数读：动力电池“黑天鹅”事件，洗牌已至？

大家都知道，天鹅是白的。有一天，一只黑天鹅出现了，可能预示着风暴将至。

行业寒冬，最击溃人心的是信心崩盘。冰冻三尺，非一日之寒。一次次停摆事件的出现，就像在“寒冬”两个字再次刷上了鲜红的油漆。无论坚守，还是转身，每一个决定都会变得小心翼翼。

新能源仍然处于行业风口，动力电池也是冉冉升起的一颗新星。正因如此，当有生产动力电池的公司走向破产的时候，让人不禁发问，电池行业也将进入“洗牌期”了？

沃特玛：倒在黎明前

11月13日，坚瑞沃能发布公告，内容显示深圳市中级人民法院已裁定沃特玛电池有限公司破产清算一案。

坚瑞沃能与沃特玛是何关系？简单解释，在2016年的时候，坚瑞沃能以资产重组的方式，投入52亿元人民币全资收购沃特玛，成为其唯一股东。

沃特玛在电池行业又是怎样的地位呢？这家公司最早成立于2002年，属于国内第一批投身于动力电池行业的先驱企业。论实力，沃特玛一度可以跻身行业前三甲。

好景不长，自2017年后半年以后，沃特玛遭遇“水逆”，出货量下滑，停工停产，行业排名一落千丈。这样的颓势一直持续到2019年，期间，沃特玛也在努力地寻找新的投资人，但均未成功，现金流枯竭的现象越来越严重，直至进入破产程序。

从银行公告来看，沃特玛对外负债约有197亿元，其中共拖欠供应商债权约54亿元，就在破产公告的同一天，沃特玛背后的坚瑞沃能发布了关于引入战略投资者的进展公告，重生的愿景仍在继续，但希望的天空依然灰色。

浮沉飘摇，何止一家

沃特玛倒在黎明前，但糟糕的前景又岂止这一家。

同样在11月份，突然在郑州比克这家公司的账面上爆发出一连串的债务风险。容百科技作为比克的债主，公布风险提示，声明其对比克的应收账款及应收票据合计为2.08亿元，但逾期账款及已到期未兑付汇票就有2.06亿元，可能无法收回。

容百科技“平地一声雷”。随后，当升科技也发布公告，郑州比克应还其债务有3.79亿元，另一家公司杭可科技也声明，其对郑州比克的应收账款约为1.06亿元。接连引雷，郑州比克忽然债务缠身，资金链可能随时断裂，处境如此艰辛，不禁引人警醒。

11月20日，继沃特玛崩塌之后，湖北猛狮也进入了破产清算程序。相比于沃特玛，湖北猛狮的名气要弱很多。这家公司的全称为湖北猛狮新能源科技有限公司，坐落于湖北宜城。2016年，猛狮科技与宜城政府签订合作协议，双方以1:1的形式共同筹集15亿元投资基金。

待协议签订后，湖北猛狮锂电池项目正式启动，建厂房、搭生产线，进程如火如荼。但盛景之下，资金链却相当脆弱。到了2019年9月底，湖北猛狮的负债总额已经超过了8亿元。作为债主之一的湖北农商行以金融借款合同纠纷起诉了湖北猛狮及相关担保方。最终，湖北猛狮走向破产清算。

以上，是最近发生的另外两起行业负向案例。据动力电池应用分会的数据显示，2018年1-10月，我国提报装机数量的动力电池企业共有89家，相比之下，2019年1-10月该数量已经减少为29家。

动力电池行业正加速洗牌。

内部缘起，结果必然

我们还可以看到另外一组数据。2019年10月，我国新能源汽车产量为8.3万辆，同比下滑39%，动力电池装机量共计4.07Gwh，同比下滑31%。在装机量TOP 10的企业榜单中，宁德时代、比亚迪仍然稳居前二，但同比下滑幅度分别达到了13%和65%。

一切下行的指标数，皆印证了一句话，“动力电池行业野蛮生长的时代已经远去，下一步，朝着高质量发展的阶段过渡，突围与淘汰是共生的。”

我们试着来剖析，行业加速洗牌的原因是什么？

第一点，补贴退坡，我国新能源汽车的发展趋于理性，增速随之放缓，对动力电池的需求也在收缩。由中国汽车工业协会公布的数据可知，自2019年7月以来，我国新能源汽车月度产销量已经连续4个月同比皆下滑。新能源汽车的走势，将直接影响动力电池行业的前景。

第二点，汽车行业整体低迷，处于下游的新能源车企资金压力正向上传导，而处于上游的原材料供应价格无法压缩，致使中游的电池生产企业“两头受压”，夹缝求生。在这种情况下，体量较小的企业压力更大，被淘汰的风险加剧。

长期来看，行业洗牌可以优化产能，在优胜劣汰的机制下，推动行业自我进化。但短期来看，每一次淘汰几乎等于一次爆雷，破产清算的背后可能牵动着几十亿的债务，连环波及，其威力究竟有多大，无法估计。

外部群狼，危机潜伏

一方面，我国新能源补贴退坡，以至于几乎完全退出。在后补贴时代，新能源车企与动力电池企业皆要面临洗牌重组的新局面。

另一方面，我国正在放开新能源供应链的一些限制，以吸引外资企业来华投资建厂。比如，自2019年6月21日起，我国正式废止了《汽车动力蓄电池行业规范条件》，第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录同时废止。这意味着，动力电池企业再没有政策性的保护结界，需要与外部群狼争食。

不过，放眼望去，可以步入全球头部梯队的动力电池企业主要为“中日韩”三方势力。宁德时代是近几年杀出重围的“独角兽”，国内合作的车企众多。比亚迪自成一体，潜心修炼多年，在行业内也很有影响力。

LG化学在我国正加快投资步伐，除了在2018年即与华友钴业展开合作外，还决定在南京先后投建两座电池工厂，节奏相当之快。三星SDI和SKI，作为“韩势力”的另外两家企业，同样看准了我国的动力电池市场。

来自日本的松下，一直是特斯拉的供应商。特斯拉在我国国产之后，松下也将与特斯拉继续合作，在我国生产电池。至于一些日系合资品牌，在其混动车型上，也搭载有松下供应的动力电池。

不可忽视的是，以德国大众、日本丰田为典型的老牌车企们，正在朝着新能源转型。众所周知，电池和电机属于核心零部件，几乎等同于燃油车时代的发动机。这些老牌车企们当然不乐意核心零部件的主导权旁落，无论是与动力电池头部梯队合作，还是扶植新的后起之秀，可以预见，在不久的未来，还将出现一次洗牌重组潮。

动力电池的装机量与新能源汽车的发展形势紧密相关，2020年与2021年是两个关键的时间节点，以特斯拉、大众、丰田为代表，将有一大波新能源新车上市，而且将会撑起巨大的市场增量。

前面是风险，后面是机遇，议价、博弈、破产、兼并，免不了出现更多的“黑天鹅”，但也会出现更强大的“白天鹅”。

本文作者为踢车帮-曹安