周评车股 | 汽车上市公司获问询函激增，半年超百份

近期，各汽车主机厂开始公布其上半年销量数据，受国五清库影响，大部分车企销售情况都有所好转。

A股市场上，汽车指数扭转5月下跌的颓势，6月以来连续上涨；该指数追踪的23只成分股17只年初至今实现上涨，其中亚星客车、中通客车、长城汽车、东风汽车、一汽轿车涨幅超40%，7月19日当日，该指数收涨0.51%，成分股中仅2只下跌。

值得注意的是，2019年以来仅半年时间内，汽车行业相关上市公司收到的问询函已多达百余份，相当于前三年内的总和。上周，力帆汽车因其资金问题再次受到证交所问询。

从乘用车到商用车、从整车制造到销售流通、从传统业务到新能源、智能网联等新业务，沪深交易所关注的问题不仅涉及净利润下滑、毛利率水平下降等，还将目光聚集到受限资金增长、应收票据增多、商誉减值是否充分合理等细节问题上。

分析人士认为，沪深交易所问询函的激增，既体现了监管部门在强化信息披露，也在很大程度上折射出汽车业呈现的“新常态”。

7月15日，长城汽车GTO全域智慧生态战略在保定哈弗技术中心正式发布。活动现场，长城汽车宣布建立了自己未来时代的朋友圈，其中包括阿里、百度、腾讯在内的BAT三大互联网巨头。

7月19日，长城汽车股份有限公司发布2019年中期业绩预告：预计2019年中期营业总收入超400亿元人民币，净利润约为人民币15.7亿元。

因7月首两周国内每日平均乘用车销量年下跌12%以及预计市场需促销国五排放标准汽车等因素，该行对7、8月整体汽车销售看法审慎。本土品牌吉利汽车目前按照“国六”排放标准的汽车已部署好，迎接市场复苏，前景可期。

大和发表研究报告指出，对7至8月的内地汽车销售表现维持审慎态度，对行业的“中性”评级不变，但该行看好本土品牌吉利汽车，予其“买入”的投资评级，维持吉利目标价16港元不变。

行政处罚、股东减持、销量表现下滑明显，江淮汽车近期可以说是负面缠身。近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-4604.62万元。

此前，就2018年财报，江淮汽车收到证交所问询函。2018 年，受整体市场影响江淮汽车下滑严重，另一方面新能源补贴退坡、补贴技术标准提高，单台新能源补贴收入减少，公司不断对新能源产品进行技术升级和产品更新，新能源成本上涨，导致毛利率下降。

上周，东风汽车资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-1299.13万元。

另外，据港交所权益资料显示，东风汽车获景顺资产管理于7月12日在场内以每股平均价6.6129港元增持约325.8万股，涉资约2154.48万港元。增持后，景顺资产管理的持股数目为200,647,000股，最新持股比例由6.91%升至7.02%。

上周，广汽集团宣布，面对当前汽车行业销量整体遇冷的大环境，广汽集团要深化组织机构改革，强化对自主品牌管控。广汽集团董事会审议通过了《关于组织机构改革方案的议案》，该改革方案将于8月1日起正式实施。

根据议案，广汽集团将设立整车事业本部统筹自主品牌业务，强化广汽集团自主品牌一体化经营和沟通协调效率；设立零部件事业本部和商贸事业本部，并与零部件、商贸公司合署办公，强化广汽集团零部件和商贸板块资源和战略协同；设立数据信息本部负责推进数字化业务，加快广汽集团数字化转型。

近5日内，广汽集团资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-5016.26万元。

今年上半年，上汽集团累计销售293.73万辆，同比下滑16.62%。6月，上汽集团销量达到46.65万辆，同比下滑15.97%，降幅略有收窄。这是十几年来，上汽集团首次出现半年销量下滑的情况。

上汽集表示其作为国内汽车行业龙头，市占率领先、产品体系完整、研发投入较大，在多个细分领域均具有领先优势，且公司产销情况逐步好转，随着行业竞争加剧，公司有望凭借自身优势扩大领先地位，进一步稳定公司业绩。

