6月销量公布后，懊悔曾经没有“抄底”蔚来股票|一句话点评

一句话点评 2020-07-03 22:00:29

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导|语

2020/07/03

利好不断，痛点犹在，但是看到蔚来不断向好，仍感十分欣慰。

文丨崔力文

编辑丨小叮当

“真正的强者不是没有迷茫，而是一直含着眼泪在奔跑，穿越黑暗的尽头，就会遇到无限的光明”，这是在看某篇文章时突然发现的一句话。老实说，或许显得有些鸡汤，甚至令人感到一丝矫情。但是用在当下的蔚来汽车身上，却又那样的符合。

因为整个2019，后者在生死边缘徘徊过后，通过不断的沉淀与反思，新的一年可谓彻底进入到良性发展阶段。融资不断到账、亏损持续收窄、毛利率慢慢回正、销量再创新高，可以说此刻的蔚来相比从前，愈发能够代表中国头部新势力车企的模样。在这满是萧瑟之感的大环境下，显得颇为弥足珍贵。

而就在7月2日下午，蔚来正式公布其6月终端销量，据数据显示该月共交付新车3,740辆，包括2,476辆ES6、1,264辆ES8，再创历史新高。整个Q2季度累计销量达到10,331辆，首次实现单季度交付破万，超越了此前财报中二季度9,500-10,000辆的交付数指引。

同时，截止6月整体品牌已累计交付新车14,169辆，连续四个月实现环比增长，6月销量同比增长179% 。其中，蔚来ES8上月交付1,264辆，自2018年6月启动交付至今，已累计交付22,938辆。蔚来ES6上月交付2,476辆，自2019年6月启动交付至今，已累积交付23,144辆。

不可否认，在这新能源补贴继续退坡、受疫情影响“黑天鹅”过境的大背景下，蔚来能够取得这样的成绩，无疑给其所有用户、员工注入了很强的信心。而去年曾经流传的“最快今年，最慢明年”的预言，更成为了一次笑谈。

“随着中国疫情得到控制，从4月份开始，蔚来在供应链、制造、销售、服务、研发等方面的工作都开始逐步恢复正常，4月下旬，蔚来汽车新增订单已经恢复到疫情前的水平。”这是李斌位于Q1季度财报公布后业绩说明会上的发言，也从侧面印证公司已经回到正轨。

同时，订单量的提升还离不开其线上、线下营销渠道的先发优势与快速铺开。据其官方透露，截至今天已在全国开设127家门店，其中包括22家蔚来中心和105家蔚来空间，销售网络已覆盖全国83座城市。

多重利好消息加持下，截至昨日收盘，蔚来美股股价最终报收于9.38美元，涨幅达到惊人的18.58%，总市值也时隔多月之后重新突破百亿大关，达到109.98亿美元。看到这里，再回想起去年蔚来陷入巨大困境，股价跌至最低每股1.1美元附近，不禁懊悔那时为何没有“抄底”蔚来？

此外，就在两天之前，蔚来汽车官方宣布，蔚来（安徽）控股有限公司已正式收到来自合肥市建设投资控股（集团）有限公司等投资者的第一期33亿元人民币和第二期15亿元人民币的现金投资，而首期剩余的2亿元人民币将根据约定付款时间由投资者在2020年9月30日前支付。

同时，蔚来也完成了对蔚来安徽12.78亿元人民币的首期注资和12.78亿元人民币的第二期注资。截至目前，今年已累计完成融资超百亿元。由此对比拜腾、博郡等新势力因为资金断裂接连不断的倒下。不禁感叹，蔚来位于资本市场的处境正在变得愈发良好。

不过对于后者而言，危机或者说痛点依然存在。首先，产能问题已经成为困扰蔚来销量突破“瓶颈”的最大隐患。目前据了解，蔚来合肥工厂月产能在4,000辆，受限于上游供应商的产能限制，每月真正可实现的产能仅有3,400-3,500辆左右。

而根据计划到8月最晚9月，蔚来会把全产业链产能提升到单月4,500-5,000辆的水平。必须知晓的一点，9月之后蔚来将会有ES8、ES6、EC6三款车型同堂在售，由此看来5,000辆的最大产能是否能够满足潜在消费者的需求，将会打上一个大大的问号。

其次，久久为负的毛利率对于蔚来而言，早已变成顽疾般的存在。刚刚过去的Q1季度，其毛利率为-12.2%，车辆销售毛利率则为-7.4%，而2019年Q4季度这两个数据则为-8.90%与-6%。因此李斌曾经保证的Q2季度毛利率转正，年底变为正两位数左右，就现状而言依然难度较大。至于能否完成，仍需等待Q2季度财报的出炉。