东正金融港交所挂牌上市，成国内首家上市的持牌汽车金融公司
4月3日，上海东正汽车金融股份有限公司（下称“东正金融”）成功挂牌港交所，成为首家上市的持牌汽车金融公司。
东正金融(02718.HK)此前发布公告，全球发售约5.33亿股，其中，香港公开发售590.9万股，国际发售5.27亿股；发售价每股H股3.06港元；每手1,000股。东正金融今日首挂开2.65港元/股，较招股价3.06元低13.4％。
过去几年，在国内汽车市场的高速增长下，东正金融的业绩突飞猛进，2018年末的营收和净利润分别达到8.16亿、4.53亿。而IPO闯关的成功，也将为东正金融后续扩张带来更大的动力。
上海东正汽车金融是由中国正通汽车服务控股有限公司与东风汽车公司于2015年共同出资5亿元成立的经营汽车金融业务的合资公司，其中正通汽车持股95%。据悉，东正汽车金融是中国25家持牌汽车金融公司之一，也是唯一一家具有经销商背景的汽车金融公司。该公司于2017完成增资，注册资本从5亿增到16亿人民币。
经销商背景让东正金融能够为多种汽车品牌提供贷款产品，拥有更多运营优势，在产品种类及贷款选择方面更加灵活。
与此同时，东正金融成立以来一直将战略重点放在提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务上，目前，其业务覆盖了大部分豪华汽车品牌，包括保时捷、宝马、梅赛德斯－奔驰、奥迪、捷豹路虎及沃尔沃。在中国所有汽车金融公司中，东正金融覆盖的豪华汽车品牌最为广泛。在东正汽车金融的贷款余额中，有90%是向豪华品牌汽车消费者提供贷款。
“我们对经销商市场有深入的理解，能够提供定制的产品和服务迎合经销商及其终端客户多变的需求。我们亦与销售网络内的经销商建立直接合作关系。通过与经销商直接合作，我们能够迅速了解并及时响应经销商及汽车买家的需要，从而巩固彼此的关系。”东正金融在招股书中表示。
豪车战略让东正金融在汽车金融市场上快速崛起，业绩增长迅猛，其总贷款余额由截至2016年12月31日的人民币37.74亿元增至2018年12月31日的86.77亿元，其2016至2018年的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2018年的营收和净利润增幅达77%和74%。
作为中国银保监会监管的银行业持牌机构，东正金融可以以较低的资金成本获得各种资金来源，包括获取银行同业借款、获批进入全国银行间同业拆借市场、发行资产抵押证券及金融债等。招股书显示，东正金融的的利息成本维持在较为稳定的水平，2016年度、2017年度、2018年度的利息成本分别为5.08%、5.45%、6.09%。
2017年，东正金融收到股东增资，注册资本从5亿元增加到16亿元。正通汽车彼时表示，增资将大幅提高东正金融的融资能力，降低其融资成本，有利于扩大其业务规模及提升其盈利能力。
获得增资后的东正金融开始在外部经销商的拓展上发力，其销售网络内的经销商数目由截至2016年12月31日的226家增至截至2018年12月31日的1280家，包括113名正通汽车经销商及1167名外部经销商。2016、2017和2018年，正通汽车经销商的净增加量分别为7家、9家、13家，而外部汽车经销商的净增加量分别为60、116、916。
同时，截至2018年12月31日，东正金融的经销商网络地域覆盖范围遍布中国182个城市，包括北京、上海、深圳、广州以及36个二线城市和142个三线及其他次级城市。
与其他汽车金融公司通过代理模式拓展业务不同，东正金融通过与经销商直接合作及直接接触终端客户拓展业务。“与经销商直接合作及直接接触客户一方面能加强我们对销售网络的控制，另一方面能让我们持续有效地了解最新市场情况和消费者需求的变化，并因应这些转变迅速调整产品组合。”东正金融在招股书中表示。
随着业务的扩张，东正金融的资金来源也逐渐多样化。东正金融的合作银行家数自2015年末的8家，上升至2018年12月末的30家，东正金融的拆借资金余额自2016年末的32.33亿元，上升至2018年12月末的60.85亿元。2017年3月，东正金融获批加入全国银行间同业拆借市场，其计划申请于全国银行间同业拆借市场发行资产抵押证券及金融债券，进一步扩充资金来源。
此次成功上市，将给东正金融带来更大的资金助力。“H股上市是东正金融夯实资本基础，促进业务稳步快速增长的最优选择。挂牌之后，东正金融将成为国内首家上市的汽车金融公司，对于提升公司竞争力、抢占市场份额具有重要意义。”一位汽车金融行业人士表示。
相较于非豪华车市场，东正金融深耕的豪车市场有着更大的增长潜力。数据显示，2013年至2017年豪华汽车销售金额的复合年增长率为20.4%，高于行业平均增速12.2%，亦高于非豪华汽车增速10.0%；而新豪华乘用车的汽车金融渗透率由2013年的28.8%大幅增至2017年的46.5%，较非豪华新乘用车高10.5%。预期于2017年至2022年，豪华汽车销售金额的复合年增长率为10.5%，高于行业平均增速5.7%，亦高于非豪华汽车增速3.9%。
灼识咨询指出，基于中国豪华品牌汽车渗透率相对较低、汽车制造商提供的豪华品牌车款不断增加，以及以优惠利率进行汽车融资的意识日益提高，中国豪华品牌汽车市场预计于未来5年维持高增长率。同时，预期二手汽车交易量将由2017年的940万辆增长至2022年的1660万辆，复合年增长率12.1%。
按照计划，上市后东正金融将继续扩大及优化经销商网络，拓展豪华品牌汽车经销商、二网经销商，此外，还将拓展专门从事二手车销售的经销商，以增加在二手车金融市场的份额。同时，针对近年来迅速发展的二手车金融市场，东正金融还将设计新的贷款产品，以充分满足用户需求。
来源：第一财经日报、SG-Auto
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