车企Q3季度财报：销量承压，“亏损”仍是主旋律

传统旺季“金九银十”的到来并没有为车市带来好消息，据中汽协数据显示，今年前三季度，我国汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，同比下降11.4%和10.3%，虽然降幅有所收窄，但截至9月汽车产销量已连续15个月出现下滑，情势不容乐观。

在销量承压的背后，多数上市车企的业绩也拉响警报。根据金融数据和分析工具服务商Wind发布的数据显示，今年前三季度，汽车与汽车零部件行业净利润增速同比下滑33.26%，在统计的24个行业中排名倒数第一。进入10月下旬，各大车企开始陆续发布三季度财报，整体来看，“亏损”仍然是主旋律。而在跨国车企方面，伴随着全球经济放缓、贸易摩擦以及成本控制等多重因素，业绩增长者更是寥寥。

自主龙头上演“大撤退”

在车市整体遇冷的大环境下，没有哪家车企能做到独善其身。目前来看，在传统燃油车企业中，龙头企业营收、利润下滑已成常态。

根据上汽集团发布的财报显示，2019年三季度，集团营收为2049亿元，同比略微下滑；净利润为95.2亿元，同比下降16.56%。前三季度，集团营收为5728.2亿元，同比下滑13.62%；前三季度净利润207.9亿元，同比下滑24.86%。

业绩不佳的背后是销量的下滑，根据上汽集团公布的产销快报显示，今年前三季度，集团累计销量约为441.4万辆，同比下降14.23%。上汽集团表示，面对车市持续深度下行，公司在努力稳定销量基盘的同时，加快在新能源、国际经营等领域培育增长的新动能。

广汽集团方面，根据财报显示，前三季度集团营收为426.84亿元，同比下降19.19%；归属于上市公司股东的净资产为795.13亿元，同比增长3.87%；净利润为63.35亿元，同比下滑35.75%。

具体销量来看，自主板块的“不景气”是集团整体销量下滑的原因之一。数据显示，前三季度，广汽乘用车累计销量为27.7万辆，同比下滑29.75%；合资品牌方面，广汽本田、广汽丰田表现稳定，累计销量分别增长10.14%和17.63%。而相比日系两强的表现，广汽三菱与广汽菲克则出现了较大幅度的下滑。

与上汽和广汽相比，曾经的自主一哥长安汽车的处境则更加尴尬。数据显示，今年前三季度，长安汽车实现营收451.15亿元，同比下降9.5%；归属于上市公司股东的净利润为亏损26.62亿元，同比大幅下滑328.83%。

长安汽车在财报中表示，年初至报告期内，投资收益大幅减少，主要系对联营企业和合营企业的投资收益减少所致；归属于母公司所有者的净利润大幅减少，主要系公司销量下滑所致。

而根据长安汽车披露的产销快报显示，前三季度，长安汽车累计销量为122.59万辆，同比下滑23.6%。其中，长安品牌乘用车销量为58万辆，同比下滑19%；长安福特累计销量为12.89万辆，同比下滑57.2%；长安马自达累计销量为9.58万辆，同比下滑25.4%。

业内普遍认为，长安汽车业绩的大幅下滑，与曾经的利润奶牛“长安福特”失速有着很大联系。据了解，目前，长安汽车与福特汽车已开启长安福特加速计划，重点加速产品投放，并在营销、质量、效率、合作、供应链领域等五个方面实现提升。

值得一提的是，与上述车企相比，长城汽车则成为了资本市场的一缕暖阳。数据显示，第三季度，长城汽车实现营业总收入212亿元，同比增长18%；净利润为14亿元，同比增长506.82%，环比增长88.24%。

但从前三季度业绩可以看出，长城的表现与去年同期相比尚存在差距。前三季度，长城汽车营业总收入为625.78亿元，同比下降6.1%；净利润为29.17亿元，同比下降25.7%；扣非净利润为25.89亿元，同比下降28.65%。

销量方面，前三季度，长城汽车累计销量为72.4万辆，同比增长7.01%。其中，哈弗品牌销量为52.13万辆，同比增长11.58%；WEY品牌销量为6.98万辆，同比下降33.8%；长城皮卡销量为9.83万辆，同比微增0.45%；欧拉品牌销量为3.22万辆。

此前，鉴于中国汽车市场存在诸多不确定性，长城已将2019年销量目标由120万辆调整为107万辆。但截至9月，长城汽车仅完成年度目标的近68%，可见接下来长城汽车依然面临较大的销量压力。

边缘企业亏损加剧

虽说坊间普遍认为“瘦死的骆驼比马大”，但第三季财报出炉后，等待边缘企业的显然是更深的深渊。

具体来看，第三季度，力帆股份以16.86亿元，高居国内车企亏损榜榜首，而相应的其营收仅为15亿元。前三季度，力帆股份营收为66.86万元，同比下滑19.52%；归属于上市公司股东的净利润为亏损26.33亿元，同比下滑2064.56%。

