蔚来还能活多久？

汽车大事记 2023-12-09 14:50:44

11月，伴随着大裁员的狂风席卷蔚来，“蔚来可能会倒闭”的风闻，时隔四年再次弥散在中国汽车圈。

然而，就在这个“面临倒闭的节骨眼，蔚来交出了行业公认“最好的财报”，销量营收翻番，现金大幅增加，财报发布当晚，蔚来美股开盘价直接跳涨，涨幅一度超7%。

再加上11月以来，换电联盟的初具雏形，独立生产资质的落地，让这个“即将倒闭”的蔚来顿时有了一种逆风翻盘的既视感。

但是，真的就这么轻轻松松就翻盘了吗？在这个惨烈的洗牌大环境下，蔚来依旧给人一种鲜明的不确定性。这种不确定性来自蔚来强大烧钱的能力，来自多次崛起失败的销量，来自蔚来引以为傲的“长期主义”。

尽管蔚来给出了一份一片向好的财报，但是蔚来还能活多久？仍然是一个值得商榷的薛定谔难题。

01 最好的财报，不见得有多好

蔚来三季度的最好，主要体现在赚钱能力和存钱能力上。

这个三季度，蔚来卖出了创立以来最高的季度销量，55432辆，同比增长75.4%，环比大涨135.7%。月均销量1.8万辆。也是在三季度的7月份，蔚来首次突破了月销2万辆的关口，尽管只是昙花一现。

李斌在财报会上还很骄傲地强调，蔚来在国内30万以上纯电细分市场，排名第一，三季度市场份额达45%。这意思就是说，虽然蔚来在新能源市场地位不咋地，但是在高端纯电市场站稳了脚跟。

销量大增营收自然也喜人，三季度汽车销售收入达174.089亿元，同比增长45.9%，环比大涨142.3%，190.666亿元的总营收也创下历史新高，同比增长46.6%，环比增长117.4%。

其中赚钱能力最关键的指标毛利率为 8.0%，同比去年跌了5.3个百分点，但是相比今年第二季度1.0%实现了大幅增长；汽车毛利率达到11.%，同比去年同期跌了5.4%。但相比今年二季度的 6.2%也算是大幅回升。

毛利率的回升赚到的钱也多了起来，三季度毛利润达15.233亿元，同比下降12.2%，但环比大增1650.9%。净亏损达到45.567亿元，同比增长 10.8%，环比下降 24.8% 。

更让人欣慰的是，烧钱出了名的蔚来，账面现金终于停止了减少的势头。截至三季度末，公司共有452亿元的现金及现金等价物，比上一季度多了137个亿。

这份财报总体来说是向好的，但是要说是最好的，则略微有些经不起推敲。

这种好，仍然是相对弱势的蔚来自己而言的，如果横向对比小鹏、理想、赛力斯，蔚来仍然是新势力当中亏损最严重的车企。今年前三季度，蔚来累计经营亏损 160 亿元，超过了 2022 年全年水平。前三季度累计净亏损也达到了153亿元。

此外，蔚来的销量也是多重定义的，必须是“30万以上”、“纯电”，才有蔚来的立锥之地。关键是，这片立锥之地还是依靠全品牌八款车型凑出来的。值得一提的是，曾经扬言一年内反超3系的ET5，如今连3系的尾巴都碰不到，甚至还被宝马i3反超。

4月份的时候，李斌说“如果蔚来接下来还是每个月1万销量的话，我和秦力洪都要去找工作了。但是7月份月销2万昙花一现之后，9月份很快又打回了1.5万辆的原型，虽说比上半年月均不足万辆的水平要好不少，但是其实离“找工作”并没有多远。