看点｜宝马系经销商正通汽车分拆东正金融 谋求登陆H股主板

招股章程显示，分拆后的东正金融将于全球发售533,336,000股（假设超额配股权并无行使权）及613,336,400（假设超额配股权获系数行使），其中前者25%，后者占27.71%。根据规划，此次股票预售价格在4.20港元至6.30港元之间。

当前市场上汽车金融股的市值都在向下走，如易鑫集团（2858.HK）的股价已经从IPO时的10.18港元跌至当前的2.03港元，且仍没有回升的趋势。更何况在中国汽车市场下行的大势上，东正金融进行IPO，资本市场能否给出合理的市值？路演能否成功？

原正通汽车延伸业务总监刘加兵（东正金融的早期布局者）在接受《出行财经》采访时表示：“东正金融有消费场景，是金融牌照，易鑫与其是不能比的”。根据介绍，当前中国具有金融拍照的汽车金融公司只有25家，其中绝大部分是车企的金融公司，“如果日后政策允许此类公司吸储，那就立刻能变身为银行，市场想象空间很大。”

此外，与易鑫这类融资租赁类公司相比，东正金融属于金融公司，在融资方面能够与银行进行同业拆借，在资产证券化方面也能直接发债，资金成本较低，并且也可以自己放贷。

根据介绍，东正金融从一开始就没有将业务只聚焦在正通汽车自己的发展，而是同步将业务扩展到更多的集团外经销商业务。

正通汽车为传统意义上的宝马系汽车经销商，业务布局全国，旗下经营汽车品牌包括宝马（26家店）、MINI（8个店）、捷豹路虎（19家店）、奥迪（13家店）、沃尔沃（16家店）、讴歌（2家店）、英菲尼迪（1家店）、奔驰（7家店）、凯迪拉克（2家店）、大众进口车（2家店）和红旗（2家店）。

备注：汽车金融公司25家：北京现代汽车金融有限公司、大众汽车金融有限公司、东风标致雪铁龙汽车金融有限公司、东风日产汽车金融有限公司、丰田汽车金融有限公司、福特汽车金融有限公司、华晨东亚汽车金融有限公司、瑞福德汽车金融有限公司、上海东正汽车金融有限公司、上汽通用汽车金融有限公司、沃尔沃汽车金融有限公司、奇瑞徽银汽车金融有限公司、宝马汽车金融有限公司、梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司、广汽汇理汽车金融有限公司、三一汽车金融有限公司、一汽财务有限公司、山东豪沃金融有限公司、比亚迪汽车金融有限公司、菲亚特克莱斯勒汽车金融有限公司、吉致汽车金融有限公司、华泰汽车金融有限公司、天津长城滨银汽车金融有限公司、裕隆汽车金融有限公司、长安汽车金融有限公司。

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