股票市值中的幻象，泡沫里的蔚来何时破灭？

随着新能源汽车市场被资本的持续看好，许多已经上市的造车新势力也迎来了市值的上涨，其中受益最大的是蔚来，其市值在一轮暴涨之后已经超越了比亚迪，来到了自主车企中市值排名第一的位置。

但对于蔚来市值第一的排名，多数人都并不太认可。毕竟截止到10月，蔚来汽车今年的销量也仅仅是31430辆。相比被蔚来超越市值的传统车企，蔚来的销量可能仅仅是它们的一个零头。在新的时代背景下，蔚来高市值里究竟含有多少干货？又有多少水分呢？

估值有多高

泡沫就有多大

其实在登顶自主车企市值榜首后没多久，蔚来就迎来了一次股价下跌。在12月初，蔚来的股价一度从53.51美元跌至45.35美元，累计下滑15.3%。但很有意思的是，彼时蔚来才刚刚传出销量捷报。

就在12月1日，蔚来宣布其11月共交付新车5291辆，同比增长109.3%，环比10月交付量增加236辆；今年前11个月累计交付36721辆，同比上涨了111.1%。那么为什么在11月销量数据提升的情况下，在美国大盘创下历史新高的蔚来却出现股价下跌呢？很明显，是因为这样的销量数据无法打动华尔街，造车新势力股价的短期上涨已经脱离理性范围，超出了蔚来本身行业地位。

所以，是泡沫就一定破裂。特斯拉即将在中国开售的Model Y、大众的MEB平台产品陆续引入，以及传统车企与科技公司的深入合作，都在让蔚来汽车即将面对前所未有的挑战。在市梦率之中迅速膨胀的泡沫，何时被戳破只是时间问题。

从最惨CEO到最高市值

李斌的梦想有多贵？

如果时间回到一年前，没有人会想到蔚来会有这样一天。去年的蔚来还一度在退市边缘徘徊，蔚来创始人李斌也被成为最惨CEO。在2016年-2019年这四年时间里，蔚来的累计净亏损达285亿元。

但仅仅时隔一年，蔚来便摇身一变成为了自主品牌中的市值最高者。但要说蔚来有多么好的新产品？有多么强大的新技术？相信没有多少人能说的出来。

起死回生的蔚来让人们看到了资本的力量，毕竟如今电动化和智能化是汽车行业未来的大趋势，电动车替代燃油车或许只是时间问题。这自然也是资本看好造车新势力的最大原因，但蔚来最大的问题是，它的销量无法与如此高的市值相匹配。

虽然在众多造车新势力中，蔚来有着不错的销量排名。但如果与许多被蔚来超越的传统车企放在同一个榜单，蔚来汽车的销量显得不值一提。

诚然，如今的造车新势力们承载的是对未来出行的梦想和行业趋势，但是过于昂贵的梦想必定会成为泡沫。而李斌的这个梦想，就更加昂贵了。当资本回归理性，蔚来的市值泡沫破裂，未来需要更长久的时间来填补。已经在美股遭遇做空的蔚来，很难将高市值延续下去。

质量问题频发

蔚来的未来在哪里

泡沫的破灭会带来惨烈的后果，车企往往需要用未来多年的业绩增长，才能够补足市值泡沫带来的透支。但蔚来有这样的实力抗住泡沫的破裂吗？

作为一家新晋车企，蔚来实在没有太多东西能让它坐在市值第一的宝座上。最基础的质量问题，蔚来一直都没有解决彻底。

蔚来ES6就在此前发生了隧道断轴的事故，从图片中可以很明显看到，蔚来ES6在追尾前车的情况下，左侧后车轮却发生了脱落的情况，也就是我们常说的断轴。无独有偶，几天后在一起蔚来ES6与隔离带发生碰撞的事故中，蔚来ES6，同样出现车轮脱落的情况。

除了断轴，自燃也是困扰蔚来的一个大问题。从去年到现在，蔚来汽车已经发生了多起自燃事件，在对几起自燃事件的解释中，蔚来认为自燃事故都集中在充电诱发的起火上，属于概率问题，甚至还一度拉出了宁德时代来“背锅”……

由此看来，造车实在是一个繁杂的过程，各种标准、工艺，都是需要长时间积累的。而蔚来在短时间内借助资本力量攀爬到如此高的位置，未来要面对的只会是“高处不胜寒”。

车叔总结

有自主品牌把市值冲击到全球前列的位置，这本是一件令人自豪的事情。但我们更愿意看到的是，能有一家自主车企凭借销量或是技术实力取得这一成就，而不是一个巨大的经济泡沫。蔚来汽车在将来不得不需要面对泡沫破裂后的各种问题，而自身在产品实力上的缺失恐怕很难帮助蔚来渡过将要到来的困难。蔚来的未来，或许并不乐观。