春风得意的比亚迪，市值何时破2万亿？

国庆节后第一天开盘，大家是不是很开心？A股近9成的板块都是红盘。纵观A股汽车板块最靓的仔，还是比亚迪，在8月6日冲高至317.3元后，当前股价维持在253元左右。

作为中国新能源汽车技术综合实力第一股，在新能源汽车市场势如破竹的当下，比亚迪还能“高攀”吗？未来还有多少想象空间并且还能重新站上“万亿俱乐部”吗？

自1995年成立、2003年进军汽车业务以来，比亚迪已经成为一家横跨汽车、电池、IT、半导体等多个领域的企业集团，目前主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。截止今年6月30日，其前十大流通股东持有15.12亿股，占流通盘68.63%，合计891家机构持仓，占流通盘合计29.59%。

今年的半年报显示，比亚迪的营收达908.9亿，同比增长50.22%，剔除疫情因素也属于高增长了。其第一业务依然是手机部件、组装及其他产品，营收达431.32亿，同比增长84.48%，占比47.46%；第二业务为汽车、汽车相关产品及其他产品，营收达391.57亿，同比增长22.09%，占比43.08%；二次充电电池及光伏为第三业务，营收达82.87亿，同比增长72.97%，占比9.12%。

可见，在全球经济复苏的大背景下，比亚迪手机部件及组装业务的表现更加抢眼。不过，在相对成熟的手机市场，我们有必要重新定义比亚迪的明星业务——新能源汽车。在禁售燃油车大势所趋的背景下，比亚迪对新能源汽车的“偏心”显而易见，这也是其市值能否走高的关键，也面临更高的挑战。

通过搭载DM-i超级混动技术产品的推出和刀片电池全系纯电车型的应用，比亚迪的新能源汽车销量直线上升。9月，比亚迪全系销售79037辆，同比增长93.2%，其中新能源乘用车销售破7万辆，同比增长276.4%，占总销量88.5%，简直亮瞎眼。与之相对应的是，比亚迪曾经的主营业务——燃油车销量和占比不断下降。

雷军说过，风口上猪都能飞。汽车电动化的浪潮继续加速席卷全球，当下的比亚迪显然是在“风口”上，而且风还很大，关键是比亚迪现在飞得还不算高，A股静态市盈率仅有170.96。不出意外，半年报应该是比亚迪今年“最差”但在行业内尚佳的业绩报表了，其净利润仅有11.74亿元，同比下滑29.41%；扣非净利润3.68亿元，同比下滑59.76%。

这其实不难理解，今年比亚迪的手机部件及组装业务虽然增收明显，但医疗防护产品需求同比大幅下降，收入规模同比大幅减少，使得该业务的毛利率从2020年的11.20%下降到今年半年报的7.00%；汽车业务受各种原材料涨价的影响，包括括钢材、塑胶及其他金属原材料，如锂、钴等，加上大幅扩充产能，必然会影响到利润，毛利率从2020年的25.20%下降到今年半年报的19.53%。

从目前的发展阶段来说，尤其是对比亚迪来说，营收的重要性远大于利润，因为在行业快速发展期，更看重的是业务的增长。7月份之后，比亚迪的汽车销量迎来快速增长，单月销量破7万辆，季度累销超20万辆，因此今年三季度和年底的报表应该很出彩。更重要的是，比亚迪的资产负债率从去年底的67.94%下降到今年半年报的59.94%，发展更加健康。

看到这，你是不是有一种：赶紧挂单买比亚迪、满仓的冲动？别急，一定要看完最后这部分内容再做决定！

特斯拉的市值为什么能超越丰田，成为全球第一车企？答案是资本是追逐预期的，特斯拉有类似“苹果颠覆诺基亚，智能手机时代到来“的预期。比亚迪之所以能成为当前中国车企的市值冠军，源于多年来的技术积累，循序渐进，而不是跟风炒作，练就了一番硬功夫，是车企中的“技术男”。

时至今日，在电动智能化发展的浪潮下，电动化技术已经进入到快速成长期，而智能化技术仍处于孕育阶段。当电动化已经成为共识，刺刀见红的时候，智能化就成了关键的因子。所以，比亚迪的市值能不能再攀新高，取决于接下来的智能电动汽车能不能带给大众更多的想象力。好在比亚迪上半年的研发投入达44.12亿元，同比增长36.51%。

自古以来都是这样，先进生产力革了老生产力的命，新的王者就会产生。前景是光明的，道路是曲折的。翻过电动化的“雪山”，比亚迪市值破1万亿是铁定的，但前面不会是一马平川的“平原”，只有迈过智能化的“草地”，比亚迪的市值才能冲向更高，比如2万亿。接下来就看大家的信仰了，对于普通股民来说，比亚迪仍是一匹确定性的大白马，必须、绝对、坚决不可以错过。