《数读》栏目开篇至今，多关注车企的销量情况。原因在于，汽车工业的规模经济效益尤为明显。简单理解为，产量越大，成本越低，收益增加。所以，提高销量是诸多车企孜孜以求的重要目标。

当然，销量的背后是用户，是每一位顾客。只有在终端市场，产品由顾客买单了，企业才拥有了利润之源。也难怪有这么一句话，“顾客是企业的核心资产”。一家企业要创造利润，要保障将来的生存成长，并提升股东价值，就要做到吸引顾客，留住顾客和发展顾客。

换言之，顾客、销量和利润是捆绑在一起的。最近这段时间，国内多家上市车企已陆续发布2018上半年业绩报告，谁在赚钱，谁在亏本，而将“利润”和“销量”摆在一起看的时候，事实就更加清楚了。

☆洪流之中，谁能独善其身？

2018年发生了很多事。

金融界有“逢8必乱”的说法。往前追溯，经济拐点总偶然或必然地出现在尾数是8的年份里。今年，中美贸易战开打。看似属国家层面的事情，但其实，我们每个人的生活都受到了微妙的影响。

经济不景气，全社会陷入了“焦虑症”，股市下跌、P2P暴雷，更是添了两把火。更为关键的是，城镇居民可支配收入确实下滑了。一方面，人们为了对冲风险，股市的钱会流到更保值的房地产市场，这就造成了一个奇观，纵使经济艰难，抢房的浪潮还是一波高过一波；另一方面，人们真的没有多余的钱了，诸如汽车等大件消费受到了抑制，价格低廉的小商品反而会销量暴涨，这也是拼多多走红的一大原因。

于是，消费升级与消费降级的论调并行，但总体来说，用“消费降速”来形容现在的市场状况更为贴切。当消费者捂紧自己的口袋时，寒冬已然来临，汽车市场如是。

由中国汽车流通协会公布的数据显示，8月份汽车经销商库存预警指数超过了荣枯线，达到了52.2%，同比上升5.1%。一方面，厂家要冲击全年销量目标，只能向经销商“压库”；另一方面，终端消费不振，销量滞留，汽车库存堵在了经销商的“咽喉处”。

昔日春暖花开，有人吃肉，有人喝汤；今时冷风阵阵，头部市场都在抢肉了，有的可能连汤都喝不到。强者愈强，弱者愈弱，这就是洪流之中的冰冷现实。

☆几家欢笑，“赚钱”与“亏本”的两极分化！

上文提到了整体的经济形势，是为引出中国上市车企半年财报做铺垫。很多时候，只有了解经济背景，才能更准确地读出财报背后的诸多潜在因素。总体来说，“赚钱”与“亏本”仍然是两极分化之势，而且愈演愈烈。

☆合资、自主双发力：上汽、广汽

上汽和广汽，是非常相像的两家车企集团。

上汽集团的大本营在长三角，合资伙伴有大众、通用，形成的合资企业牢牢占据了头部市场。由乘联会数据显示，2018年上半年，上汽大众销量突破百万辆，达到了102万辆，上汽通用为95.8万辆。此外，上汽通用五菱也贡献了71万辆的销量。

更为重要的是，上半年，上汽乘用车两大品牌（荣威和名爵）合计售出新车35.9万辆，同比增长53.7%。在合资部分发力的同时，自主品牌也没有固步不前，这才是真正的全面发展。

顺利成章的，上汽集团也成为了国内最赚钱的汽车企业。在整个上半年，上汽集团的净利润达到了189.82亿元，同比增长18.95%，平均每天赚1.05亿元，在制造业所处的寒冬中，已然相当不易。

广汽集团的总部在珠三角，同样是一片活力满满的汽车市场，合资伙伴主要是日系品牌，包括广汽本田、广汽丰田和广汽三菱。目前，日系汽车品牌在中国处于“上行期”，销量亦蒸蒸日上，尤其以一些明星车型最为耀眼。

同样以乘联会数据计，上半年，广汽本田销量为33.54万辆，广汽丰田达到了25.87万辆，相对弱势的广汽三菱也贡献了7.52万辆。在自主品牌部分，上半年，广汽传祺售出新车26.82万辆，同比增长6.9%，离全年70万销量目标仍有较大的差距，下半年需持续发力。

论销量规模，广汽集团并不及上汽集团，利润量级也不可同日而语。不过，广汽集团上半年的净利润已经达到了69.13亿元，同比增长11.82%，创造了上市以来半年报的最好成绩，未来相当可期。

☆受合资摇摆影响明显：长安、北汽

国内合资企业众多，最近几年表现不一，也到了暗流涌动的洗牌期。当外部竞争加剧，一定会有合资企业水土不服并退出中国，刚刚尘埃落定的长安铃木只是一个开始。而合资企业摇摆不定的市场表现，首先会体现在销量和财报上。同样的，自主部分如果“瘸腿”，埋下的隐患仍然是无穷的。

