观察 | 博弈论：北汽与戴姆勒的“连环过招”

图文 | 奕非

近段时间，关于北汽增持戴姆勒股份的传闻引起了媒体的注意。据路透社援引知情人士的报道，中国北汽控股正寻求购入德国戴姆勒集团至多5%的股份，扩大持股份额，加强对梅赛德斯奔驰品牌在华合资厂商北京奔驰的投资。

媒体援引消息人士称，目前北汽集团已开始在公开市场上寻求认购戴姆勒股份的机会。按照后者当前的股票价格计算，北汽集团若想完成这笔交易，将花费超过30亿美元。更有消息指出，为了达到收购目的，北汽已经和地方政府沟通意图求得支持。不过，无论北汽还是戴姆勒方面都没有对此做出任何正面回应。

事实上，北汽和戴姆勒之间的资本博弈早就不是什么新鲜事儿了。时间线往前推，早在2015年北京奔驰十周年的庆典活动上，北汽董事长徐和谊就曾公开表示北汽将入股奔驰，但迟迟未见下文。现如今中国市场蓬勃发展，北汽已经不是戴姆勒在华的唯一合作伙伴。中国放开合资股比限制的改革，宝马抢先尝到了甜头，给奔驰产生了某些微妙的影响。最近戴姆勒集团刚刚换帅，康林松接班蔡澈成为了新的掌门人。正好在这个节点上旧闻重提，北汽和戴姆勒之间的故事耐人寻味。

说到这，不得不提的另一个利益关联方便是吉利。去年初，浙江吉利控股豪掷90亿美元现金在二级市场收购戴姆勒集团公司9.69%有投票权的股份，从而直接一跃成为戴姆勒集团最大的股东。尽管被吉利捷足先登，但北汽没有“善罢甘休”，从未放弃增持戴姆勒股份的计划，只不过面临着和彼时的吉利一样的困难。戴姆勒方面排除了增发新股的可能性，故北汽只能通过在二级市场按市价来购买。而这样做无疑意味着极高的收购成本，以及伴随着的高风险。

5月22日在德国柏林召开的戴姆勒集团年度股东大会上，戴姆勒集团宣布将整体业务的组织架构进行分拆重组，同时蔡澈正式宣告卸任公司董事会主席及梅赛德斯奔驰汽车全球总裁的职位，交接给负责研发出身的康林松。对于康林松来说，上任后的首要工作便是优化控制运营成本、削减开支。毕竟受全球汽车市场衰退、国际贸易环境紧张等多重因素制约，戴姆勒面前的形势并不容乐观。财报显示，2019年第一季度该集团旗下包括奔驰在内的所有品牌于各主要市场均出现不同程度下跌，业绩滑坡，唯独奔驰在中国的增长成了“救命稻草”。

值得一提的是，国产北京奔驰不仅构成了梅赛德斯奔驰全球的销量支柱，更是北汽无比保护的利润奶牛。2018年中国市场奔驰品牌销量超过65万台，横向、纵向比较都创下了新的记录。北汽在北京奔驰合资项目上的营业收入占到了其年度总收入近九成的比重，对于这样一棵名副其实的摇钱树，北汽当然加倍珍视。与此同时，恰逢中国政府开始取消汽车制造领域外资股比的限制，于是戴姆勒也瞄准了这一时机蠢蠢欲动，透露出期望拥有更多控制权的野心。

全球化高度发达的今天，竞争与合作并存，你中有我、我中有你，牵一发而动全身。北汽与戴姆勒的这出戏会怎么唱下去，令外界充满好奇。或许在我们看不到的地方，没有硝烟的战争从未停止。