负面缠身、巴菲特不看好，为何阻挡不了特斯拉市值突破2000亿美金？

经历3月因疫情的几次熔断后，特斯拉股价至今一路飞涨，目前总市值已经超过2000亿美金。然而在价值投资最有发言权的巴菲特在接受雅虎财经总编辑安迪·塞尔沃（Andy Serwer）采访时，被问到其会不会投资特斯拉，他只说了一个字“不”。

如此简单直接的否定让一众吃瓜群众颇为不解，是不是巴菲特要被打脸了？要知道，特斯拉股价近一年内涨了4倍还多。作为当下汽车和投资界的宠儿，特斯拉的价值难道在股神的眼里真的为零？马斯克第一个不服，回怼巴菲特的工作无聊，似乎在暗示股神年岁大了根本不懂得他天马行空的概念美。

很明显，巴菲特不看好特斯拉。但奇怪的是，巴菲特对比亚迪却青睐有加。

2008年，巴菲特旗下公司认购了比亚迪10%的股份，这一持有就是12年，可以说非常专一了。

那么问题来了，比亚迪和特斯拉同样都是新能源汽车领域中的领军企业，可以看做是“新能源班级”里成绩拔尖儿的那一档，作为“班主任”的巴菲特为何厚此薄彼？

这得从分析股神的投资理念入手。巴菲特的投资理念中有一条非常著名的“护城河”法则：一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条“护城河”来抵挡竞争对手，保护自身享有很高的资本收益率。也可以说，巴菲特喜欢的都是那些经营稳健、注重诚信、分红高的企业，而不喜欢那些股价波动太频繁的公司。

打个比方：比亚迪和特斯拉都是行业班长的角色，比亚迪是那种踏实稳重求进步的好学生班长，而特斯拉是那种不务正业、可以带大家玩儿的很开心，颇有个性喜欢耍酷的不安定分子，备受拥护，时不时还能通过小聪明提高成绩。其实二者都是出色的，但最后老师都喜欢能带着全班考出好成绩的那种乖孩子。

为什么这么说，我们来看看两者大相径庭行为模式就明白了。价值投资都是大格局，看的是长期的增长潜力，特斯拉恰恰是那种以营销噱头打造短期效益的风格，而比亚迪踏实的闷头搞技术，每一次技术的升级都是带着整个行业起飞的姿势，巴菲特老师喜欢极了。

负面缠身的特斯拉花枪走秀

1、特斯拉Model S电池带热管理隐患照常上市交付。

日前据外媒报道，特斯拉早在2012年量产Model S的时候就已知道电池冷却装置有问题，可能会因此短路甚至起火。同时，特斯拉先后委托了三家公司测试调查冷却装置，三份结果均显示冷却系统的末端连接配件有问题。为了给电池降温，Model S的电池冷却系统是在电池外加装了冷却液管，但是因为末端连接配件使用的铝材较软，容易磨损破裂，进而泄露冷却液。后来，美国IMR材料检测实验室曾于2012年7月告知特斯拉这一问题，然而特斯拉对这个结果持保留态度，带电池热管理隐患交付Model S。

2、割“韭菜”的定价策略。

Model 3自正式发布起，已经至少经过了15次价格调整，不少用户一年血亏10几、20万元。很多早期购买进口Model 3高性能版车主的落地价高达60万-70万元，而现在这款车型的售价仅为41.98万元。

3、Model 3被曝硬件悄悄缩水，性能更好、成本更高的HW 3.0芯片被上一代旧的HW2.5取代，借口竟然是着急交付，随后不得不召回进行更换。

4、新车质量问题频发，Model 3组装工艺差、漏水、电机故障失速等等。

微博网友发文称，其于2019年9月购买的长续航后驱版Model 3行驶中突然出现电机故障，车辆提示正在关闭，随后车速骤降，严重威胁人身安全。特斯拉湖南服务中心的故障分析显示，后电机某晶体管损坏，需要更换整个后电机，且需要重新修改车辆行驶证上的“发动机号”。

为此，甚至有些老车主如此安慰新用户：质量不好？这就对了，说明你买到了正品特斯拉。

但是，以上问题似乎都对特斯拉的销量和股价没有造成太多影响。凭借Space X成功发射猎鹰9号火箭这种颇有影响力的正面事件，以及给自己的产品加入一些彩蛋类的功能，特斯拉牢牢掌握了一大批死忠粉，关键这些人还都倍儿有钱，所以市值大涨。

然而长远看，特斯拉能不能凭此站稳脚跟是个问号，偏稳健的巴菲特肯定是持怀疑态度的。

比亚迪——深耕“护城河”，老老实实的技术宅

作为全球新能源汽车的引领者之一，比亚迪毫无疑问有自己的“护城河”。通过多年来坚持不懈的研发，比亚迪完全掌握了核心的“三电”技术，而且完全具备自研自产电池、电池、电控以及其他核心技术的能力。

