PSA和FCA欲合并！寒冬之下抱团取暖？

2019年10月31日，根据最新消息，PSA集团和FCA集团的董事会层面都批准了双方就企业合并进行商讨。FCA与PSA都是世界排名靠前的汽车制造商，2018年，它们的全球汽车销量成绩旗鼓相当，分列第八（484万辆）和第九（413万辆）位。若合并成功，估计将来的年总销量在900万辆左右，将成为继大众、丰田、雷诺日产联盟之后的全球第四大汽车制造巨头。未来若优势互补、资源整合得当，销量还能进一步提振，形成良性发展。

目前，PSA的市值为225亿美元，而FCA的市值为223亿美元。如果两者合并，新公司市值约500亿美元，与本田相当。根据合并提议，两家公司的股东将各自拥有合并实体的50％股权。新组成的集团董事会将由11名成员组成，其中PSA方面有6名成员。合并后的新公司总部将设在目前注册FCA的荷兰。

可以告人的目的

这一结合的未来看起来很美好，可PSA和FCA为何要“联姻”呢？如今，世界范围内的汽车环境都不乐观，厂商抱团取暖是一种应对方式。从宏观上看，在网联、电动、共享、自动驾驶四化的新环境下，竞争更加激烈，PSA与FCA通过合并可以一起研发新平台、新技术，形成协同效应，降低单位成本和独立投资，共同规避风险。从具体分析，体现在下面几点上：

1、“朝里有人好做官” 

目前，FCA在北美市场风生水起，PSA则是欧洲市场的第二大车企，但双方均过于倚重单一市场。FCA的大部分营收来自美国，另外还占领着意大利。FCA今年一季度财报数据显示，其利润的98%来自于北美市场。而PSA在法国拥有自己的品牌，在德国拥有欧宝，它的欧洲汽车销量占到了整体销量的80%。

PSA和FCA合并之后，双方在对方占据优势的市场范围内可以相互提携，而双方确实也都有打入对方市场的意愿。按照PSA集团2019-2021年战略规划，它希望标致品牌重返北美市场，如果产品导入顺利，后续豪华品牌DS也或将登陆北美；而FCA则希望从群强环伺的欧洲市场中获得更大的市场份额。

2、你有一辆车，我有一辆车。彼此交换，都有了两辆车

除了在开拓市场方面可以互相提携，FCA与PSA在产品方面也能互补。FCA的盈利点在皮卡及高端/豪华品牌上；而PSA的优势主要集中在小型、紧凑型产品。双方在不同的细分市场各有优势，FCA偏向于大型化，PSA则趋向小型化。联合之后，FCA将获得标致的小型现代化平台，PSA将得到吉普和道奇RAM的助力，这有利于双方完善产品布局，扩宽产品矩阵。

3、共商中国事

中国是目前世界上最大的汽车市场，要想做大做强，怎能不从这碗里分羹？然而在中国市场上，现在的PSA和FCA可以说是难兄难弟。2019年1-9月，PSA在中国的合资公司神龙汽车累计销量为9.1万辆，大幅下滑50%以上；FCA在中国的合资企业广汽菲亚特汽车有限公司前9月销量仅为5.2万辆，同比下跌46%。二者均远超中国整体车市11%的降幅。

目前，双方已开始反思在中国的发展策略。FCA在新车研发导入、市场战略和技术开发等方面均有投入不足的问题，它正逐步加大对中国市场的重视。而PSA在大幅下滑的境况下，也想通过投放电气化产品等动作以改善其在华的市场表现。据说，PSA与FCA在合并谈判时已加入对中国市场的探讨。若合并顺利完成，PSA与FCA对于中国市场的一系列规划与调整也或将启动。

4、“一起通电”

相比其他世界知名车企，PSA和FCA在电气化转型上都显得滞后，其中FCA在2018年以前仅规划了玛莎拉蒂单品牌的电气化转型目标。现在双方都意识到了自身与市场同行者的差距。

2018年6月，FCA宣布其未来5年的规划，表示集团旗下30个品牌未来5年将通过油电混合、插电式混合动力、纯电动等方式实现全面电动化；到2022年，FCA全球车型平台将提供12个电动化驱动系统，覆盖纯电动汽车、插电式混合动力汽车、全混与两款中混车型等。

PSA集团方面，其2019-2021年最新战略规划显示，自2019年开始，推出的所有新车型均将提供插电式混合动力或纯电动版本供消费者选择；在2025年前，PSA集团将在乘用车和轻型商用车领域实现全面电动化。

双方在电气化战略上有较高的一致性，都希望借由与其他车企合作来共同推进电气化技术及产品平台的研发。FCA此前公开表示，希望就研发清洁能源车型方面与其他车企达成合作。FCA与PSA若合并，不仅可共担巨大的电动化研发投入成本，也可加快产品研发周期和更快实现电气化产品投放。合并后，最直接结果是FCA将获得标致的电气化和混合架构开发平台。

尚不明朗的结局

虽然下了彩礼，但这一场汽车界的洲际联姻没有正式开始，还存在一些不确定的因素。即便合并完成，公司内部是否能配合默契，从而良性发展，也是一个未知数。

在过去的几年中，FCA一直在尝试寻找合作伙伴，此前它就曾与PSA接触。但FCA主动拒绝了合并提议，据说，彼时PSA的盈利不符合FCA预期。

合并也许还会受到政府的影响。就在今年年初，由于法国政府的介入，FCA撤回了与雷诺进行合并的提案计划。法国政府同样是PSA的重要股东。像FCA、PSA这种对国家举足轻重的企业都与政府有着千丝万缕的关联。在合并这种大事上必然会受到政府的影响。

此外，根据提议，PSA或为此次合并的收购实体。据外媒分析，待新公司成立之后，PSA集团首席执行官唐唯实是领导新公司的不二人选，将担任CEO。而菲亚特创始人阿涅利家族后裔约翰·埃尔坎将出任董事长。埃尔坎是FCA董事长，他此前曾与FCA的CEO马尔乔内相处不愉快，长达14年之久。据此猜测，埃尔坎和唐唯实是否能和平共处，也是一大关键因素。如果顶层关系紧张的氛围下沉到整个公司，即使合并也未必是好事。

总的来说，在电气化浪潮和产业变革的大背景下，两大集团讨论合并，希望更好地整合资源，发力新四化，丰富产品矩阵，以体量和实力更强的跨国车企应对车市寒冬中的销量下滑、扩大市场份额。此番合作不仅对双方的发展各有裨益，也或将对全球汽车市场的竞争格局产生重要影响。至于能否顺利合并，尚属未知。

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