再获补贴近35亿 高枕无忧比亚迪还剩几日？

重度依赖补贴的比亚迪在2020年补贴缺席后，该用什么方式来填补利润空缺成为了一道谜题。

据青橙汽车获悉，工信部于近日公布了“关于2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审情况的公示”，根据公示，经专家组核定后，最终有208226辆新能源车通过审核，应清算补助资金226.2亿元，本次实际拨付补助资金约172.62亿元。

从最终公示的获补名单来看，宇通客车获得补助资金数额最高，为45.9亿元，比亚迪以34.8亿元的总额位列第二并稳坐乘用车企第一把交椅，占总补贴金额的15.38%。其中，有25.4亿元补贴来自于客车，9.2亿元来自乘用车，还有极小部分来自货车、牵引车、环卫车、邮政车辆等。

从申报数量上来看，比亚迪共申报了33153辆车。其中，客车的总申报数为10415辆，轿车的总申报数为23766辆。而在这33153辆车中，有30174辆车通过核准，不可置否，高达91%的通过率能够实力验证比亚迪多年致力于新能源车的成果，但同时，从比亚迪财报的盈利情况可知，其对补贴的依赖程度非常高，而补贴并不是没有期限的。

根据相关规定，新能源汽车补贴制度将于2020年后完全退出，且2019年的补贴标准也在2018年的基础上平均退坡了一半。这不免让人担忧，随着丰厚补贴的渐退，靠政策扶持起来的新能源车企未来该何去何从。通过青橙汽车的计算，此次发布的公示显示，补贴的通过率约87.6%，相比2016年有所下降，而这与补贴审核标准的逐渐提高有一定的关系。相应的，此次的公示中，就有不少因缺少技术研发、产品创新升级的车型被"核减"出局。

自今年6月底，施行新补贴政策后，比亚迪也遇到了下滑危机。

的确，补贴大幅退坡，就算是新能源车企的领军者也很难独善其身，毕竟其对补贴的依赖度也很高。根据比亚迪8月21日发布的中期财报可知，其上半年营收621.8亿元，同比增长14.84%，净利润为14.55亿元，同比增长203.61%，其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.4亿元。然而，2019年上半年比亚迪计入当期损益的政府补助高达7.09亿元，占净利润的48.76%。

再结合2018年度的财报可知，比亚迪当年获得政府补贴20.73亿元，占净利润（27.8亿元）四分之三。把补贴去除后，比亚迪在2017、2018年的净利润分别为40.66亿元和27.80亿元，同比下降19.51%和31.63%。而新能源在总营收的占比也在不断攀升，从2014年的27.05%升到了2018年的40.31%。

事实上，比亚迪“重电轻油”已是不争的事实，今年上半年，比亚迪燃油车销量仅8.24万辆，同比下滑近45%，市占率也不到1%，而燃油车无法给予净利润增长的同时，受新能源补贴退坡的影响，比亚迪上半年也仅完成全年42万台新能源汽车目标的34.7%。

尽管此次补贴的下发无疑会给比亚迪增加一笔近35亿元的现金流，加快资金的周转。但“比亚迪们”也是时候考虑一下“后补贴时代”的生存之道了。毕竟，在资本市场，看不见利润增长，那么下一步就会被抛弃。