在整车技术方面，比亚迪拥有e平台技术、兼顾性能与节能的DM技术。

比亚迪还是国内唯一一家可自行研发、设计生产IGBT功率模块的主机厂，今年其SiC碳化硅功率模块也将量产应用。比亚迪经过了十多年的技术钻研积累，如今已经成为中国唯一一家拥有完整产业链的车企（包含IGBT芯片设计和制造，模组设计和制造，大功率器件测试应用平台，电源及电控等环节）。

今年，比亚迪还发布了全新的高安全、高能量密度的“刀片电池”和IPB智能集成制动系统。

每一项核心技术的诞生，都将比亚迪的护城河挖得越来越深，越来越宽。

特斯拉也有“护城河”，但这条河并不完整，而且有漏洞。比如新能源汽车最关键的动力电池，虽然特斯拉的电池管理技术很强，但电池供应严重依赖其他供应商。

虽然特斯拉也在积极研发自己的电池技术，但到目前为止，它的“无钴电池”还没露出真面目，不知道技术是否靠谱，也不知道能不能用在量产车上。另外，在新能源汽车的技术路线方面，特斯拉专攻纯电技术，而比亚迪是纯电和插混两条腿走路。毫无疑问，在新能源领域，比亚迪技术路线的灵活性更强。

这么一对比，特斯拉的“护城河”并不坚固。怎么办呢？特斯拉有办法，不断的提出一些天马行空的想法为自己造势。比如前面提到的猎鹰火箭，以及计划 Space X的航天技术成熟后，将推出移民火星方案，船票仅需50万美元。此外，特斯拉还推出了Hyperloop项目，让车辆在真空管道中运行，由于没有空气阻力，理论时速能超过1200公里。

这些脑洞大开的想法为特斯拉吸粉不少，但有多少能实现呢？批评声音认为，特斯拉与其花时间在这些营销噱头或者说异想天开的项目上，不如专心致志提升主营业务新能源汽车的核心竞争力。

DM技术让比亚迪的“护城河”更宽更深

与特斯拉不同，比亚迪一直在心无旁骛的提升其主营业务的核心竞争力，让自己的“护城河”更宽更深，例如比亚迪DM技术的持续进化。比亚迪自2005年开始研发DM技术，2018年双模技术正式上市，如今经过12年技术沉淀已经十分成熟。

如今比亚迪最新的DM-p（意指powerful，）技术可实现五种驾驶模式，兼顾强悍性能和出色的燃油经济性。

DM技术的核心硬件包括二合一电源总成（OBC+DC）、后驱三合一总成（后电机控制器+后电机+减速箱）、动力电池系统、二合一电控总成（BSG电机控制器+前驱电机控制器）、驱动电机、发动机和BSG电机。

全新升级的DM-p技术后驱动三合一总成可输出180kW、330N·m的强劲动力。全新动力架构下，汉DM发动机、电机系统综合最大功率321kW，最大扭矩650N·m，0-100km/h加速时间只需4.7S，强劲性能媲美V8动力。

同时，DM-p动力架构搭载具有高电压、大功率、强保电能力的BSG电机。与发动机、前后驱动电机联动，提供EV纯电、HEV并联、HEV串联、HEV高速、HEV能量回收等五大驱动模式，并通过扭矩管理实现发动机与电机扭矩分配的精准控制。

DM-p技术的BSG电机与2.0T汽油发动机融为一体、高效协同，显著提升热效率。基于此，用户可享受到比燃油车更低的不充电油耗。汉DM在完全不充电、仅用燃油补能的使用条件下，油耗仅为5.9L/100km。

归功于BSG电机的智能发电、智能启停，汉DM在更贴近真实场景的低速工况下能耗表现尤其优秀：拥堵工况油耗较同级燃油车降低42%，中速工况油耗较同级燃油车降低35%。

为进一步提高效能，汉系列车型使用了比亚迪自主研发的碳化硅MOSFET控制模块。高性能碳化硅模块能够降低内阻、增加电控系统的过流能力，让电机发挥更加高效节能，从而进一步提升电机的性能表现。

通过一系列全新技术的搭载，DM-p技术的驱动三合一总成综合效率高达97%，能量回收效率极高，可充分回收制动产生的电能，提高车辆续航里程。汉DM 的EV模式NEDC工况续航里程达81公里，完全可满足日常通勤的需求。

总结：特斯拉虽然在天马行空的操作下，将市值做到了2000亿美金。但特斯拉这种聪明顽皮学生的风格，对于偏爱长期价值投资的巴菲特看来，也许更倾向于稳扎稳打的好学生。

比亚迪有着深广的“护城河”、稳健的发展理念和企业风格，更像是一名扎实努力的好学生，也正因为如此才获得了股神巴菲特的青睐。