长安马自达要新增股东 5%股权或为一汽准备？

日前，北京产权交易所官方网站上正式公布了长安马自达汽车有限公司增资项目。根据该项目的公示，长安马自达汽车有限公司拟增加一个投资方，新进投资方持股不超过5%（含），原股东合计持股比例不低于95%（含）；新增注册资本金为584.04万美元。所募集资金超出新增注册资本的部分全部计入资本公积，由新老股东按持股比例共同享有；募集资金的用途为“提高经营质量，完善并优化产业布局，增强企业竞争力”。

近几年马自达在华业务一直表现不佳，长安马自达作为马自达在国内唯一的产销一体化的合资公司，近几年的销量和利润状况也持续走低。2018年长安马自达累计销量为163,352辆，同比下跌11.8%；2019年全年销量为136334辆，同比下滑16.8%；2020年累计销量136,667辆，同比增长0.24%。从增资项目的公示内容可以看到，2019年长安马自达净利润18.7亿元，同比下降25.96％；2020年长安马自达净利润14.75亿元，同比下降21.12％。

而马自达在华的另一家合资企业一汽马自达同样不容乐观，2020年一汽马自达销量仅为7.8万辆,同比下降14.78%。在今年4月的时候传出一汽马自达将会解散，并入长安马自达的消息，虽然没有得到官方的正式确认，但多处非官方渠道的消息都已证实了合并已在进行之中。

因此，有媒体也将长安马自达此次增资项目解读为“利润下滑，长安马自达欲出让5%股权救市”。笔者认为这样的观点未免有过分解读的嫌疑。

首先，长安马自达的销量虽然已从高峰滑落，但每年十多万销量的基本盘还是能够保住的。尽管利润连续下滑，但还远未到需要出让股权救市的地步。同时今年更为重要的工作是与一汽马自达的合并，这个时候引入所谓的新投资者，显然不合时宜。

其次，这类重大的增资动作，不可能事前毫无征兆。我们通常都会看到，在披露期之前已经有了内部确定意向投资方，公告公示的作用更多在于市场信息的公开透明化。

那么究竟谁会来接盘这5%的股权？笔者在这里大胆分析一下：今年整个马自达品牌最重要的工作就是完成南北二马的合并，因此这次增资极有可能与合并有关，而新增的股东大概率应该会是一汽。

长安马自达与一汽马自达的合并，涉及到长安、马自达、一汽的三方利益。从最终一汽马自达解散，所有马自达车型将会进入长安马自达的渠道这个已经基本得到证实的方案来看，马自达和长安马自达的利益非常明确，马自达终结“一女二夫”的状态，获得更多话语权；长安马自达的产品线和销售渠道得以扩大。

而一汽轿车虽然也有抛下马自达这个包袱，集中资源和精力做好自主品牌的打算，但作为最早为马自达在国内市场开疆拓土的功臣，毕竟也有着十多年的投入，也不希望简单分手，再无瓜葛。因此，如何补偿一汽轿车，一汽轿车未来以什么样的形式参与到马自达品牌的经营当中，这5%的股权无论从补偿还是合作的角度，至少从资本层面上为一汽轿车留出了空间。

相关人士曾向笔者透露，长马与一马的合并一定会在今年年内完成，目前来看时间已经过半。而如果这次增资最终的确如笔者分析的那样，一汽最终入股长安马自达，那说明三方的利益分配谈判已经最终确定，并且从资本层面上开始落实。很快，网络渠道的合并也将会开始。（文/优视汽车 老炮）

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