蔚来汽车赴美上市，背后这些问题却引人深思

美国当地时间9月12日，蔚来汽车在纽交所正式上市，股票代码NIO，最终定价为6.26美元每股，以发行1.6亿股ADS计算，融资约10亿美元，公司总体估值在64亿美元。当日开盘之后即跌破发行价至6美元，较发行价下跌4.15%。不过，随后股价最高涨至6.93美元，全天交易区间5.35-6.93美元，振幅超25%。

在纽交所门前，李斌和夫人、朋友开心地合影留念，雷军等圈内好友也在第一时间道贺，而就在这片热闹下，却有一些暗涌的危机让人无法忽视。正如这如此波动的股价走势，蔚来汽车敲钟之后，也或将会面临未知的起起伏伏，毕竟，摆在蔚来汽车面前的问题实在是太多。

与蔚来汽车同样受关注的，还有李斌。这并非李斌第一次赴美敲钟，2010年，李斌带领易车团队走进纳斯达克，成功敲钟。时隔八年之后再现此情此景，李斌表示没有第一次那么激动，历经岁月洗礼的他，表现出了更多的沉着。

易车从创立到上市，花费了十年时间，在易车之后，李斌还推动了易鑫集团在香港的上市。如今的蔚来汽车，是李斌的第三个上市作品，而从2014年蔚来汽车创立，到2018年上市，这个时间已缩短到四年，以翻倍的发展速度成长，李斌超前的战略思维和出色的资本运作能力令人惊叹。

巧妇需有米方成炊，无论是易车还是蔚来，李斌都可谓是选对了时机。十多年前，中国汽车门户刚刚起步，易车则是最早的一批，抢占了市场先机。如今，新能源汽车已成趋势，传统燃油车受到越来越大的挑战，当下是发展新能源汽车的最好时机，作为造车新势力之一的蔚来汽车，正好迎合了这一机遇。

赴美上市，是蔚来汽车发展到一定阶段的必然选择，但事实上目前其仍然没有实现盈利。在蔚来汽车的招股书文件中显示，其在2018年上半年净亏损5.026亿美元（约为33.3亿元），而2016年、2017年净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元，从今年上半年的走势来看，亏损势头似乎还将越演越烈。

对于几乎每天都在烧钱的蔚来，在讨论到它的前景时，都不得不先考虑到其资金问题。诚然，IPO解决了短期资金问题，但是，10亿美元显然还是远远不够的，甚至可以说是杯水车薪。而赴美上市，融资也并非那么容易，虽然美国市场开放，投资者众多，但是有了特斯拉这个前车之鉴，投资者会更谨慎也在情理之中。蔚来在招股书中将计划募集资金从近18亿美元更新为不超过15.18亿美元，也不排除是考虑到了这一因素。

不过相比资金问题，横亘在蔚来面前的最大问题，主要还是订单和交付问题，尤其是上市之后，这些问题将会更受到关注。蔚来汽车作为“半路出家”的造车企业，以高端、前卫的技术作为卖点，但却没有传统主机厂那样的体系实力，落实到制造上，就没有什么话语权了。

在交付这个问题上，蔚来汽车也一直没有实现自己许下的承诺。先是说会在2018年第一季度陆续交付，随后改为4月下旬首批交付，一再跳票，终于在5月底启动了交付，但是也只是拿出了10辆车。据悉，截至8月28日，蔚来已经生产2200台蔚来ES8，交付1381台蔚来ES8，这样的进度和承诺的进度相差甚远。不过李斌对于蔚来下半年的交付很看好，不久前就和小鹏打赌，要在年底交付10000台新车。

这种信心或许来源于IPO，有资金、有影响力自然好办事。李斌表示募集到的资金将主要用于两方面：研发更好的产品，为用户提供更好的服务。但正如前面提到的，这些资金还远远不够，尤其是要支撑起蔚来汽车如此先进的技术研发、生产，还要投入自建工厂，而目前仅依靠江淮代工，年底要交付一万台，悬。

现在的蔚来汽车现状就像是创建初期的特斯拉。彼时的特斯拉同样是在没有任何资产盈利的情况下完成了上市，不过蔚来比特斯拉更牛，因为它只花了四年时间，而特斯拉花了七年。而成立了近15年的特斯拉连连亏损，即便是在上市之后，也持续被投资者看空，不久前还闹出了退市风波。

无论是从品牌定位、产品还是最近的招股书中，都很明显能看到蔚来是要对标特斯拉的。实际上，蔚来确实是目前中国市场上能够在技术上实现与特斯拉抗衡的为数不多的车企。从蔚来的发展模式来看，也显然是效仿了特斯拉，都是先打造品牌价值和技术领先的形象，再实现量产、盈利。不过，据目前统计的亏损，蔚来比当年的特斯拉花钱更“狠”。

彼时特斯拉是在现金流极度紧张、面临生死边缘的情况下上市，直至如今马斯克在谈及特斯拉上市时，依然是不情愿，表示若非受财务困扰，不会选择让特斯拉上市。由此可见，上市不过是表面热闹，在这背后，是一张张冷冰冰的财务报表，时刻被市场“监督”，甚至遭到空头做空，压力不会比上市前小。

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