今年上半年，长安汽车的净利润为16.10亿元，同比下降了65.16%。无论是利润的绝对值，还是同比降幅，这两个数据都不好看。最主要的原因在于，长安汽车的合资企业投资收益大幅下降。

以长安福特为例，上半年累计销量为22.77万辆，同比下滑38.9%，已经彻底跌出了第一阵营。由于正处于产品更新的断档期，长安福特难有竞争力强大的新车推向市场，阵痛无法避免。在今年的成都车展，全新福克斯发布了预售价，期待这款车可以救长安福特于水火。

北汽股份是另一个典型。在2018年上半年业绩公告中，我们了解到，北汽股份的净利润为80.45亿元，同比增长59.4%，势头不错。据北汽表示，今年上半年营收得以提升，主要得益于合资部分销量上涨。

其中，北京奔驰贡献最大。上半年，北京奔驰共售出新车25.2万辆，同比增长19.6%。在这场豪华品牌的乱斗中，奔驰占尽优势，口碑、价格实现了“双丰收”，成为北汽股份的利润粮仓。

北京现代正在摆脱颓势，稳步上扬，上半年销量为38万辆，同比增长26.2%。随着消费者对韩态度的缓和，以及自身产品结构的梳理，北京现代基本熬过了最困难的时期。但元气何时完全恢复，仍充满挑战。

唯一难看的是，北京汽车自主部分销量大幅波动，上半年仅售出新车7.3万辆，同比下滑33.6%。自主“瘸腿”，未来也难以走太远。

☆独挡一面，各有千秋：吉利、长城、比亚迪

那些基本没有合资部分填补利润的车企怎样了？其实，大部分表现不错，可以独当一面，亦各有千秋。

吉利汽车大放异彩，销量往上冲，而盈利能力也跻身前列。今年上半年，吉利汽车（含领克）共售出新车76.66万辆，同比增长44%，已完成全年销量目标的48.5%。同时，吉利汽车净利润为66.7亿元，同比增长54%，在自主品牌阵营中独树一帜。

很多观点认为，吉利越来越像大众，主要在于其产品线愈发丰富，目前已初步形成“博系列、缤系列、帝豪系列、远景系列”共4大车系。难能可贵的是，价格彼此交织，但多数车型的市场表现却稳定而均衡。当雪球足以滚起来的时候，路数对了，雪球就可以越滚越大。

长城汽车发布业绩公告显示，归属于上市公司股东的净利润为36.96亿元，同比增长52.73%。有人心生疑问，SUV市场已经遇到增长瓶颈，长城汽车36.98亿的利润算多吗？其实，这个成绩并不是特别理想。

2016年之前，长城汽车每半年可以产生超45亿的净利润。这两年利润下滑，一方面，与SUV增长趋缓的市场形势有关；另一方面，长城汽车在研发、营销方面投入不少，影响了短期利润。

不过，从今年上半年净利润52.73%的涨幅来看，长城汽车的盈利能力正在复苏。其主要原因在于，之前产品结构优化初见成效，同时，WEY品牌销量提升带动了盈利能力的提升。长城汽车正在戮力求变，比如与宝马合资，生产MINI电动车型；推出欧拉品牌，可以缓解双积分之忧；从红蓝标向H、F系列变阵，也能看出长城的积极性；包括引进各路优秀的营销大将，都是为了良性的转型进化做铺垫。

比亚迪的净利润下滑了，这是一个更有趣的现象。据比亚迪上半年财报显示，其净利润为4.79亿元，同比下滑72.19%，但是，比亚迪汽车板块的销售收入却是增加的。对于这种“增收不增利”的情况，比亚迪的解释是，主要与新能源补贴政策的调整有关，换言之，补贴退坡造成了利润下滑。

政策断奶，本就是新能源汽车独立前行的必由之路。在启用了全新的设计风格之后，比亚迪的产品力得到了市场的认可。值得注意的是，比亚迪再次重视燃油车，传统燃油与新能源齐步走，抗风险能力得以提高。同时，据财报显示，比亚迪上半年新能源乘用车销量为7.58万辆，同比增长121%，国内市场占有率达20.3%，全球达9%。总之，比亚迪已经握有了未来要打的牌，心里是不虚的。

☆亏损者有之：福田、夏利、海马

净利润为负值的上市车企有吗？确实存在。

今年上半年，福田汽车净利润亏损9.01亿元，一汽夏利亏损6.37亿元，而海马汽车也亏损了2.75亿元。车市寒冬，最先遇到危机的，必然是已处于边缘化的车企品牌。利润亏损，最主要的原因是销量不济。在终端市场消费者不买单，再难有持续生存的基础。

都说今年的成都车展尤其热闹。但越热闹，则说明车市越寒冷。成都车展的时间点很关键，正处于“金九银十”的开门期，而一年所剩时间不过4个月，销量压力摆在眼前，各家车企都要进入“再冲刺”的状态，所以新车扎堆，热点频出。

最近陆续发布的车企上半年业绩报告，就像一套教科书。我们希望看透竞争者，也希望看透市场，更希望在消费降速的大背景下，度过寒冬。

本文作者为踢车帮 曹安