此前，力帆更是被央视点名拖欠员工工资近两月、工厂处于半停工状态、杭州等城市的销售网点基本关停等。可见虽然一个月前的“被破产”传闻被破除，但力帆如今的状况仍不容乐观。据了解，今年以来，重庆两江新区对力帆进行了补助，重庆政府也联合银行成立了力帆债委会，以帮助力帆股份缓解资金压力，欲把力帆重回带入轨道。

与力帆“同病相怜”的还有众泰汽车，作为前不久陷入“破产传闻”的四家车企之一，众泰汽车近段时间以来更是焦头烂额，先是因拖欠货款，被深圳比克动力电池公司告上法庭、再是大股东铁牛集团所持有的部分股份被司法冻结、又是旗下君马汽车遇重大销售问题，遭全国61家经销商集体维权。

而第三季度财报的出炉也没能将众泰从边缘中拉回。数据显示，今年第三季度，众泰汽车营收3.61亿元，同比下滑88.41%；归属上市公司股东净利润为亏损4.7亿元，同比下降524.50%。前三季度，众泰营收为54.01亿元，同比下滑59.59%；归属上市公司股东净利润为亏损7.59亿元，同比下滑283.02%。

此外，同样备受煎熬的还有海马汽车与一汽轿车。根据一汽轿车的财报显示，第三季度，公司营收为65.9亿元，同比增长20.09%；净利润为亏损2.76亿元，同比下降609.65%。前三季度，公司实现营收172.92亿元，同比下滑6.95%；净利润为亏损2.67亿元，同比下降297.33%。

值得关注的是，目前，一汽轿车重组计划已获得国务院国资委批复。有业内人士认为，重组完成后，一汽奔腾以及其承接资产将转至一汽股份，而一汽解放将被纳入一汽轿车，由此一汽轿车的主营业务将变更为商用车的开发、制造和销售。一汽股份则专注乘用车业务，这将有利于化解一汽股份及相关合营公司与一汽轿车存在的同业竞争问题，为一汽集团整体上市奠定基础。

海马汽车方面，财报显示，今年前三季度，公司实现营收34.35亿元，同比下降15.07%；归属上市公司股东净利润为亏损2.01亿元。其中，第三季度实现营收11.12亿元，归属上市公司股东净利润为亏损2323.42万元。

今年4月，海马因连续2年亏损(2017年度、2018年度净利润分别亏损9.94亿元、亏损16.37亿元)，被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“海马汽车”变更为“*ST 海马”。

急于“摘帽”的海马汽车，先后甩卖400套房盘活资产，又将其持有的海马研发100%股权转让给睿之尚实业。但从三季度财报来看，为“保壳”变卖资产的海马汽车处境依然不容乐观，截止今年第三季度其仍未摆脱亏损局面。

管理咨询公司麦肯锡的报告显示，车市淘汰赛正在加速，头部品牌市占率不断提高（2019年上半年市场排名前9名车企销量份额已占据54%），这意味着，众泰、力帆、海马等边缘企业将面临着生死考验。

新能源车企潮水褪去

与传统燃油车企面临同样处境的是，在补贴退坡后，两家A股上市的新能源车企北汽蓝谷和比亚迪（由于比亚迪新能源业务营收占比大，归类于新能源车企）在经历了上半年的大涨后，第三季度也呈现了衰败迹象。

据中汽协数据显示，自补贴新政实施第一个月起，新能源汽车销量便每况愈下，7月、8月、9月新能源汽车销量同比分别下滑4.2%、15.8%、33.4%。而受此影响，比亚迪及北汽蓝谷的净利润也应声下跌。

根据比亚迪发布财报显示，今年第三季度，公司营收为316.37亿元，同比下滑9.17%；归属上市公司股东净利润为1.2亿元，同比大跌88.58%。前三季度，公司营收为938.22亿元，同比增长5.44%；归属上市公司股东净利润为15.74亿元，同比微增3.09%。

这与其半年报形成了鲜明对比，上半年，比亚迪营收虽然仅同比增长近15%，但归属上市公司股东净利润却大涨203.61%至14.55亿元。从销量上看，前第三季度，比亚迪累计售出新车33.58万辆，同比减少4.49%。其中，新能源汽车更是连续3个月出现下滑，7月、8月、9月分别下滑11.8%、23.44%和50.97%。

比亚迪官方也表示，受新能源汽车补贴大幅退坡及行业销量不及预期影响，预计集团新能源汽车业务盈利较去年同期也有一定幅度的下滑，预计全年的净利润将为15.84亿元到17.74亿元左右，下滑幅度在36.19%至43.03%之间。

同样的，以新能源汽车业务为主的北汽蓝谷营收更是受补贴下滑影响，导致大幅下跌。财报显示，今年前三季度，北汽蓝谷营收为174.84亿元，同比增长78.64%；归属上市公司股东净利润为亏损2.7亿元，与上年同期盈利1.33亿元相比，同比大跌303.55%。

