿元，同比下降157.98%，直接给公司带来1.2亿元亏损。
更为值得一提的是，因九龙汽车业绩亏损，需对收购股权产生的商誉计提减值损失，经减值测试，公司2018年对九龙汽车商誉计提10.98亿元减值准备。
受此影响，公司2018年出现巨额亏损，净利润为-17亿元，同比下降746.40%。
忍痛出清股权回归优势业务
九龙汽车产品以新能源商用车为主，在新能源汽车产业整体发展趋缓的背景下，受资金及市场双重压力，经营业绩持续低迷。
2019年年1-7月，九龙汽车营业收入仅为2.7亿元，尚不足去年收入的三分之一；净利润为-1亿元，上半年亏损幅度已达去年全年水平。九龙汽车近一年及一期继续经营性亏损，预计未来几年业绩较难好转。
公司表示，本次出售九龙汽车是基于公司未来产业发展战略规划以及新能源汽车行业情况而做出的，出售股权能够补充公司运营资金，改善公司现金流状况；本次出售股权后，公司将退出汽车产业，聚焦电机和锂盐及其上游行业，发展自身优势业务。
值得关注的是，根据评估报告，九龙汽车的评估值为16亿元，而本次交易对价仅为5.13亿元，可谓是清仓大甩卖。公司表示，交易对方出于纾困目的收购九龙汽车股权，并假定九龙汽车在不能持续经营状态下变现相关资产价值确定本次成交价格。公司与交易对方约定，九龙汽车在本次股权交割日4年内出现出售生产资质产生的净收益或再次转让股权产生的净收益，双方各占50%。
根据公司预计，本次出售股权将发生处置损失5.31亿元，或将导致本年度业绩出现较大亏损。
