「汽车人」围捕“纳斯达克鲸”，孙正义前途未卜

巨额押注衍生品，不惜推动纳斯达克指数上涨，孙正义这次是否操之过急了？如果你的头寸和底牌都暴露了，在华尔街将是非常危险的事情。

文/《汽车人》张恒

现在，金融圈最为人们津津乐道的话题就是“纳斯达克鲸”。当下围捕这只“纳斯达克鲸”是华尔街群狼不容错过的天赐良机。

“纳斯达克鲸”就是软银集团，确切说是软银旗下名声显赫的愿景基金（Vision Fund），其背后正是前日本首富孙正义（2018年福布斯日本首富，2019、2020年日本第二富豪）。

2020年9月7日，软银集团的股价在东京股市大跌7.15%，一天跌去453日元，收于5881日元。软银大跌是因消息称，他们在美国科技股飙升的情况下，对其股票看涨期权进行了大额押注，这引发了投资者对孙正义在陌生领域冒险的担忧。

就在前两个交易日，即9月3日、4日，美国纳斯达克指数突发高位闪崩，振幅达千点，最大跌幅超10%，曾一路风光的科技股领跌，尤其是特斯拉的股价在4个交易日里最大跌幅超过了20%。

这次突如其来的股灾，有消息称是华尔街做市商和沽空机构看准了时机，在期权行权日前一天进行集中砸盘，并以对冲头寸进行快速平仓，他们这么做的目标只有一个：围猎这只“纳斯达克鲸”。

在金融市场尤其是衍生品市场，最忌讳的就是大资金暴露了自己的头寸和底牌。对于华尔街群狼来说，这简直就是送到嘴边的“肥肉”。

软银在8月突然加仓40亿美元的美国科技股看涨期权，这一举动被视为自8月中旬导致科技股涨势巨幅波动的推手之一。

专业人士表示，上周四和周五美国股市出现的科技股抛售，显然是一种期权市场挤压导致交易商抛售股票的现象。

在期权市场上，当头寸方买入看涨期权后，交易对手方一面卖出看涨期权，一面通常需要买入对等的股票来进行风险对冲。如果交易量明显增长，就会形成正股股价和期权双上行的“自我强化”趋势，这被称为“融涨”现象。

软银集团在8月份向美证监会提交的文件中显示，他们买入了价值40亿美元的科技股公司股票。如果这次大幅押注看涨期权的也是他们，显然，孙正义是在豪赌二级市场。事实上，从8月中旬到9月初，纳斯达克指数上涨了14%，而代表中小公司的罗素2000则基本没涨。孙正义不惜推动大盘指数，他为什么要这么做呢？

2019财年软银集团财报显示，因为旗下愿景基金投资失利，软银录得创建以来最为庞大的亏损，金额达到了1.8万亿日元（约1157亿人民币）。亏损原因是他们大手笔押注了共享公司，如共享出行公司的优步和滴滴，以及共享办公的龙头独角兽WeWork。其中，WeWork的商业模式如同黑洞，前后吞掉了软银100亿美元，后续可能还需要近100亿美元，即便如此，能够得到的回报概率也十分渺茫。

优步自上市以来股价低迷不振，美科技股这一波轰轰烈烈的涨势似乎和它绝缘，优步好像被踢出了科技公司的行列。如此一来，滴滴在一级市场必然也会估值承压。这给愿景基金造成双重打击。

踩了优步和WeWork两颗雷后，估值高达千亿人民币的德国支付巨头Wirecard又爆出财务造假事件，成为近年来德国商界最大的财经丑闻。作为头部投资者，这给软银带来了巨大亏损。软银股价接连暴跌，孙正义这个日本首富的位置也拱手让给了优衣库的创始人柳井正。

孙正义显然不会善罢甘休，哪里有赚钱的机会，他就会把目光投向哪里。一直执迷于投资一级市场，等待上市后在二级市场“割韭菜”的孙正义，进入2020年，因疫情和全球性的大放水，他竟然把目光投向了并不十分熟悉的二级市场。

孙正义先在美国股票市场大量吃货蓝筹科技股，包括特斯拉、苹果、微软、谷歌、亚马逊等公司。为了让其进一步上涨，又在期权市场巨量买入上述个股的看涨期权。以杠杆看，他在期权市场的头寸大得多。显然这是一场豪赌，这场豪赌是为了弥补愿景基金在一级市场上的巨额亏损。

但孙正义这次是否操之过急了？前面说到，如果你的头寸和底牌都暴露了，在华尔街将是非常危险的事情。阿里巴巴的成功让孙正义执迷于巨额押注科技公司，但幸运之神并非每次都会站在他的身边。在西方世界财富之神是冥王哈迪斯，哈迪斯同时掌管着财富和痛苦。孙正义这次能否全身而退，真就要看他的造化了。（文/《汽车人》张恒，部分图片来源网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。