销量方面，前三季度，北汽蓝谷子公司北汽新能源累计销售新车9.8万辆，同比增长20.45%。但受补贴退坡影响，北汽蓝谷预计2019年公司净利润将可能亏损。

业内人士分析认为，由于补贴退坡幅度大，很多新能源车企将下半年的销量往上半年挪，导致上半年销量大涨，而退坡后销量则出现大幅下滑。北汽蓝谷与比亚迪纷纷下调全年预期，也这意味着，四季度新能源汽车销量并不会发生实质性好转。而到明年新能源汽车补贴完全退坡后，新能源车企或将迎来最艰难的时刻。

多家跨国巨头下调业务预期

受全球经济放缓和贸易摩擦的影响，今年以来全球汽车销量延续着2018年的低迷走势。据德国汽车工业联合会公布的销量数据显示，与上半年相比，虽然刚刚过去的三季度全球主要汽车市场销量有明显的好转迹象，但由于上半年走势较差，全年汽车销量将继续走跌的态势没有改变。

在全球汽车市场遇冷的背景下，跨国巨头的日子也不好过。近段时间来，国际车企第三季度财报相继出炉，多家车企认为今年的市场状况将继续对经营业务构成压力，包括通用、大众、雷诺等都下调了今年的业务预期。

根据通用汽车发布的财报显示，第三季度，通用汽车营收为354.7亿美元，低于去年同期的357.9亿美元；净利润为23亿美元，相比于第二季度净利润24亿美元，以及上年同期的25亿美元均出现下滑。

通用汽车表示，第三季度，美国工厂停工约两周，对第三季度北美业务及全年业绩预期产生了不利影响。罢工导致通用北美地区调整后息税前利润损失10亿美元。预计其全年汽车业务经调整后的自由现金流为0 - 10亿美元，低于此前预计的45亿- 60亿美元。

大众集团前三季度销售额为1866亿欧元，同比增长6.9%；特殊项目前的营业利润为148亿欧元，同比增长11.2%，营业利润率为7.9%；第三季度的营业利润为48.2亿欧元，同比增长37.2%。值得一提的是，财报内容显示，前三季度大众集团仍在为“排放门”事件买单，由此产生的特殊项目费用为13亿欧元，同比下降45.8%。

尽管今年前9个月利润和营收实现增长，但是大众集团仍下调了全年汽车交付预期，预计2019年汽车交付量与去年同期持平，并警告称今年汽车需求将放缓。

雷诺集团第三季度实现营收11.296欧元，同比下降1.6%。销量方面，第三季度，雷诺的销量为85.32万辆，同比下降4.4%。雷诺集团表示，目前集团正在寻找新的合作伙伴，从而促进其汽车和零部件的销售。

而目前正处于舆论中心的FCA与PSA则交出了不错的成绩单。根据FCA发布的财报显示，第三季度集团全球销量为105.9万辆，同比下降9%；净营收为273.2亿欧元，同比下滑1%；调整后的净利润12.62亿欧元，同比下滑6%；息税前利润为19.6亿欧元。

但值得关注的是，在北美市场，尽管FCA的销量下降了11%，但实现了创纪录的税前利润20亿欧元，利润率达到了有史以来最高的10.6%。

反观PSA，集团第三季度PSA营收达155.79亿欧元，同比增长1%。其中，汽车部门营收微增0.1%至118.24亿欧元；前三季度，集团营收为539.18亿欧元，同比下跌0.2%。其中，汽车部门营收下降0.7%至422.02亿欧元。

PSA表示，第三季度汽车业务在销量下降、汇率波动等不利情况下实现正增长，是由于市场对集团利润率更高的SUV车型如雪铁龙C5 Aircross的需求，使得其产品组合获得改善，带来更高的利润率。

目前来看，FCA和PSA证实已同意合并，双方将各持股50%缔造全球第四大汽车制造商。PSA希望借助FCA重返北美市场，而FCA则希望借助PSA扭转其欧洲业务的颓势。外媒分析认为，两家公司的合并还可能创造规模经济，为电气化、自动化和其他移动出行减少投资。

此外，受奔驰销量的提振，戴姆勒第三季度息税前利润增长8%至26.9亿欧元。但戴姆勒称，在奔驰品牌的利润率从上年同期的6.3%降至6%后，其将重新评估成本。戴姆勒首席执行官康林松强调：“为了在未来几年把控转型，我们需要加大努力：必须大幅降低成本，持续增强现金流。”据了解，戴姆勒将于11月14日公布详细的公司战略和成本削减报告。    

自带流量的特斯拉也在第三季度重新盈利。数据显示，特斯拉第三季度实现营收约为63亿美元，同比下滑7.6%；归属股东净利润约为1.43亿美元，好于市场预期的2.57亿美元亏损。目前来看，特斯拉上海工厂投产在即，不少业内人士认为，上海工厂投产将进一步推动特斯拉的发展。

总的来看，全球车市仍未走出寒冬，净利润的下滑伴随着行业的变革，这个冬天也注定难熬。接下来的第四季度，车企能否抓住回暖的尾巴我们尚不得而知，但可以预见的是，2019年注定在汽车行业划下浓墨重彩的一笔。