作为汽车的发源地，德国车在全球范围内都有着极强的号召力。对于中国车市而言，也毫不例外。无论是定位亲民的大众，还是传统一线豪华品牌的BBA，甚至是能够“走量”的超豪华品牌保时捷，都是同级品牌中的佼佼者。但俗话说船大难掉头，面对汽车电气化的“弯道超车”，以及中、美等电气化车型的崛起，甚至是反攻。曾经被消费者与行业奉为圭臬的德系车，是否还能延续辉煌呢？参考它们去年的财报信息，或许能够一探究竟。

利润增速远高于销量，燃油车功不可没

虽然各家德系主流品牌在总销量的表现上各不相同，但在赚钱这件事上，大家的表现都出奇的一致。比如说，前面提到的五大德国汽车集团或品牌（奔驰、宝马、大众集团、奥迪、保时捷）中，只有奔驰与保时捷在去年（2022年）实现了销量意义上的同比正增长。并且增长幅度也并不大，分别仅为5%（奔驰）与2.6%（保时捷）。以大众集团来看，全年销量同比下滑了7%。而旗下豪华品牌奥迪的销量同比下滑幅度约为3.9%。另一家德系豪华车企宝马集团，去年销量也同比下滑了4.8%。

但是在赚钱方面，德系车企们的表现几乎是一片彪红。除了大众集团未计入特殊项目支出的营业利润为225亿欧元，同比“仅”增长12.5%之外，其余两大集团与保时捷品牌预计都将取得超过四分之一的夸张增速。已经公布答案的保时捷与奔驰情况最简单，作为IPO后的首份财报，保时捷销售利润达到68亿欧元，同比增长27.4%；而奔驰息税前利润大幅增长28%至205亿欧元。而去年总营收同比增长28.2%之后，达到1426亿欧元的宝马集团，几乎追上了奔驰的表现。

仅从这几家德系主流车企的内部对比，其实就不难发现，相对更加走量，且车价整体相对亲民的大众集团，在成绩单上的表现会稍显一般。根据大众集团财报的表述，集团受芯片短缺、供应链压力的影响较大，特别是上半年交付量同比下滑22%，损失较大。这一客观因素恰好印证了较多的“廉价”车型对于赚钱的影响。而明确做出产品调整的奔驰，则是给老乡们又“上了一课”。2022年奔驰的产品均价同比上涨了9%，相比2019年更是提升了43%。旗下迈巴赫系列销量同比增长更是达到了41%。卖更贵的车，便能有更高的溢价，在努力提升高端豪华与核心豪华产品的销量占比，并减少所谓“新生代豪华”的数量之后，2022年奔驰乘用车的销售利润从13.1%进一步提升至14.6%。

问题是，在高溢价的燃油车仍然在“收割”全球市场的同时，德系车企们大多已经叫停了在该领域的研发投入。以BBA集体出现利润下跌，且还没有完全转身电气化的2018年为例。宝马、奔驰在当年的研发投入都逼近了70亿欧元大关。即使对善于赚钱的奔驰而言，这一研发成本也相当趋近于当年的净利润水平。但在净利润相比2018年几乎翻倍之后，奔驰去年的研发投入也不过是水涨船高来到85亿欧元的水平。电气化与燃油车两条腿走路，并没有加重奔驰等传统德系豪强的研发压力。反而能够在少投入甚至不投入的环境下，进一步提升燃油车的溢价能力。

玩电动车，中国人的钱，德国车也要继续赚

不过全球主流车市电气化的发展速度极快，比如德系车的传统利润沃土中国市场，去年新能源车渗透率就已经超过了四分之一。而德系车的欧洲老家，也正在被特斯拉高速攻占。即便德系车能在燃油车末期继续收割，恐怕这种好日子也持续不了多久了？要是这样认为，就把它们想简单了。

如果说在燃油车为基础的大盘销量上，德系车们的整体数据显得不温不火。那么将新能源车剥离出来之后，德系车的销量表现同样是相当耀眼的存在。以奔驰为例，去年仅纯电动车销量就接近15万辆，同比增长67%。而隔壁宝马的纯电动车型销量则是翻倍，占集团总销量的9%左右。就算是德系车中最有走量压力的大众集团，其纯电动车去年交付量也超过了57万辆，增速超过了四分之一。

就算以在产业链完整度、消费者接受度，以及电气化产品选择丰富程度上，都能引领全球的中国车市为例。仅大众品牌的新能源车交付量就超过了20万辆，增幅超过37%，其中纯电动车占比接近7成，ID.系列销量基本翻倍。奔驰品牌的新能源车在中国市场销量增幅则达到143%，宝马仅纯电动车在国内销量增幅也超过了90%。更关键的是，在新能源车产品种类方面，德系品牌还处于上升阶段。以宝马品牌为例，2023年预计将为中国消费者带来多大11款纯电动产品。

新能源领域并不能阻拦德系车的继续扩张，一方面受到传统产品的口碑影响，另一方面则是品牌本身的认知度以及美誉度加持。前者比较具有代表性的方面，比如今年要引入的宝马X1与奔驰GLC等拳头产品，都会带来相应的插混等深度电气化产品。在原本产品的口碑，以及换代后产品力的整体大幅提升基础上，也会连带电气化产品线的认可度。后者本不必多说，但电气化之后，德系车又增加了新玩法。以smart和MINI为例，其纯电动产品来自“深度授权”、“参与研发”后与中国车企之间的深度绑定。加上先期落地的纯电smart产品的热销，这既是对中国车企在新能源技术上的肯定，但同样也是对德系汽车品牌在认知度上的认可。

其实新能源上的逻辑也可以倒推回燃油车，以及德系品牌整体的市场表现。从汽车这一工业产品的赛道构成的那天开始，德系车企就不曾在这条赛道上失速。百余年的沉淀造就了在全球范围内都极为宽阔的品牌护城河。电气化虽然给了诸如特斯拉，以及中国造车新势力或新能源车企们，迫近与德系品牌距离的机会。只不过，这一距离不会在新能源汽车这条赛道还处于初期阶段的时候，就能最终决出胜负。