首日暴涨的背后，理想将要在未来面对更多问题。

上市首日，市值超蔚来

7月30日，理想汽车正式在美国纳斯达克交易所上市，发行价11.5美元，超出了此前预计的发行价区间8-10美元。同时，理想汽车也成为2018年爱奇艺24亿美元登陆美股以来，中国企业在美股进行的最大规模IPO。

开盘后，理想汽车股价一度冲高至17.5美元。截止收盘，理想汽车报收16.46美元/股，较发行价上涨43%，市值规模达到139.2亿美元，超过了蔚来汽车135.7亿美元的市值。

作为理想汽车的投资人，美团创始人王兴更是在“饭否”平台表示：“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”

对于理想汽车的市值在一夜之间就超过蔚来，外界其实并不意外。为有效抵御新冠疫情对美国经济带来的冲击，美联储两次紧急降息至零并宣布“无限制”量化宽松。在如此巨量的“放水”政策之下，美股估值也随之“水涨船高”。

另一方面，在全球车市急剧萎缩的情况下，特斯拉和蔚来的业绩却逆势走高。其中，特斯拉已经连续四个季度实现盈利，蔚来董事长李斌也表示蔚来二季度极有可能实现毛利率转正。在这样的背景之下，资本市场也是普遍看好这两家新能源汽车企业。目前，特斯拉市值位居全球车企首位，蔚来市值也超过了北京汽车等国内传统车企。

因此，虽然瑞幸风波一度冲击在美上市的中概股并导致中概股掀起回流大潮，但从市场环境和行业预期来看，理想汽车此时赴美上市，也具备着一定的利好因素。

“理想”的下半场？

作为第二家在美上市的造车新势力，理想汽车的成功上市亦被外界视为其已经进入了下半场。但是在IPO和高市值的背后，理想汽车或将会在下半场中面临一些此前未曾遇到的问题。

有分析人士指出，此次IPO之外，理想汽车在成立后的五年里已经经历了10轮融资。例如美团、王兴和首钢基金等投资者更是多次投资。所以，理想汽车此时选择赴美上市，除了自身的融资需求之外，投资人寻求回报这一因素也应该被考虑在内。

应该说，投资人适时退出以求变现的情况并非个例。作为国内首家上市的造车新势力，蔚来就曾遇到过这样的情况。有媒体报道称，在没有量产车交付的情况下，蔚来就匆忙上市，背后正是投资人急于变现所导致的。

以蔚来的早期重要投资人高瓴资本为例，2018年蔚来IPO时，高瓴持股比例高达7.5%，是蔚来第三大股东，但是到了2019年三季度，高瓴开始减持蔚来，并在去年年底前完成清仓。而蔚来的股价也正是在三季度达到了历史低位的1.19美元美股，一度引发外界对蔚来是否会触发“1美元”退市规则的关注。此后，蔚来被市场持续看衰，现金流持续告急，将被收购的传闻也时有传出。

除了投资人的变现需求外，理想需要解决另一个问题来自销量。作为旗下唯一一款车型，理想ONE已经呈现疲态。今年4-6月，其销量分别为2,622台、2,148台和1,891台，连续三个月环比下滑。

而根据招股书显示，理想的下一款车型将要到2023才能问世。在新产品不断投放的新能源汽车市场，如何能够填补长达近两年多的产品空窗期，是理想必须要解决的另一问题。