近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入15062.18万元。

上周，长安汽车发布2019年半年度业绩预告，归母净亏损19.0-26.0亿元，同比下滑218.0%-261.5%，每股亏损约0.40至0.54元。预计公司Q2业绩大幅改善主要是由于自主品牌降本与控费用效果显著，加之收到政府补贴，自主品牌盈利能力显著好转。

另外，长安福特重整营销体系，目前库存处于低位，并将迎来新一轮产品周期，销量与业绩有望迎来回暖。近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入18309.12万元。

7月12日晚，一汽轿车发布上半年业绩预告，公司预计上半年实现净利润900万元-1300万元，同比下降83.93%-88.88%，每股收益约0.006元至0.008元，上年同期每股收益0.05元。

对此，一汽轿车表示，上半年乘用车市场销量下滑，竞争持续加剧，导致公司产品销量减少；受国五和国六切换、贵金属市场价格上涨及日元汇率波动等因素影响，公司产品成本增加；由于参股企业收益下降，公司投资收益减少。

另外，发起于今年4月份的重大资产重组于上周已取得国家国防科技工业局的批准并通过了国务院国资委的预审核，尚需履行公司股东大会、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会批准或核准等程序，本次重组能否取得前述批准或核准以及最终取得批准或核准的时间存在不确定性。

上周，一汽夏利股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-1484.34万元。

7月12日晚间，一汽夏利披露业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5.3亿元至6.3亿元，上年同期亏损6.37亿元。公司称，亏损的主要原因是受汽车市场销售整体下滑，以及公司产品由于品牌弱化、定位与配置存在偏差、销售渠道弱化等诸多因素的影响，公司产品销量持续低迷所致。

目前，公司正在积极推进与南京博郡新能源汽车有限公司的合资合作事宜。

陷入低谷的力帆股份屋漏偏逢连夜雨，其大股东所持有的逾6亿股被轮候冻结引发各方关注。力帆股份在7月17日晚间发布公告称，公司收到相关单位发来的《股权司法冻结及司法划转通知》、《上海金融法院协助执行通知书》，获悉该公司控股股东重庆力帆控股有限公司所持有的本公司的部分股份被轮候冻结。

除此之外，随着力帆资金状况的恶化，3.79亿元的募集资金暂时补充流动资金到期无法归还，以致引来监管的问询函。

7月19日，比亚迪汽车宣布与丰田汽车签订合约，共同开发轿车和低底盘SUV的纯电动车型，以及上述产品等所需的动力电池。车型将使用丰田品牌，计划于2025年前投放中国市场。

声明称，今后比亚迪与丰田将结合各自在电动车和电池领域的技术积累和开发实力，致力于开发更具吸引力的纯电动车产品，推动纯电动车的进一步普及。

上周，比亚迪资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-5801.02万元。

7月16日消息，蔚来将拆分旗下能源补给服务NIO Power，寻求在今年Q4完成独立融资，规模在数十亿元左右。目前，蔚来的市场股价还维持在发行价以下，市值33.86亿美元。

此前，李斌曾说过：“蔚来对NIO Power的定位是：不挣钱，希望最终能够持平。”但在2019年一季度高达3.909亿美元的净亏损面前，巨大的资金压力迫使蔚来必须持续改善其盈利能力。

上周，宁德时代对其2019年上半年业绩进行了预告：归属于上市公司股东的净利润预计为20.04亿元-22.77亿元，预计比上年同期上升120%-150%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润在17.43亿元—19.52亿元区间内，同比增长150%-180%。这是宁德时代近三年来取得的最高半年净利润。

7月18日，宁德时代和丰田汽车公司在新能源汽车动力电池的稳定供给和发展进化领域建立全面合作伙伴关系。此外，双方在电池的新技术开发，以及电池回收利用等多个领域开始尝试初步合作。

宁德时代和丰田认为，实现电动汽车的普及，电池技术的发展演进至关重要，且电池的稳定供给也必不可少。今后，双方将完善相关机制，推进相关具体举措。

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