详解贾跃亭公开长信：“PPT造车”能否落到实处？

资金向来有其自身规律，循规蹈矩大概率能保证稳定安全，贪心不足则可能带来乱象横生。网友对于“下周回国贾跃亭”一向是众说纷纭、褒贬不一，其中不乏有对其“不自量力、割韭菜”的猜测与批评。

7月2日，贾跃亭在微博发布公开长信，公布了自己的最近状况。笔者对这封两千多字的长信进行了整理分析，是非功过，诸君自观。

以“合伙人制”重启FF，贾跃亭不再背负巨额债务

6月26日，贾跃亭在美国申请的个人破产重组程序终于完成，重组方案正式生效，同时债权人信托也正式设立并开始运营。

信托本质上是一种委托理财关系，委托人将资产交给信托公司，由其运营处理。即，贾跃亭将所持有的FF股份及收益权转让给债权人信托，过去所欠的种种，都将由未来盈利偿还。如贾跃亭在信中所说：“对于我的全体债权人来说，大家将以FF股东的身份共享FF未来成功的成果；对乐视网股民来说，也可以在满足一定条件后从债权人信托当中获取既定份额的补偿。”

此次“个人破产重组”，更像是资本对贾跃亭无奈的妥协。将收不回来的“烂账”换成了未必能盈利的股份。而后者，毕竟还有一丝希望。

贾跃亭自己用“合伙人制”来形容这种关系：我拿出了绝大部分个人股权分给了合伙人团队和员工期权池，团队持股比例高达50%以上。

“全体合伙人共同创业，共同拥有，共同分享，共担风险，共同治理，并行使对FF的顶层控制权，最终实现共同梦想和共同使命。”如果笔者是在网站上的小广告看到这段话，一定会以为它是传销。

但的确有人为贾跃亭再次买单。6月10日，合伙人制第一次通过完全民主选举的方式正式产生了全新的合伙人和合伙人委员会（PEC）成员。至此FF全球共有28位合伙人，合伙人制也正式进入了第二阶段。

甘为“打工仔”，光明前途是不是画大饼？

随着FF合伙人制的实施和个人破产重组方案的生效，贾跃亭不再背负FF带来的巨额债务，同时也不再拥有FF的股权。

贾跃亭说：本着保护全体债权人利益的目的在美国申请个人破产重组，是对债权人和对FF的唯一且最佳方案。随着一年前FF合伙人制的实施和几天前我个人破产重组的生效，我把剩余全部个人股权装入了第三方管理的债权人信托，我自此不再是FF股权的持有者，而成为以创业心态打工的打工者和用打工方式创业的创业者。

长信之中，贾跃亭字字句句可谓声声泣血。他不再拥有股权，不再为自己的利益而奋斗，而是以打工者的身份为曾经辜负的人们前进：我已经在债权人信托中预留了不超过10%的比例，主要用于乐视网股民的补偿，待履行完相关法定程序后即可以实施。

致歉之余，他不忘用大篇幅宣传FF，即法拉第未来：

1. 创业六年来，FF已经实现了产品和技术创新、商业模式创新、用户生态创新和治理架构创新，推出了首款变革性的新物种-超豪华智能互联网车型FF 91，距离交付仅剩临门一脚，共享智能出行生态呼之欲出。

2. 合伙人机制推行一年多来，为FF治理架构的创新和变革奠定了坚实的基础，并吸引了多位精英人才的加盟，更得到了投资人的高度认可。

3. FF的研发、融资、BD等业务也进展顺利，车辆软件和操作系统不断升级；B2B业务推出后，已经成功与两家美国重要企业达成了智能行驶平台的合作协议，公司与国内的一项重磅合作也有望近期达成；与此同时，在2019年年初就已经制定的FF IPO计划也在紧锣密鼓地推进中，目前进展势头良好，希望短期内快速完成。

其言下之意，目前FF有好车有人才，大家可以放心继续相信。

而贾跃亭本人，尽管已经完成了身份的转变，但他将继续以FF创始人、合伙人和CPUO（Chief Product and User Ecosystem Officer，即首席产品&用户体验官）的身份继续为FF服务。

笔者是首次在高管职务公开表中看到CPUO这个职位，不知道是FF特意为了贾跃亭而设置，还是他们“合伙人”机制下的全新产物。

从乐视看FF，聊聊贾跃亭其人

纵观国内外，不乏多线发展的企业，但如亚马逊发家史，是以点带面的多线发展；再如苹果，是将一件产品做到极致。

贾跃亭则是，在手机市场尚未成为王者，便突然跨领域作战去造车。

早在2012年-2014年，乐视网的现金流问题就已浮出水面。彼时的乐视每年货币资金余额不超过10亿元，需要大量筹资来用于投资。

之后的几年，乐视的资金问题也未产生好转。

2017年1月15日，乐视网与融创联手召开战略投资暨合作发布会。孙宏斌以其实际控制的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司向乐视注资150亿元。但2018年，这笔钱就已血本无归，全部蒸发。

在乐视现金流已经出现困难时，贾跃亭在美国创立了FF。彼时的他太过冒进，也有些高估了自己。

太多新能源车企创立的初衷就是一场资本游戏。在国家大力推动新能源车发展的前提下，造梦者四处募资。如果资金够多，他们便顺水推舟成为成功企业家；如果资金不够多，车压根儿造不出来，他们便拿着巨额利益回家当个悲情英雄。

在2018年的“改革开放40年，向中国汽车人物致敬”之中国汽车论坛上，吉利汽车董事长李书福表示：“‘新势力’车企用互联网、电动汽车到处忽悠，我觉得很危险，老百姓那点钱赚的不容易。”

其实这道理很简单，连实物都还没出来就去描绘一个春秋大梦，就好像一无所有时就大言不惭的对一个姑娘说，放心吧，我以后肯定挣上一个亿让你当少奶奶。

贾跃亭辜负了他当时的承诺，一转眼“下周回国”的他已经在国外呆了三年，此次卷土重来，他是否还能得到“姑娘们”痴痴地爱？人们是否还会相信，贾老板会发财让大家过上好日子？

今时不同往日，现在新能源车企发展的难度更胜以往。据FF 91的官方资料显示，这确实是一款在科技感和性能上都可圈可点的车。但目前国内造车新势力格局大局已定，又有特斯拉猛虎下山。

FF 91从设计、格局等种种方面来说都定位高端，对开门的设计、舒适的后排、精致的细节，仅看车，的确贵气逼人，比较适合有司机的人购买。据FF内部员工透露，如果完成融资计划，FF 91预计在接下来11-14个月内量产交付，同时该车售价预计将不低于140万元人民币。高昂的价格代表了FF的定位注定小众，哪怕打出口碑，随之而来的寥寥订单量又是否能够填补之前的天坑？

今年3月3日，FF 宣布与美国混合动力公司达成战略协议，FF将为美国混合动力公司提供新能源汽车动力总成系统。这次合作虽然证明 FF 具有一定的新能源技术储备，但FF也因此被质疑，是否会为了实现造血能力，先从整车制造企业转为零部件供应商。

仅从技术层面来看，FF 91是具备量产基础的。但其所需体量太大，贾跃亭在这个“吞金兽”面前，显得如此渺小。

企业最初成长大多都会经历资金难关，现如今已基本洗牌完成的造车新势力便是最好的例证。闯过去，将是涅槃重生；闯不过去，就成了过眼云烟。

贾跃亭其人，是一个遭遇过失败的商业奇才，这个无人可以否认。但其后续是否还值得投资... ...也许人生就是需要大胆赌？

嘘！此文完结。