一周股评｜ 特朗普芯片关税大刀落下，巨头连夜站队求生

8月7日清晨，美国总统特朗普在白宫面对数十家媒体镜头，挥动着他标志性的Sharpie签名笔，在行政令上落下重重一笔——宣布对所有进口芯片和半导体产品开征100%惩罚性关税，相当于直接关闭了外国芯片输美的大门，此番行为直接推动周四早盘芯片类个股普涨。

特朗普表示：“任何承诺在美建厂的企业，比如那些正在亚利桑那州沙漠里打地基的工厂，都能获得关税豁免。但如果有人玩文字游戏，美国海关会带着账单追到世界尽头。”

科技巨头们立刻开始站队。

苹果CEO库克与特朗普共同揭晓了“美国制造”计划——1000亿美元投资将把iPhone关键产线迁回得克萨斯州。特朗普拍着库克肩膀说：“蒂姆告诉我，他们的玻璃供应商正在肯塔基州扩建厂房。"

产业版图重构前夜这项政策犹如投下深水炸弹。

目前尚不清楚会有多少企业及国家受到这项关税影响，但依据特朗普的说法，当前全球主要的大型半导体公司都不会受到影响，包括台积电、三星电子、得州仪器、美光科技以及格罗方德等。

因为除了苹果外，包括台积电、英伟达和格罗方德在内的几家顶级芯片制造商已经承诺在美国生产部分产品。

根据半导体行业协会的数据，自2020年以来，美国已经宣布了130多个投资项目，总额达6000亿美元。

具体而言，台积电已承诺向美国制造业投资1650亿美元；英伟达今年4月表示，计划未来四年在美国投资5000亿美元用于建设人工智能基础设施；今年6月，格罗方德承诺投资160亿美元，扩大其在纽约和佛蒙特州的半导体制造工厂；同样是在6月，德州仪器宣布投资600亿美元，在美国增加7家芯片制造厂。

就在苹果公开承诺将在美国再投入1000亿美元的消息后，苹果股价周三上涨5.1%，报213.28美元。周三盘后该关税消息传出后，苹果继续上涨，一度涨近3%。此外，台积电ADR美股盘后先跌后涨，涨幅接近2.9%，STMicroelectronics跌3%，阿斯麦ADR跌超0.16%，英伟达涨0.02%，高通跌0.6%，格芯涨1.6%。

值得一提的是，“投资承诺”不等于就会真的投下巨资。

例如，今年1月，OpenAI、软银和美国最大的数据中心运营商之一Oracle承诺，4年投资5000亿美元建设“星际之门”。该项目被特朗普称作“史上最大的人工智能项目”，但迄今为止，第一期投资三方只出了100亿美元。特朗普声称台积电将在美投资3000亿美元，但台积电目前只认可投资了1650亿美元。

在业内看来，因为综合成本过高，在美投资并不划算。如台积电在美国亚利桑那州建的新厂就连年亏损，与之对比，其南京厂则能盈利。但鉴于特朗普政府施加的压力，企业又不能不给面子。所以一部分真实投资，一部分“画大饼”，就成了通常做法。

也因此，特朗普此次祭出芯片和半导体100%关税，不仅是为了巩固美国在关键行业的优势地位，也是在警告承诺投资的企业不要“画大饼”。

众所周知，特朗普为了让制造业回流美国可谓是“煞费苦心”。目前，特朗普已经对汽车、铜、钢和铝征收关税。而在特朗普政府加征的行业关税中，芯片和半导体又是美国最有话语权的关键行业之一。

相关数据显示，2024年，总部设在美国的半导体企业占据全球市场份额的50.4%。

尽管拥有市场优势，但受特朗普政府单边主义和肆意干预企业经营的影响，这些企业的日子大多并不安稳。光从苹果库克、英伟达首席执行官黄仁勋等人时常在不同国家辛苦营业，就可想而知。最新的例子是特朗普要求英特尔首席执行官陈立武“立即辞职”。

特朗普表示，“陈立武存在严重利益冲突，必须立即辞职，这一问题别无他解。”

值得一提的是，英特尔这位首席执行官上任不足半年。

7月24日，在2025年二季报发布之际，陈立武通过全员内部信宣布，公司正实施大规模裁员，计划在年底前将员工总数从约10.98万人削减至7.5万人，目前员工数量减少约15%。这是英特尔在股价和利润压力下，继前两年多轮裁员后的又一次深度调整。2025年至今，英特尔裁员规模已达约2.4万人。

陈立武在内部信中指出，二季度末，裁员计划已初见成效，管理层级也削减了约50%。他强调，“这些是必要且艰难的决策，旨在简化组织结构、提高执行效率、把更多资源投入未来增长领域，尤其是AI和晶圆代工。”

在最新发布的二季报中，英特尔实现营收129亿美元，同比微增（去年同期为128亿美元），略超分析师预期。但该季度净亏29亿美元，其中包括19亿美元重组费用、8亿美元资产减值和2亿美元一次性费用，并导致每股亏损0.67美元（GAAP），非GAAP每股亏损0.10美元，均未达预期。

英特尔曾是全球最大的芯片制造商，但受内外部多重因素影响，多年来股价一直处于下跌态势，并在近年加速下跌。

英特尔在去年11月被道琼斯工业平均指数剔除，英伟达取而代之。英特尔的股价去年下跌了60%，而英伟达的股价则飙升了171%。今年以来，英特尔股价波动不大，而英伟达已成为全球第一家市值突破四万亿美元的公司。

截至当地时间8月6日收盘，英特尔报20.41美元/股，市值为893.35亿美元，已不到英伟达市值的四十九分之一。

不过外界普遍认为特朗普“动怒”的原因在于英特尔将产能转移至台湾，此前陈立武还表示，英特尔将放缓在美国俄亥俄州的芯片工厂建设。

市场对周四生效的特朗普政府“对等”关税反应平淡。

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“当前关税和贸易问题需要消化，但当宏观环境复杂性未对经济和利润构成即时威胁时，市场会选择暂时搁置。市场目前聚焦于可确定的因素——稳健的经济背景和强劲的盈利。”

数据显示标普500成分股二季度盈利同比增幅预计达11%，较高盛6月底预测的4%提升近两倍。“市场将维持当前走势，直到获取更多关税影响证据，”他补充道，预计特朗普关税政策对经济数据的影响将在秋季显现。

分析人士指出，特朗普的新规可能迫使全球芯片企业重新绘制投资地图，韩国三星连夜召开董事会，传闻将提前公布德州二期工厂计划。不过中国商务部的反应同样迅速，宣布将审查所有美国科技企业的在华经营许可。