半年狂赚133亿的上汽，为何等不来一个涨停？

8月26日晚间，国内车企龙头上汽集团，发布了一份业绩非常漂亮的半年财报。

财报显示，今年上半年，公司实现合并营业总收入3660.96亿元，同比增长29.03％；其中，归属于上市公司股东净利润133.14亿元，同比增长58.61%。

然而，这份成绩亮眼的半年财报，却遗憾地未能为上汽在27日当天带来一个涨停版。

截至8月27日收盘，上汽集团（600104）虽然上午一度冲高至19.16元，但到下午有所回落，最终收报18.89元，涨幅仅为2.83%。

与之形成对比的是，A股整车板块中其他汽车股在8月27日这天均有着很强的拉升表现。例如小康股份、广汽集团、东风集团、长城汽车的表现尤为强势，广汽集团在早盘更一度触及涨停。

于是，这也不禁让诸多投资者懵了：所以上汽是负责扛起财报业绩，而其他车厂则是负责暴涨？

事实上，无论是国内整车批发销量，还是新能源车销量，上汽都处于龙头位置，但近几年相对于比亚迪、长城这些凭借新能源赛道市值一路飙升的车企来说，上汽集团一直备受投资者质疑。

"我们正在全力进入新赛道，从观念上，理念上，包括业务模式、组织架构上，都要转向用户。"在早前举行的2021资本市场沟通会上，上汽集团董事长陈虹直言。

那么，暗藏在上汽这份半年财报背后，我们可以从哪些数据读出上汽转型中的困难与机会？

1、133亿净利背后的"冰"与"火"

上汽集团公布的这份半年财报中，上半年高达133亿元的净利润，以及同比增长58.61%，这一明显好于销量和营收增速的表现，无疑是最大亮点。

众所周知，今年上半年行业受到芯片短缺的影响，上汽集团的产销遭遇着史无前例的挑战。尤其旗下德系和美系合资企业的订单被长城、长安以及吉利等头部中国品牌的瓜分，上汽集团上半年仍能取得如此增长，实属不易。

尽管上半年上汽自主业务仍有着约30亿元的净亏损，但上汽乘用车上半年29.9万辆销量，同比增加23.97%的业绩已然优于合资业务的表现。

其中，MG品牌和上汽大通的海外销量更是一路猛涨，而MG的新能源车型还受到海外消费者追捧。数据显示，上汽集团上半年新能源产品的海外销量已近 2 万辆，同比增长 1.5 倍。

事实上，今年上半年，上汽集团的新能源汽车销量已超过28万辆，同比增长超过400%，是市场平均增速的2倍，是国内新能源车销量No.1。

然而上汽集团新能源车业绩的强劲增长，似乎也没有如愿地让股价腾飞，事关本质上上汽仍旧是一家以卖车为主的传统车企；要赢得投资者青睐，上汽集团显然要进一步加速转型。

2、77.6亿研发投入意味着什么？

上汽的这份半年财报显示，上半年公司的研发投入大幅增加，相比去年同期增长32.9%达到77.6亿。作为参照，这已几乎等同于长城汽车一年的净利润。

此前，上汽就拒绝与华为合作所发表的"灵魂论"，曾一度惹来多方质疑。而事实上，上汽集团暗里一直加大研发力度在铸筑"新上汽"的灵魂。

毫无疑问，未来的智能电动车时代，软件、数据、智能驾驶技术将替代动力总成和车身结构，成为汽车制造业的"灵魂"。而上汽目前斥巨资研发出的全新纯电动专属整车架构、新一代"三电"系统的研发应用以及SOA软件平台等，都将成为上汽发力新赛道的"弹药"。

其次，上汽目前已布局并独立发展了联创电子等14家自主掌握核心技术的科创型企业，这些科创型企业在智能域控制器、底盘执行系统、云计算和网络安全、人工智能技术和高精地图等领域都有深厚的技术积淀。

在发布半年财报的当天，上汽还宣布成立了商用车智能驾驶科创公司——上海友道智途科技公司，聚焦港口、厂区等特定场景与干线物流场景的L4级和L3级自动驾驶产品，打造"技术+产品+运营"的业务模式。

与此同时，上汽集团公告拟出资5.42亿元与上港集团、恒旭资本共同设立嘉兴东曦致行股权投资合伙企业（有限合伙），专注投资商用车智能驾驶业务。

上述两个项目的设定都共同指向了上汽集团目前正着力打造的"5G+L4"洋山港智能重卡项目。上汽在商用车自动驾驶领域的布局，在未来拥有的爆发潜力无疑更值得投资者期待。

事实上，上汽集团下属的捷氢科技、中海庭、联创电子等企业皆计划在三年内开展市场化融资，并后续分拆上市。由这些极具发展前景的子公司所构成的"新上汽"，显然更具备吸引力。

3、功夫拍案

接下来，随着智己汽车和R汽车新车陆续面世，上汽集团将在新能源赛道上再度发力，我们也期待看到一个从组织架构到市场营销层面都焕然一新的上汽。

通过这份半年财报，我们实则看到一个利润稳定，库存低，研发投入加大，产品升级，新品充足，需求旺盛的蓄势待发"新上汽"。