宇宙中心“五道口”遇上“待嫁”奇瑞，擦出怎样的火花？｜车市裴聊

成功引入新的战略投资方后，奇瑞能否借助体制机制上的转变，重新出发再次焕发新的生机与活力，我们拭目以待。

文 / 聊哥

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如果你询问一个生活在北京的年轻人，“宇宙中心”在哪里？十有八九会毫不犹豫地告诉你，五道口。

如今，这个“宇宙中心”竟然巧妙地和奇瑞汽车联系在了一起。

事情是这样的。12月4日，长江股权交易所发布公告称，奇瑞控股集团有限公司（下称“奇瑞控股”）与奇瑞汽车股份有限公司（下称“奇瑞汽车”）的增资扩股项目均已成交，投资方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（下称“青岛五道口”）。

公告信息显示，青岛五道口对奇瑞控股投资75.86372336亿元，持股比例30.99%，对奇瑞股份投资约68.63217664亿元，持股比例18.5185%。这与此前奇瑞公布的增资扩股说明和要求一致。

同时，由于奇瑞控股股东华泰资管与瑞创投资也分别向新的投资方转让了15.78%与4.23%的股权，使得青岛五道口将获得奇瑞控股51%的股权；而奇瑞汽车方面，增资后，青岛五道口通过奇瑞控股间接持有32.4815%的股份，加上直接持有的18.5185%股份，青岛五道口也将获得奇瑞汽车51%的股权。

简而言之，待增资扩股完成后，青岛五道口将会成为奇瑞控股和奇瑞汽车的双重头号股东。由此一来，过去体制上由安徽芜湖地方政府绝对控股的“地方国企”奇瑞，得以彻底改制。

关于奇瑞的此番“混改”，业界传言了近两年时间。

其中，仅从去年九月份奇瑞首次正式挂牌算起，迄今也历时一年零三个月，期间还经历过数次的流拍和延期，真可谓一波三折。如今，在几经磨合和多方遴选之后，奇瑞总算是找到了它的“如意郎君”，并且正式决定“下嫁”了。

针对此事，网上各媒体相关报道不要太多。在笔者看来，如果你关注这个事，那么有必要厘清以下几个问题：

其一、奇瑞为什么要进行此番“增资扩股”？也即过去坊间所称的“卖身”。

对于这个问题早在去年奇瑞正式挂牌后，我们就曾进行过较为详细的报道分析。归根结底，过去这些年奇瑞走了下坡路经营业绩下滑，加之行业竞争极速加剧，企业为了生存需要不断“筹钱”谋发展。

但现实在于，奇瑞过去这些年已经借了不少钱（奇瑞控股和奇瑞汽车资产负债率均位于警戒线70%以上水平），在中央一致“去杠杆”的总基调指导下，不能再一味地通过向银行借贷的形式筹集资金了。

同时，由于业绩等综合原因，奇瑞这些年始终未能成功上市，所以通过增资扩股的方式向资本市场融资，成为了它实现自我“救赎”的必然选择。

引入第三方战略投资人的好处还在于，获得融资的同时，也可以从体制机制上寻求新的突破，更好地激发企业活力。这一点也与近年来国家大力倡导的，国企体制机制改革（俗称混改）不谋而合。

其二、为什么是青岛五道口“抱得美人归”？它究竟是何方神圣？

 

众所周知，自近两年（尤其去年九月正式挂牌之后）奇瑞传出“混改”的消息后，坊间传闻有意“接盘”的投资方不止一二，其中就包括宝能、腾兴长三角等不差钱的“买家”。譬如前者宝能在此之前，就已经成功将奇瑞旗下的中高端品牌观致收入囊，并因几年前在“万宝之争”中充当了“野蛮人”角色闹得人尽皆知。

这里并非要说奇瑞这个标的有多么的抢手，但在众多的潜在买家环视之下，想要在竞争中最终夺标无疑还是有一定的难度。所以面对最终结果，外界对于青岛五道口及其背后的庄家和关键人物产生了浓厚的兴趣。

按照奇瑞官方披露的信息，青岛五道口成立于2019年8月，是为参与奇瑞增资扩股项目专门设立的基金主体，注册地为位于山东省青岛市即墨区的青岛汽车产业新城，青岛市即墨区是青岛五道口的重要基石投资者。青岛五道口的基金管理人为北京五道口投资基金管理有限公司（简称“北京五道口”）。

 

更进一步挖掘后不难发现，围绕这个“五道口”公司背后的确有两位关键人物，一位是北京五道口董事长兼创始合伙人周建民，另一位是鼎晖投资总裁焦震。他们二人同为山东大学校友，并且过去在商业和资本运作层面有密切合作，而后者则与奇瑞及尹同跃本人都颇有渊源。

由此一来就形成了一个闭环：山东省青岛市即墨区近年来对汽车产业（尤其是新兴的新能源汽车和智能制造）有极大热情，“夹”在中间的周建民和焦震这两位山东大学好校友，同时与山东地方政府及奇瑞有“深交”。

于是“熟人好做生意”，在默契度和信任感上占据了绝对优势的青岛五道口，得以顺利夺标。当然，熟人也得对口，“五道口”获胜背后除了“熟”这一层关系外，其与奇瑞增资扩股的战略需求也有着较高的契合度，这一点我们下面会谈到。

其三、引进“五道口”这一战略投资人，对奇瑞接下来的发展有何影响？

 

首先，最直接的一点，带来了“钱”。

这也是奇瑞进行此番增资扩股的一大初衷，车市寒冬中车企有了钱才能更好的生产下去和谋求长远发展。与此同时，一如上面提到的五道口之所以能够成功竞标，除了“熟人”关系外，很重要的一点，它的加入能够给奇瑞未来的长远发展带来除了钱以的系列有利资源。

比如说，透过五道口这个“中间人”，奇瑞汽车从此便与山东省及相关地方政府搭上了线。实际上更多的信息暗指，此次帮助五道口出钱的极有可能就是青岛市即墨区政府（当然了具体额度有待考究），由此一来不排除未来一旦时机成熟，奇瑞汽车在“大本营”安徽芜湖之外的山东省，建立新的营地。

别忘了，青岛靠海的天然区位优势，对于奇瑞未来的全球化战略“出海”大有裨益。当然，从目前多方面透露出的信息来看，即便奇瑞未来在青岛寻求包括整车制造在内的新发展，也更多的会是瞄准新能源和智能制造领域，做增量市场，与芜湖相辅相成。

 

所以至少中短期内来看，奇瑞汽车以芜湖为首的大本营，在企业运营商并不会受到明显的变化和干扰。

对于这一点，周建民也说的很清楚，“青岛五道口入股奇瑞后，将秉承‘帮忙不添乱’的原则，继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作、加快全国全球的布局，协助‘奇瑞2025战略’落地。”

从另一个维度看，改制之后尹同跃将继续出任奇瑞控股董事长一职，并且短期内来看公司核心经营领导层架构也不会出现大的变动。

不过，由于引入了新的战略投资方（尤其还是第一大控股股东），据说新的董事会成员在接下来不久会有一定调整，并且长远来看随着企业的体制发生根本性变化，未来不排除奇瑞在企业经营的相关机制和策略上作出与时俱进地调整与变动。

至于此次“混改”对于奇瑞现有的员工个体而言，目前来看“并无影响”。就此方面，据奇瑞汽车相关市场负责人向笔者表示：“混改是国企改革大趋势，也是企业发展市场化的正确方向，身为员工对此保持积极态度，对（我们）具体业务（目前）是没有任何影响的。”

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