功夫汽车 | 车市“价值投资”如何看？我们不妨从一本热销新书谈起……

最近，由投资大咖、高瓴资本创始人张磊撰写《价值投资》一书，迅速成为各大新书热门榜的“常客”。

一本流行于投资圈的新书火热“破圈”，成为时下大众畅销读物。这也反映出，该书的不少观点，普遍获得了跨行业读者的认可。张磊对“价值投资”理念深入浅出的论述，更是引发大家的共鸣。

笔者通读之后，对张磊所倡导“价值投资”之下的“长期主义”，尤为印象深刻。

在书中，作者认为，“长期主义是一种格局，帮助企业拒绝狭隘的零和游戏，在不断创新、不断创造价值的历程中，重塑企业的动态护城河。”

掩卷思索，放眼时下车市，“长期主义”这一观点不禁令人联想到，最近销量突破100万辆大关的汉兰达。

“铁打的汉兰达，流水的挑战者。”但凡对中大型7座SUV有些了解的朋友，一定听过这句老话。国产11年，汉兰达的挑战者换了一波又一波，却从未有谁能够撼动汉兰达的地位。

那么，汉兰达究竟是不是“长期主义”者呢？在11年的百万辆进击之路上，汉兰达究竟到底做对了什么？对于时下“存量之争”车市又有哪些启发呢？

也许，我们从《价值投资》这本热门新车所倡导的理念来探究，对百万辆的汉兰达会愈加理解深刻，对行业的启示大有裨益。

丰田所倡导的“年轮经营”，要义就是不盲目追求短期增长，而是放眼长远，以10年、50年甚至100年为阶段，在相当长的时期内，实现企业的可持续发展。这与张磊在新书《价值投资》所倡导的“长期主义”，可谓不谋而合。

汉兰达正是丰田“年轮经营”的产物。

在持续11年的车市长跑中，汉兰达的年销量基本稳定在9万-10万辆之间，即便遇上市场需求旺盛的年景，汉兰达始终没有盲目扩产。

相反，在整体车市遇冷之时，汉兰达也始终能够实现恰到好处的产销平衡，从而为消费者、经销商、主机厂三方共同创造最大价值。

如此一来，汉兰达的成长，如同大树的年轮一样，一轮又一轮打下坚实积累，最终长成越发粗壮的产品力“枝干”，达成100万辆销量的繁茂“树冠”。因此，从这个意义来分析，汉兰达就是车市“长期主义者”的标杆。

在车市“长跑”路上，汉兰达就像武功盖世的绝顶高手，既拥有轻盈的“身法”，也保持着坚定的“心法”。

轻盈“身法”，主要体现在汉兰达不断求变的产品力迭代，凭借不断适应市场变化的营销手段，用点滴积累，像长跑健将般逐步扩大优势。

坚定“心法”，则体现为汉兰达始终为消费者提供最高的价值，始终坚持最好的品质，始终提供最优质的服务。

一路下来，汉兰达无论身处车市高速增长还是寒冬，都能够穿越“牛熊周期”，从容不迫地成为细分市场的标杆。

由此可见，作为车市“长期主义者”面对短期诱惑，必须不惧喧嚣、敬畏市场。这需要“取”与“舍”的大智慧，更需要“进”与“守”的定力。

在汉兰达百万辆征程中，之于行业而言，一大看点就是：纵然遭遇众多对手围剿，汉兰达始终屹立不倒。

无论是早期的胜达、科帕奇，还是后来的锐界、冠道、UR-V和途昂，这些对手们虽然在个别方面不乏超过汉兰达的“闪光点”。但要论综合实力，汉兰达始终是7座中大型SUV市场的NO.1。

那么，汉兰达在十年间，究竟如何打造“护城河”呢？“常胜将军”究竟应该如何以“养成”呢？

其实，张磊在其新书《价值投资》中，观点鲜明地提出过这样一个观点，对我们理解汉兰达的护城河，颇有启迪。张磊认为：“世界上只有一条护城河，就是不断创新，不断地疯狂创造长期价值。坚持以用户为中心，理解变化的消费者和市场需求，持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。”

