再看奇瑞增资扩股：要“混改”，更要“深混”，走出历史的牢笼

最近，奇瑞“混改”再次成为了业界关注的焦点，也饱受争议。

今年，中国车市竞争加剧，自主品牌遇到严峻的市场危机，已经进入生死存亡的关键时刻，不排除接下来部分自主车企面临破产、退市的命运。为了“活下去”，兼并、重组、混改等资本运作再正常不过。

8月，长安、江铃、爱驰三方合资完成混改，成为了国内首个央企、地方国企和民企混改的成功案例，获得市场认可。相比之下，奇瑞“混改”为什么会备受争议？

在相继卖掉了变速箱、观致和凯翼后，“轻装上阵”确实让奇瑞缓过了劲来。虽然今年汽车行业不景气，奇瑞却逆势增长。今年1-8月，奇瑞累计销量43.9辆，同比增长5.9%，市场占有率持续提升，是少数实现逆势增长的企业。

但我们也应该看到，奇瑞销量增长的同时也出现了利润亏损，负债率超过75%，远高于行业。奇瑞依然面临单车利润低、经营困难的困境。在竞争激烈的汽车市场中，奇瑞如何在继续保持增量的前提下提振利润，并进军新能源与智能网联领域，改革势在必行，也需要注入更多的资金。

因此，奇瑞控股及奇瑞汽车对混改寄予厚望，对增资扩股达成高度共识，也希望通过增资扩股越改越好，越变越强，同时把芜湖打造成为具有竞争力的、现代化智能化的汽车城。

但同时，我们应该看到，奇瑞是一家安徽省地方国企，背后牵扯到芜湖市国资委、安徽省国资委，其混改的艰巨性、挑战性不言而喻。据媒体报道，2018年奇瑞“混改”因故多次延期而流拍。

今年，奇瑞混改再起风云，盛传神秘80后温州商人将入股奇瑞，其背景不清，没有汽车行业经营经验，因而频频出现“白手套”之说，引来无数争议，让奇瑞站到了风口浪尖之上。

国企混改是大势所趋，奇瑞混改本应受到市场追捧，但让奇瑞混改备受争议的恰恰就在于意向投资人。

显然，对于奇瑞这块“肥肉”，瘦死的骆驼比马大，何况还没那么瘦，还能爬起来再战，难免让很多人惦记。一家千亿国有车企，以不到150亿的价格就能实现控股，不能不让资本市场蠢蠢欲动。

笔者以为，奇瑞增资扩股短期来看是为了获取经营和发展所需资金支持，但更需要从长远角度考虑投资方的实力，以免后期影响奇瑞的长期发展战略。既要避免重蹈江淮混改不彻底的覆辙，但也要做到有所区分，避免投机资本的介入。

投资方对奇瑞未来的影响不言而喻，事关奇瑞未来发展。所以，多年来一直支持奇瑞的忠实车友、为之付出青春与汗水的奇瑞员工以及呕心沥血的奇瑞经销商，都非常关注。

所谓改革，需要经过较长一段时期，才能让人们看到改革的效果。因此，如何赢得人们不改初衷地支持改革，是改革者必须牢记的任务。

早在去年，奇瑞汽车董事长尹同跃在《尹同跃董事长致全体奇瑞人的一封信》中称：“这次增资扩股，能够为奇瑞实现梦想、战略和使命集聚优势资源，注入新鲜‘血液’。整个增资扩股的过程，会严格按照国有资产管理的要求推进，维护和保障好广大职工的利益。”

近段时间盛传的意向投资方——腾兴长三角，是一家临时拼凑的投资公司，并没有汽车行业的实质经营管理经验。这让很多人难免疑惑，这样一家公司是否真心支持奇瑞？是否能促进奇瑞战略的实施，给奇瑞汽车一个美好的明天？整个增资扩股项目的过程，是不是严格按照国有资产管理的要求推进？是否能维护和保障好广大职工的利益？

如果投资方目的是通过运作上市之后，短期获利，未来抛售的话，奇瑞恐将进一步落入资本掮客之手，必将使企业长期战略受阻，有违于混改的初衷，这显然很多关心奇瑞发展的车友、经销商、合作伙伴、股东和员工都不希望看到的结局。

浅混还是深混？

奇瑞增资扩股项目计划通过引入新股东，在存量资本基础上增加注册资本、把“蛋糕做大”，也就是一场财务投资，奇瑞或许仍将话语权掌握在自己手中。那么，谁会愿意掏143.5亿当没有话语权的接盘侠呢？

对于资本来说，当下的汽车行业有太多比奇瑞更具投资价值的企业，或者说一张白纸一样的新车企更具运作空间和发展可能性。造车新势力的空白历史在故事情节上可发挥空间更多，市场资本也愿意赌这样一个未来。奇瑞在这一锅温水里面待得太久了，有太多的包袱是它无法丢弃的。

而转型移动出行服务公司，这些奇瑞也不占优势，甚至可以说在面向未来的发展方向上，奇瑞落下了。在未来发展和盈利前景不可期的情况下，试问资本怎敢轻易入局？

企业成功和失败的原因不外乎就是产品、运营和市场，实际上最终都可以统一归结到运营管理体制问题。奇瑞想要重新获得生机，钱是问题，变革更是问题，无法结合企业实际进行彻底的变革，这个才是更加可怕的问题。

如果增资扩股后奇瑞“换汤不换药”，增再多的资、换再多的汤水也没有用。混改，要做得做得彻底，浅混、随意引入投资方，将没有胜算。笔者以为，奇瑞要明确混改的“顶层设计”，清晰混改的目的和实施路径，再强有力的推进，否则，会出现改革不彻底或水土不服的消极后果。

我们宁愿相信，奇瑞的力量只是被困在了历史的牢笼，一旦揭开这个牢笼，或许奇瑞就会重新焕发生机。正如公告所言，本次增资扩股后，奇瑞可能进行改制，从而实现“深混”，更加以开放的心态和开阔的视野，接受新技术、新思维，不断寻找新的发展机遇。

公告进行时

按照公告，正式公告期自2019年9月9日至2019年11月7日止，期间接受符合条件的投资者报名。若公告结束还没征集到意向投资方，将在公告结束后的次一工作日开始，按照5个工作日为一个延长周期，最长延长四个延长周期。

据媒体报道，已有2家以上的意向投资者报名，并每家缴纳了50亿元的诚意金。如果报道属实，且中途不再发生变故，这意味着次轮正式公告期满，到11月7日，奇瑞将至少征集到2个意向投资方，无需再延长。

接下来，奇瑞将对合格意向投资方的综合实力及财务实力、未来发展战略规划、资源协同能力、对奇瑞控股及奇瑞股份增资扩股项目的增资认购价报价等进行综合评议。

改革，是向来没有一帆风顺的，过程非常艰辛，也必定充满争议。希望奇瑞汽车能擦亮眼睛，找准婆家。至于最终谁将入股奇瑞，或许只有等11月7日正式公告结束之后，神秘金主才会浮出水面。

我们静观就好，祝愿奇瑞汽车能踏上新的台阶。