汉兰达是公认的用户“长期价值”缔造者，在高品质、高安全、高保值率等方面持续“深挖”护城河，让对手难以望其项背。这是车市“常胜将军”养成的第一落脚点。

譬如，在品质方面，继承广汽丰田高QDR（高质量Quality、高耐用度Durability、高可靠性Reliability）血统的汉兰达，天生就拥有高品质的DNA。另一方面，作为全球战略车型，汉兰达也始终保持着最出色的安全表现。在全球最严苛的IIHS(美国公路安全保险协会) 评价体系中，汉兰达始终保持TSP/TSP+的最高安全评级。

又如在大家关注的保值率上，汉兰达更堪称汽车界的“理财产品”。据中国汽车流通协会最新公布，2020年上半年，汉兰达1年保值率竟高达95.82%，3年保值率高达77.06%。在此之前，汉兰达已连续4年位居国产中大型SUV保值率第一。

当然，汉兰达以创造“长期价值”去“深挖”护城河的同时，也在持续创新，从长期的、动态的、开放的角度去“拓宽”护城河，打造“动态”护城河。这是打造“常胜将军”的关键。

但值得一提的是，这种“持续创新”却别具内涵，有着强烈的市场基因。正如哈佛大学管理学教授克莱顿克里斯坦森在其“创新三部曲”中所言，创新关键不在于技术进步和科学发现，而在于对市场变迁的主动响应。

回看汉兰达突破百万辆的进化历程，不仅是一整部缩微的7座SUV市场“进化史”，更是一部不断“拓宽”市场冠军护城河的“创新史”。

国产化之初，SUV各大细分市场“处处皆蓝海”，汉兰达以开创者姿态精准切入市场空白，成为7座SUV价值的“启蒙者”。及后，随着年轻化潮流涌现，“二孩家庭”不断增加，消费者对大空间、燃油经济性、舒适性等需求愈加敏感，汉兰达深刻洞察了群体变迁的核心诉求，持续受到热捧。随着中国汽车市场的不断成熟，“消费升级”潮流涌现，智能化需求日增，汉兰达也继续与时并进，用最坚实的产品力，拥抱市场变革。

因此，我们可以看到，汉兰达在构筑真正的“护城河”过程中，既有不变的一面——坚守“长期价值”，“深挖”护城河；也有“变”的一面——以创新响应客户需求，“拓宽”护城河。

其实，汉兰达既是车市的“长期主义者”，更是广汽丰田“价值投资”理念的投射与缩影。

在功夫汽车看来，汉兰达的“常胜”，在相当大程度上愈加坚定了广汽丰田坚持做车市“长期主义者”的信心。

正是秉承这种“价值投资“理念，广汽丰田完成了架构改造，与经销商构成了伙伴般的厂商关系；同时不断推进“品牌进化”，形成“一日车主，终生朋友” 的客户关系。

正是得益于“长期主义者”的坚守，广汽丰田在这场车市长跑中更是后劲凌厉。尤其在这个特殊的2020年，除了汉兰达百万达成，广汽丰田还接连实现了凯美瑞200万达成、雷凌100万达成、广丰500万达成等里程碑式成绩；再加上威兰达上市、双擎世家打造等系列营销攻势，广汽丰田掀起了“浪潮奔涌”般的声势和实力。在这个车市寒冬中，业界却分明感受到，这家车市“长跑者”所焕发的市场活力，以及高质量发展的新动能。

可以预见的是，坚守“价值投资”，车企才能在车市长跑中，不疾不缓，章法自如，穿越牛熊，水到渠成，一如广汽丰田。

“世界上最快的捷径，就是不走捷径。”

国产11年突破100万销量，汉兰达用自身的成绩，证明了车市“长期主义者”的胜利。

从张磊这本热销《价值投资》新书，来解读汉兰达“常胜”与广汽丰田“长跑”，不禁引发业界思索：时下，愈是车市寒冬，愈显车企韧性，愈见“价值投资”重要性。

可以说，市场投机行为，也许能够带来短期的利益，但终究会被时代浪潮所淘汰。“长期主义者”才能构建真正的“护城河”，做到与时间为朋友，享受时间带来的“复利”。